Les marchés se trompent : Insight Investment prévoit la première hausse des taux du BCE en 2027

Les opérateurs du marché obligataire européen s’accrochent à une attente qui s’avère probablement erronée. Harry Jones, gestionnaire de portefeuille chez Insight Investment, avertit que l’enthousiasme actuel pour anticiper des hausses de taux de la Banque centrale européenne cette année manque de fondements solides. Selon Jin10, cette déconnexion entre les attentes du marché et la réalité monétaire génère des opportunités de négociation lucratives dans le secteur de la dette fixe de la zone euro. L’analyse d’Insight Investment suggère un scénario radicalement différent de celui que les marchés valorisent aujourd’hui.

L’optimisme concernant des hausses immédiates de taux fait face à des réalités macroéconomiques

L’institution prévoit que la Banque centrale européenne maintiendra son taux de dépôt à 2 % tout au long de 2026, reportant toute hausse. La première augmentation des taux n’interviendrait qu’en 2027, selon les projections d’Insight Investment. Jones souligne que, bien qu’ils envisagent des scénarios alternatifs, la BCE dispose de suffisamment de flexibilité pour approfondir les réductions de taux si les conditions économiques l’exigent. Cependant, cette capacité d’action pourrait être limitée par des facteurs externes importants.

Les mesures de relance fiscale allemandes redéfinissent le cadre des décisions monétaires

Les interventions de relance fiscale à grande échelle annoncées par l’Allemagne augmentent considérablement le seuil nécessaire pour justifier de nouvelles réductions de taux. Ce facteur macroéconomique pourrait contraindre la BCE à maintenir sa position neutre, sans modification des taux, au moins jusqu’à ce que les effets de la relance se matérialisent dans l’économie réelle. Ce contexte suggère que la fenêtre pour des réductions supplémentaires se ferme progressivement.

Surveillance continue des opportunités sur la courbe de rendement

Insight Investment reste attentif aux mouvements de l’extrémité courte de la courbe de rendement de l’euro, se positionnant pour exploiter les inefficacités du marché à mesure qu’elles apparaissent. La déconnexion entre attentes et réalité monétaire crée des espaces pour des stratégies de valeur sur le marché obligataire de la zone euro, d’autant plus que le prochain mouvement significatif de la BCE en matière de taux n’est pas anticipé avant 2027.