Jam London Maintenant Devient la norme NAV ETF, Est-ce une décision judicieuse ?

2026-02-13 00:19:30

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Eric Balchunas, analyste senior ETF chez Bloomberg Intelligence, a récemment suscité un débat important sur la fixation de la valeur liquidative (NAV) des ETF en utilisant l’heure de Londres comme référence. Via une publication sur la plateforme X, il a montré une anomalie dans le système de calcul qui a longtemps été ignorée par le marché mais qui a en réalité un impact significatif pour les investisseurs mondiaux.

Pourquoi l’heure de fermeture de Londres a-t-elle été choisie comme norme ?

L’heure de Londres est désormais utilisée comme référence pour le calcul de la NAV des produits ETF. Ce choix d’heure correspond à la clôture de la bourse de Londres, qui coïncide avec l’après-midi aux États-Unis. Ce mécanisme est en fait destiné à équilibrer l’accès entre les marchés européens et américains, mais en pratique, il crée un décalage horaire important. Bien que cette décision semble technique, elle a en réalité des conséquences concrètes sur le fonctionnement du trading et la fixation des prix des ETF.

Impact sur les investisseurs transfrontaliers

L’impact de cette norme horaire de Londres n’est pas uniforme pour tous les investisseurs. Ceux en Asie font face à un défi unique, car le calcul de la NAV se fait en pleine nuit locale, créant un décalage d’information significatif. En revanche, les investisseurs en Amérique et en Europe ont un accès relativement plus synchronisé avec leurs heures de marché. Ce déséquilibre dans l’accès a alimenté de longues discussions sur l’équité et l’efficacité du marché, surtout avec le nombre croissant d’investisseurs mondiaux dans l’écosystème moderne des ETF.

Controverse persistante dans l’industrie

Certains observateurs du marché décrivent le mécanisme de fixation de l’heure de Londres comme un système « absurde » pour l’ère des marchés 24/7. La communauté financière continue de remettre en question la pertinence de telles méthodes de calcul de la NAV face aux avancées technologiques et à la dynamique actuelle des marchés. Les implications à long terme pour les décisions des investisseurs et le fonctionnement du trading restent au cœur des discussions industrielles, tandis que les régulateurs et les fournisseurs d’ETF évaluent la nécessité de réformer ce système de calcul.

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