FNB liées à Bitcoin et Trésor : Qu'est-ce que c'est et comment ça fonctionne

L’innovation dans les fonds négociés en bourse (ETF) continue de s’accélérer en 2026, avec des émetteurs spécialisés créant des produits de plus en plus complexes combinant cryptomonnaies et actifs traditionnels. Le lancement récent de BTYB par VistaShares illustre cette tendance : un ETF qui mélange des obligations du Trésor américain avec une exposition au Bitcoin via des stratégies sophistiquées de dérivés. Ce phénomène reflète comment les ETF évoluent de simples trackers d’indices à des outils d’investissement polyvalents.

Qu’est-ce que les ETF et pourquoi se transforment-ils

Un fonds négocié en bourse est un instrument d’investissement qui regroupe plusieurs actifs dans une seule structure, cotant en bourse comme la NYSE ou le Nasdaq. Contrairement aux fonds d’investissement traditionnels, les ETF offrent une liquidité quotidienne et une transparence sur leurs détentions. Ce qui distingue les ETF modernes comme BTYB, c’est leur utilisation de stratégies d’options et de dérivés pour générer des revenus supplémentaires, s’éloignant du modèle passif consistant à simplement détenir des actifs dans leur portefeuille.

VistaShares, un spécialiste américain des fonds gérés activement, structure BTYB de manière unique : environ 80 % du portefeuille est investi dans des valeurs du Trésor américain et leurs dérivés, tandis que les 20 % restants sont liés aux mouvements de prix du Bitcoin via une stratégie synthétique d’options couvertes. Au lieu d’acheter directement du Bitcoin, le fonds utilise des dérivés — notamment des options d’achat sur l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock — pour établir une exposition au prix de l’actif numérique.

La stratégie d’options : revenus versus potentiel de gain

Le mécanisme central de BTYB nécessite une compréhension : une stratégie d’options couvertes vend des options d’achat contre l’exposition au Bitcoin, générant des revenus hebdomadaires via les primes. Cette approche limite le potentiel de plus-values par rapport à la détention directe, mais offre en échange des rendements constants issus des options. Le fonds vise à fournir environ le double du rendement du Trésor à cinq ans, bien que ces distributions varient chaque semaine selon les conditions du marché des dérivés et les mouvements des taux d’intérêt.

Avec Bitcoin tournant autour de 65 440 $, Ethereum à 1 920 $ et d’autres cryptomonnaies comme Solana à 77,05 $, les ETF combinant ces actifs avec des instruments traditionnels offrent de nouvelles formes d’exposition macroéconomique.

Expansion mondiale du marché des ETF de cryptomonnaies

La régulation a accéléré cette innovation. En décembre 2024, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a approuvé deux ETF indiciels de cryptomonnaies au comptant : le Nasdaq Crypto Index US de Hashdex et le Franklin Crypto Index de Franklin Templeton. Les deux détiennent du Bitcoin et de l’Ethereum au comptant et suivent leurs indices de référence respectifs sur des bourses comme Nasdaq et Cboe BZX Exchange.

L’expérimentation se poursuit. Bitwise Asset Management a lancé un ETF géré activement incluant du Bitcoin, des métaux précieux et des actions minières pour se protéger contre la dévaluation des monnaies fiduciaires. Hashdex a étendu son ETF Crypto Index US pour intégrer XRP à 1,35 $, Solana et Stellar (XLM) à 0,15 $, en maintenant cinq cryptomonnaies dans une proportion équilibrée.

L’avenir des ETF : de la spécialisation à l’intégration

En 2025, le marché a accéléré son évolution. 21Shares a lancé deux ETF indiciels de cryptomonnaies : le 21Shares FTSE Crypto 10 Index ETF et le 21Shares FTSE Crypto 10 ex-BTC Index ETF, tous deux suivant des indices de cryptomonnaies FTSE Russell avec des paniers d’actifs numériques de grande capitalisation.

Cette prolifération d’ETF innovants indique une tendance claire : les émetteurs de fonds vont au-delà des produits à actif unique pour créer des stratégies hybrides mêlant cryptomonnaies, obligations, options et autres dérivés. Les ETF ne sont plus seulement des outils de suivi passif, mais des véhicules sophistiqués conçus pour différents profils de risque et objectifs de revenus. Pour les investisseurs, comprendre ce que sont les ETF modernes devient de plus en plus crucial, surtout lorsque ces fonds combinent expositions traditionnelles et la volatilité caractéristique du marché crypto.