Comment l'analyste Dan Nathan explique la faiblesse du dollar qui entraîne des disparités dans le S&P 500

L’analyste financier Dan Nathan a récemment mis en évidence une divergence frappante dans la performance des bénéfices parmi les entreprises du S&P 500, certaines enregistrant environ deux fois la croissance des bénéfices de leurs pairs. Selon une analyse partagée via FactSet’s Earnings Insight, cette disparité provient en grande partie de la dynamique des marchés des devises. Dan Nathan et son collègue analyste Guy Adami ont souligné que les entreprises ayant une importante activité internationale bénéficient d’un avantage significatif alors que le dollar américain s’affaiblit.

Le mécanisme est simple : lorsque le dollar se déprécie, les entreprises américaines ayant des revenus à l’étranger profitent de taux de conversion plus favorables. Les bénéfices étrangers se traduisent en valeurs en dollars plus élevées lors de leur rapatriement, ce qui augmente efficacement les bénéfices déclarés sans nécessiter d’améliorations fondamentales de l’activité. Cet effet de levier monétaire profite particulièrement aux multinationales avec des opérations mondiales diversifiées.

L’analyse souligne comment les fluctuations monétaires agissent comme un moteur critique mais souvent sous-estimé des disparités de bénéfices des entreprises. Alors que de nombreux investisseurs se concentrent sur la performance opérationnelle et les conditions du marché, l’examen de Dan Nathan révèle que la dynamique des devises peut expliquer une part importante des variations de bénéfices à travers le S&P 500. Les entreprises avec une exposition internationale minimale font face à des vents contraires en comparaison, créant des écarts de performance notables enracinés dans les tendances macroéconomiques des devises plutôt que dans leur position concurrentielle seule.