ARK Invest : Quatre grandes tendances renforcent la valeur du Bitcoin

Auteur : ARK Invest

Traducteur : Felix, PANews

Dans le contexte macroéconomique de 2026, ARK Invest souligne que quatre grandes tendances renforcent la valeur du Bitcoin, et considère que le Bitcoin évolue d’un actif marginal « optionnel » à un actif stratégique indispensable dans les portefeuilles institutionnels. Voici le détail.

En 2025, le Bitcoin continue de s’intégrer en profondeur dans le système financier mondial. Avec le lancement et la croissance des ETF spot Bitcoin en 2024 et 2025, l’inclusion des sociétés d’actifs numériques dans les principaux indices boursiers, et l’amélioration constante de la transparence réglementaire, le Bitcoin se déplace de la périphérie vers une nouvelle classe d’actifs que ARK Invest estime digne d’être intégrée dans les allocations institutionnelles.

ARK Invest considère que le thème central de ce cycle est la transformation du Bitcoin : d’une technologie monétaire émergente « optionnelle » à un actif stratégique de plus en plus recherché par les investisseurs. Quatre tendances renforcent la proposition de valeur du Bitcoin :

Le contexte macroéconomique et politique façonnant la demande pour les actifs numériques rares

Les tendances structurelles de propriété impliquant ETF, entreprises et États souverains

La relation entre Bitcoin, l’or et d’autres moyens de stockage de valeur

Comparé aux cycles précédents, la baisse et la volatilité du Bitcoin diminuent

Cet article détaille ces tendances.

Contexte macroéconomique 2026

Situation monétaire et liquidité

Après une longue période de politique monétaire restrictive, le contexte macroéconomique évolue : le resserrement quantitatif (QT) aux États-Unis s’est terminé en décembre dernier, et le cycle de baisse des taux de la Fed est encore à ses débuts. De plus, plus de 10 000 milliards de dollars de fonds monétaires à faible rendement et de ETF à revenu fixe pourraient bientôt basculer vers des actifs risqués.

Normalisation politique et réglementaire

La transparence réglementaire est à la fois une contrainte et un catalyseur potentiel pour l’adoption institutionnelle. Aux États-Unis et dans d’autres pays, les décideurs ont avancé dans la mise en place de cadres visant à clarifier la réglementation des actifs numériques, à encadrer la garde, la négociation et la divulgation, et à fournir davantage de directives pour les acteurs institutionnels.

Par exemple, si la loi américaine « CLARITY » est mise en œuvre — sous la supervision de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) pour les biens numériques, et de la Securities and Exchange Commission (SEC) pour les titres numériques — cela pourrait réduire considérablement l’incertitude réglementaire pour les entreprises et institutions focalisées sur les actifs numériques. La loi offre une feuille de route pour le cycle de vie des actifs numériques, avec un « test de maturité » standardisé permettant de transférer la régulation des tokens de la SEC à la CFTC après décentralisation. Elle impose un double enregistrement pour les courtiers négociants, réduisant ainsi le vide juridique qui a longtemps entouré les opérations offshore des sociétés de crypto.

Le gouvernement américain a également abordé la question du Bitcoin par d’autres moyens :

Les législateurs et leaders de l’industrie discutent de l’intégration du Bitcoin dans la réserve stratégique nationale.

La gestion réglementaire des avoirs en Bitcoin saisis (majoritairement contrôlés par le gouvernement fédéral).

L’adoption du Bitcoin au niveau des États, notamment le Texas, qui a acheté et intégré cette cryptomonnaie dans sa réserve d’État.

Demande structurelle : ETF et DATs

En tant que nouveaux acheteurs structurels, les ETF

L’expansion à grande échelle des ETF spot Bitcoin redéfinit l’offre et la demande du marché. Comme illustré ci-dessous, d’ici 2025, la quantité de Bitcoin détenue par les ETF spot et les DATs américains sera 1,2 fois supérieure à la somme des nouveaux Bitcoin minés et des Bitcoin dormants réintroduits sur le marché (croissance de l’offre active). Fin 2025, la détention totale de Bitcoin par les ETF et DATs dépassera 12 % de l’offre en circulation. Bien que la demande pour le Bitcoin ait dépassé l’offre, son prix a chuté, probablement sous l’effet de facteurs externes : une liquidation massive provoquée par une panne logicielle le 10 octobre, des inquiétudes concernant le cycle de quatre ans du Bitcoin, et une humeur négative autour de la menace que la calculabilité quantique pourrait faire peser sur la cryptographie du Bitcoin.

Source : ARK Investment Management LLC et 21Shares, prévisions 2026, données de Glassnode, au 31 décembre 2025.

Au quatrième trimestre, Morgan Stanley et Vanguard ont intégré le Bitcoin dans leurs plateformes d’investissement. Morgan Stanley a élargi ses canaux pour proposer des produits Bitcoin conformes (y compris des ETF spot). Étonnamment, Vanguard, qui avait longtemps rejeté la cryptomonnaie et les matières premières, a également ajouté un ETF Bitcoin tiers sur sa plateforme. Avec la maturation des ETF, ils joueront de plus en plus le rôle de ponts structurels entre le marché du Bitcoin et les flux de capitaux traditionnels.

Entreprises et réserves de Bitcoin dans l’indice

L’adoption du Bitcoin par les entreprises ne se limite plus aux pionniers. Les indices S&P 500 et Nasdaq 100 incluent désormais des sociétés comme Coinbase et Block, intégrant une exposition au Bitcoin dans les portefeuilles principaux. La société auparavant connue sous le nom de MicroStrategy, en tant qu’entité DAT, détient une position importante en Bitcoin, représentant 3,5 % de l’offre totale. De plus, les entreprises DAT en Bitcoin détiennent actuellement plus de 1,1 million de BTC, soit 5,7 % de l’offre (valeur à fin janvier 2026 : environ 89,9 milliards de dollars). La majorité de ces réserves appartient à des investisseurs à long terme, plutôt qu’à des spéculateurs à court terme.

États souverains et réserves stratégiques

En 2025, après Salvador, le gouvernement Trump a utilisé des Bitcoin saisis pour constituer la réserve stratégique de Bitcoin des États-Unis (SBR). Aujourd’hui, cette réserve détient environ 325 437 BTC, soit 1,6 % de l’offre totale, d’une valeur de 25,6 milliards de dollars.

Bitcoin et or comme moyens de stockage de valeur

L’or en tête, le Bitcoin en suivi ?

Ces dernières années, l’or et le Bitcoin ont réagi différemment face à la dépréciation monétaire, aux taux d’intérêt réels négatifs et aux risques géopolitiques. En 2025, sous l’effet des inquiétudes inflationnistes et de la dépréciation des monnaies fiat, le prix de l’or a grimpé de 64,7 %. Étonnamment, le prix du Bitcoin a chuté de 6,2 %, cette divergence n’étant pas inédite.

En 2016 et 2019, la hausse de l’or a précédé celle du Bitcoin. Au début de la pandémie en 2020, la forte augmentation de la liquidité monétaire et fiscale a également précédé la hausse du Bitcoin. Comme illustré ci-dessous, ce « modèle or-Bitcoin » était particulièrement évident en 2017 et 2018. La question est : l’histoire se répétera-t-elle ? Selon la relation historique, le Bitcoin, avec son bêta élevé dans cette logique macroéconomique, est une extension numérique de l’or, une relation qui a toujours soutenu l’or dans le passé.

Source : ARK Investment Management LLC et 21Shares, prévisions 2026, données de Glassnode et TradingView, au 31 janvier 2026.

Gestion d’actifs ETF : la part du Bitcoin en croissance

Les flux nets cumulés dans les ETF offrent une autre dimension de comparaison entre Bitcoin et or. Selon Glassnode et la World Gold Council, en moins de deux ans, les ETF spot Bitcoin ont atteint un niveau que les ETF or ont mis plus de 15 ans à atteindre, comme illustré ci-dessous. En d’autres termes, les conseillers financiers, institutions et investisseurs particuliers semblent privilégier le Bitcoin comme réserve de valeur, outil de diversification et nouvelle classe d’actifs.

Source : ARK Investment Management LLC et 21Shares, prévisions 2025, données de Glassnode et du World Gold Council, au 31 décembre 2025.

Il est également notable que, depuis 2020, la corrélation entre les rendements du Bitcoin et de l’or dans le cycle précédent était très faible. Autrement dit, l’or pourrait être un indicateur avancé.

Note : La matrice de corrélation ci-dessus utilise les rendements hebdomadaires du 1er janvier 2020 au 6 janvier 2026.

Structure du marché et comportement des investisseurs

Retraits, volatilité et maturité du marché

Le Bitcoin est un actif très volatil, mais ses retraits ont diminué avec le temps. Lors des cycles précédents, les chutes de plus de 70-80 % du sommet au creux étaient courantes. Dans ce cycle depuis 2022 (au 8 février 2026), aucune baisse n’a dépassé environ 50 % par rapport au sommet historique (voir ci-dessous). Cela indique qu’en dépit de corrections majeures (comme celle de la première semaine de février 2026), la participation accrue et la liquidité renforcée rendent le marché plus robuste.

Source : ARK Investment Management LLC et 21Shares, prévisions 2026, données de Glassnode, au 31 janvier 2026.

Ces observations suggèrent que le Bitcoin évolue d’un actif spéculatif vers un instrument financier macroéconomique mondial négociable, avec des détenteurs de plus en plus diversifiés, soutenus par une infrastructure solide de négociation, de liquidité et de garde.

Horizon long terme vs timing du marché

Selon Glassnode, si un « investisseur malchanceux » avait investi 1000 dollars chaque année au plus haut entre 2020 et 2025, son investissement total d’environ 6000 dollars aurait valu environ 9660 dollars au 31 décembre 2025, et environ 8680 dollars au 31 janvier 2026, avec un rendement d’environ 61 % et 45 % respectivement (voir ci-dessous). Même en tenant compte de la correction début février, à la date du 8 février, cet investissement atteindrait environ 7760 dollars, avec un rendement d’environ 29 %.

Source : ARK Investment Management LLC et 21Shares, prévisions 2026, données de Glassnode, au 31 janvier 2026.

Il ressort que, depuis 2020, la durée de détention et la taille de la position sont plus importantes que le moment d’achat : le marché tend à récompenser ceux qui se concentrent sur la proposition de valeur du Bitcoin plutôt que sur sa volatilité.

Les enjeux stratégiques du Bitcoin en 2026

En 2026, la narration autour du Bitcoin ne sera plus « survivre » mais son rôle dans la diversification des portefeuilles. Le Bitcoin est :

Une réserve rare et non souveraine dans le contexte de l’évolution des politiques monétaires mondiales, des déficits publics et des déséquilibres commerciaux.

Une extension à forte bêta des actifs de stockage de valeur traditionnels (comme l’or).

Un outil macroéconomique de liquidité mondiale accessible via des instruments réglementés.

Avec l’amélioration de la réglementation et des infrastructures, l’accès s’est élargi, et les détenteurs à long terme, y compris ETF, entreprises et États souverains, ont absorbé une grande partie de la nouvelle offre de Bitcoin. Les données historiques indiquent également qu’en raison de la faible corrélation du Bitcoin avec d’autres actifs (notamment l’or), l’allocation de Bitcoin pourrait améliorer le rendement ajusté du risque d’un portefeuille, surtout lorsque sa volatilité et ses retraits ont diminué sur un cycle complet de marché.

ARK Invest estime qu’en 2026, lorsque les investisseurs évalueront cette nouvelle classe d’actifs, la question ne sera plus « faut-il » investir dans le Bitcoin, mais « combien » et « par quels moyens ».

Lectures complémentaires : Dialogue avec Cathie Wood, huit perspectives pour le grand plan 2026