La squeeze technique sur l'or et l'argent révèle une crise de liquidité au-delà des fondamentaux

Le récent effondrement des prix de l’or et de l’argent cache un phénomène bien plus complexe qu’une simple correction de marché. Derrière cette baisse dramatique se cache une squeeze technique déclenchée par des mécanismes de marché précis, selon l’analyse publiée par Hong Hao via Odaily. Ce scénario met en lumière comment les ajustements réglementaires peuvent créer des turbulences de courte durée, sans pour autant remettre en question les perspectives haussières de long terme de ces métaux précieux.

CME et l’ajustement des règles de marge : le déclencheur du chaos de marché

La squeeze technique observée sur les marchés de l’or et de l’argent trouve son origine dans les modifications des règles de marge imposées par le CME. Cet ajustement a déclenché une réaction en chaîne dévastatrice : des positions d’investisseurs se sont trouvées en dessous des seuils de marge minimum, déclenchant automatiquement des arrêts de perte généralisés. Cette cascade d’ordres de liquidation a créé une pression vendeuse massive, forçant les prix à plonger bien en deçà de leurs niveaux justifiés par les fondamentaux.

La situation s’apparente étroitement à ce qui s’était produit en mars 2020, époque où les marchés avaient connu une distorsion de prix similaire causée par des problèmes de liquidité aigus plutôt que par un changement structurel dans la dynamique des marchés. À cette période, les appels de marge s’étaient aussi généralisés, créant un environnement où les prix ne reflétaient plus les réalités économiques sous-jacentes.

Liquidité et stop-loss en cascade : la mécanique d’une squeeze technique

Le mécanisme de la squeeze technique fonctionne selon une logique implacable : plus les prix baissent, plus les arrêts de perte s’activent, aggravant la spirale baissière. Les investisseurs, incapables de maintenir leurs positions face aux appels de marge croissants, se voient contraints de vendre à perte. Cette vente forcée exerce une pression supplémentaire sur les prix, créant une boucle de rétroaction négative où la liquidité s’évapore précisément au moment où elle est la plus nécessaire.

Ce phénomène n’est toutefois pas symptomatique d’une faiblesse structurelle des marchés de l’or et de l’argent. Il s’agit plutôt d’une correction technique temporaire amplifiée par les mécanismes de marge, une situation qui peut être résorbée une fois que les niveaux d’endettement revendiront à des niveaux plus raisonnables et que la liquidité se restaurera.

Les fondamentaux restent solides : or, argent et la tendance haussière à long terme

Au-delà de cette tempête de court terme, les fondamentaux supportant l’or et l’argent demeurent remarquablement solides et inchangés. Les facteurs structurels qui soutiennent les prix de ces métaux précieux restent en place : les tensions géopolitiques persistantes créent une demande continue de valeurs refuge, tandis que la dette publique américaine dépassant les 40 trillions de dollars pose des questions existentielles sur la viabilité à long terme du système monétaire actuel.

La tendance mondiale à la dé-dollarisation s’accélère, poussant les banques centrales à diversifier leurs réserves en accumulation continue d’or. Parallèlement, la demande industrielle pour l’argent reste soutenue, alimentée par les applications technologiques croissantes et les transitions énergétiques mondiales. Ces éléments structurels garantissent que, une fois cette phase de désendettement dépassée, les prix devraient se réaligner rapidement sur leurs fondamentaux.

Hong Hao conclut que la récente baisse, bien que spectaculaire, représente une opportunité pour les investisseurs de long terme plutôt qu’un signal de faiblesse structurelle. À mesure que l’effet de levier se normalisera et que les niveaux de liquidité se stabiliseront, la tendance haussière devrait reprendre sa trajectoire, portée par des fondamentaux inébranlables et des dynamiques macroéconomiques favorables à l’appréciation de l’or et de l’argent.