La réorientation stratégique de Greg Abel : Berkshire Hathaway face au dilemme Kraft Heinz

Le mandat de Greg Abel en tant que PDG de Berkshire Hathaway constitue un test précoce de sa philosophie d’investissement. Le conglomérat évalue actuellement s’il doit céder sa participation importante de 27,5 % dans Kraft Heinz, une société que Warren Buffett et 3G Capital ont conjointement acquise lors d’une fusion très médiatisée en 2015. Si Berkshire décide de poursuivre cette démarche, cela représenterait non seulement un ajustement de portefeuille, mais aussi la fin symbolique de l’un des investissements industriels emblématiques de Buffett. Cette éventuelle décision souligne la nouvelle orientation stratégique que Greg Abel souhaite donner aux participations en actions et aux priorités d’allocation de capital de la société.

Réévaluation de l’investissement dans Kraft Heinz

La position de Berkshire dans Kraft Heinz reste importante, avec une valeur de l’investissement estimée à 8,6 milliards de dollars au troisième trimestre 2025. Cependant, la société a enregistré une dépréciation significative de 3,76 milliards de dollars sur cette participation à la mi-2025, suite à l’annonce par Kraft Heinz d’une évaluation stratégique. Par la suite, Kraft Heinz a dévoilé des plans pour se scinder en deux sociétés cotées indépendantes via une scission sans fiscalité annoncée à l’automne 2025.

Cette réévaluation reflète les pressions auxquelles le portefeuille d’actions de Berkshire est confronté dans un environnement de marché en évolution. Au-delà de Kraft Heinz, les investissements en actions de Berkshire couvrent des sociétés comme Occidental et Berkadia, qui offrent des flux de trésorerie résilients et des sources de revenus diversifiées. Le conglomérat privilégie traditionnellement des entreprises affichant une capacité de bénéfices durable, de forts rendements sur fonds propres, une dette modérée et une gestion compétente — acquises uniquement lorsque les valorisations restent raisonnables. La volonté de Greg Abel de reconsidérer des positions héritées suggère une approche plus dynamique de l’optimisation du portefeuille, en contraste avec l’esprit de buy-and-hold de l’ère Buffett.

Approches d’acquisition des concurrents : Progressive et Travelers

Le secteur de l’assurance et des services financiers offre des contrastes instructifs en matière d’acquisitions stratégiques. Progressive Corporation poursuit des acquisitions à grande échelle, intégrant la technologie pour renforcer son portefeuille d’assurances tout en élargissant sa portée client et son efficacité opérationnelle. Ces opérations ciblées s’alignent avec les compétences clés et le positionnement concurrentiel de Progressive.

De même, Travelers Companies privilégie des acquisitions disciplinées qui renforcent ses capacités de souscription et ses réseaux de distribution. L’approche de Travelers vise à créer une valeur durable pour les actionnaires par une gestion prudente du bilan et une évaluation sélective des opportunités. Ces concurrents démontrent comment la discipline en matière d’acquisition peut compléter la croissance organique tout en maintenant la stabilité financière — un modèle qui pourrait influencer les décisions de portefeuille de Berkshire sous la supervision de Greg Abel.

Évaluation du marché et indicateurs de performance

Les actions de Berkshire Hathaway (BRK.B) ont progressé de 1,8 % au cours de l’année précédente, tout en se négociant à un ratio prix/valeur comptable de 1,49, légèrement supérieur à la moyenne du secteur de 1,42. Cette valorisation premium reflète les attentes des investisseurs concernant la capacité de l’entreprise à générer des bénéfices et à exécuter sa stratégie.

L’estimation consensuelle du bénéfice par action pour 2026 a augmenté de 22 % lors des récentes séances de négociation, bien que les projections pour le premier trimestre soient restées inchangées sur la même période. Les attentes de revenus indiquent une croissance d’une année sur l’autre, tandis que les estimations du bénéfice par action suggèrent une possible baisse, ce qui témoigne de la complexité de l’environnement de bénéfices auquel Berkshire doit faire face alors que Greg Abel navigue entre transitions de portefeuille et vents contraires du marché.

L’action bénéficie actuellement de notes d’analystes suggérant la prudence, en raison de préoccupations concernant la compression des valorisations et la pression concurrentielle. Ces indicateurs soulignent l’enjeu des premières décisions stratégiques de Greg Abel, notamment la détermination concernant Kraft Heinz, alors que les investisseurs évaluent si la nouvelle direction apportera une création de valeur significative ou si elle devra faire face à des pressions sur les marges à venir.