Les bénéfices de Ford F montrent pourquoi il dépasse Tesla en 2026

Avec la saison des résultats du T4 en cours pour le secteur automobile, les résultats de F attirent particulièrement l’attention des investisseurs alors que Ford se prépare à publier ses résultats le 10 février, tandis que Tesla annoncera ses chiffres sous peu. Le contraste entre ces deux géants américains de l’automobile n’a rarement été aussi marqué, les résultats de F devant souligner des trajectoires commerciales fondamentalement différentes à l’approche de 2026.

Les livraisons du Q4 dressent des tableaux contrastés pour Ford et Tesla

Les chiffres racontent une histoire frappante. Tesla a livré 418 227 véhicules au T4 2025 — en baisse de 16 % par rapport à l’année précédente — manquant les attentes des analystes d’environ 30 000 unités. Plus inquiétant, l’accélération du ralentissement. Alors que 2024 avait connu une modeste baisse de 1 %, les livraisons de 2025 ont chuté de plus de 8 %, signalant une pression croissante sur le cœur de l’activité EV de Tesla. Le retrait des crédits d’impôt fédéraux pour les véhicules électriques et la concurrence agressive des fabricants chinois ont tous deux pesé lourdement.

Ford, en revanche, a affiché des ventes du T4 2025 dépassant 545 200 véhicules, en hausse de 2,7 % par rapport à l’année précédente. Plus important encore, la part de marché de Ford a augmenté de 0,9 % sur cette période, soutenue par une demande exceptionnelle pour les véhicules hybrides. Les ventes hybrides ont augmenté de 17,6 % en glissement annuel pour atteindre 55 374 unités, démontrant que les consommateurs se tournent vers une stratégie de groupe motopropulseur différente de celle privilégiée par Tesla. Cette divergence devrait être au cœur des discussions sur les résultats de F lors de la publication des chiffres.

La pivot hybride de Ford stimule la croissance des résultats

Le changement stratégique vers les hybrides reconfigure la position concurrentielle de Ford. En 2025, Ford a vendu 2,2 millions de véhicules aux États-Unis — sa meilleure performance annuelle depuis 2019 — portée par une forte demande pour les camions et la Mustang, ainsi qu’un intérêt croissant pour les hybrides. Bien que la société fasse face à 19,5 milliards de dollars de charges exceptionnelles dans le cadre de la restructuration de sa stratégie EV aux États-Unis, environ 5,5 milliards de dollars impacteront principalement les flux de trésorerie jusqu’en 2026-2027, la société réorientant essentiellement ses capitaux vers des véhicules à marges plus élevées et des moteurs de revenus éprouvés.

Les résultats de F refléteront cette transition. En réduisant ses investissements agressifs dans les EV et en se concentrant sur la demande des consommateurs, Ford se positionne pour des gains d’efficacité du capital et une rentabilité améliorée à moyen terme. L’activité véhicules commerciaux Ford Pro continue de générer une forte dynamique, tandis que les initiatives émergentes en autonomie, intégration de l’IA et stockage d’énergie des batteries représentent des vecteurs de croissance à long terme supplémentaires. L’estimation consensuelle du bénéfice par action (BPA) de Ford pour 2026 a augmenté de 6 cents au cours de la semaine dernière pour atteindre 1,54 $, impliquant une croissance de 36 % par rapport à l’année précédente — un signe de la confiance croissante des analystes dans cette transition.

Tesla fait face à des vents contraires croissants malgré ses ambitions en IA

Les performances de Tesla au T4, en comparaison, reflètent une gamme de produits vieillissante en concurrence avec des rivaux de plus en plus sophistiqués. Le PDG Elon Musk se tourne vers la conduite autonome et l’IA comme prochains moteurs de croissance, mais ces initiatives restent à des années de générer des revenus significatifs. Bien que la société maintienne une estimation de BPA forward de 1,54 $ pour 2026, les estimations des analystes ont diminué de 10 cents au cours du mois dernier, suggérant un scepticisme croissant quant à l’exécution à court terme.

Le marché des robotaxis présente un autre vent contraire. Waymo domine actuellement le déploiement pratique de la conduite autonome en service de transport, tandis que les ambitions de Tesla restent principalement en phase de test. Combler l’écart entre pilotes limités et un réseau générant des revenus nécessitera beaucoup de temps et d’investissements en capital, maintenant les risques d’exécution à court terme élevés.

L’écart de valorisation se creuse entre les deux géants de l’automobile

Du point de vue purement valorisation, la disparité est frappante. Ford se négocie à seulement 0,31x ses ventes forward — une réduction remarquable pour une société aux fondamentaux en amélioration. Tesla, en revanche, affiche un multiple de 13,67x ses ventes forward, intégrant une croissance future importante qui semble de plus en plus incertaine compte tenu des tendances actuelles de livraison et des pressions concurrentielles.

De plus, la dynamique de résultats de Ford contraste fortement avec le sentiment d’analystes de plus en plus faible envers Tesla. Ford a dépassé les attentes de bénéfices lors de quatre trimestres consécutifs, tandis que Tesla a manqué trois des quatre dernières fois. La note Zacks Rank #1 (Strong Buy) pour Ford et l’Earnings ESP de +10,85 % suggèrent que le marché s’attend à une nouvelle surprise positive, alors que le Zacks Rank #4 (Vente) de Tesla reflète une confiance diminuée parmi les analystes.

En résumé : pourquoi les résultats de F comptent plus

En cette saison de publication des résultats, les résultats de F représentent une thèse d’investissement plus claire que le récit d’un retournement incertain pour Tesla. La stratégie centrée sur l’hybride de Ford s’aligne sur la demande réelle des consommateurs plutôt que sur des paris de la direction sur des technologies futures. La forte position de trésorerie de l’entreprise, ses perspectives d’amélioration de la rentabilité, une valorisation attrayante et un rendement du dividende en croissance renforcent la valeur pour l’actionnaire.

Tesla, bien que positionnée comme leader technologique, fait face à une baisse des volumes, une concurrence accrue et une valorisation tendue qui laisse peu de place à la déception. Les analystes anticipent une baisse de la puissance de bénéfice à court terme, et ses initiatives en IA et autonomie — bien que potentiellement transformatrices à long terme — offrent peu de catalyseurs pour une hausse en 2026.

Pour les investisseurs évaluant quelle action automobile mérite une exposition, les données des résultats de F soulignent pourquoi Ford est devenue le choix plus pragmatique. Ford croît là où les consommateurs achètent (hybrides), maintient une discipline en matière de capitaux, et délivre des résultats financiers solides. Cette combinaison de fondamentaux, d’attrait de la valorisation et de momentum positif fait de Ford l’option la plus convaincante pour le reste de 2026.