Les prix de l'argent peuvent-ils continuer à augmenter ? Qu'est-ce qui influence les perspectives de 2026

Les prix de l’argent ont atteint leur plus haut niveau en quatre décennies en 2025, et l’élan semble loin d’être épuisé. La montée du métal blanc, passant de moins de 30 $ en janvier à plus de 60 $ à la fin de l’année, n’était pas accidentelle — elle reflète de véritables déséquilibres structurels sur les marchés mondiaux. Alors que les investisseurs entrent en 2026, la question centrale devient plus claire : que feront les prix de l’argent ensuite ? Plusieurs forces convergent pour suggérer que la trajectoire haussière se poursuit, bien que la volatilité reste la caractéristique defining du métal.

Tension sur l’offre triple : la base pour des prix de l’argent plus élevés

Le premier pilier soutenant la progression de l’argent est simple : le monde ne peut tout simplement pas produire suffisamment de métal pour répondre à la demande. Metal Focus prévoit une cinquième année consécutive de déficit d’offre en 2025, avec un déficit de 63,4 millions d’onces. Bien que cela devrait se réduire à 30,5 millions d’onces en 2026, le déficit ne montre aucun signe de disparition prochaine.

Ce manque structurel n’est pas temporaire. La production minière d’argent a diminué régulièrement au cours de la dernière décennie, notamment dans les régions clés de production en Amérique centrale et du Sud. Le problème fondamental provient du statut de l’argent en tant que sous-produit : environ 75 pour cent de l’argent provient de l’extraction du cuivre, de l’or, du plomb et du zinc. Lorsque l’argent ne représente qu’une fraction des revenus miniers, une hausse des prix de l’argent seule n’incite pas à une augmentation de la production. Les mineurs peuvent même réduire leur production en traitant des minerais de moindre qualité qui semblaient auparavant non rentables.

Ajoutez une autre couche de contrainte : amener un nouveau gisement d’argent de la découverte à la production prend entre 10 et 15 ans. Au moment où l’offre répondra aux signaux de prix actuels, les conditions du marché auront changé de manière spectaculaire. Pendant ce temps, les stocks physiques se resserrent dans les principaux centres de commerce. Les stocks d’argent de la Shanghai Futures Exchange ont atteint leur niveau le plus bas depuis 2015, reflétant la réalité d’une véritable rareté plutôt que d’une position spéculative.

Demande industrielle et d’investissement : deux moteurs poussant l’argent plus haut

Les déficits d’offre seuls ne suffiraient peut-être pas à faire monter les prix de l’argent à de nouveaux sommets sans une croissance de la demande correspondante. Pourtant, la demande s’accélère sur plusieurs fronts.

La consommation industrielle est l’histoire du moment. Le récent rapport de l’Institut de l’argent met en évidence une croissance explosive provenant des énergies renouvelables, notamment les panneaux solaires et les véhicules électriques. Mais cela pâlit face à la nouvelle géante émergente : l’intelligence artificielle et le déploiement des centres de données. Les centres de données consomment des quantités extraordinaires d’électricité, et les installations américaines à elles seules devraient augmenter la demande en énergie de 22 pour cent au cours de la prochaine décennie. Les applications d’IA, superposées aux opérations standard des centres de données, devraient augmenter la consommation électrique de 31 pour cent supplémentaires. Fait remarquable, les centres de données américains ont choisi l’énergie solaire cinq fois plus souvent que l’énergie nucléaire pour leur nouvelle capacité de production électrique au cours de l’année écoulée.

Ce tableau de la demande industrielle a incité le gouvernement américain à désigner officiellement l’argent comme un minéral critique — une reconnaissance de son rôle irremplaçable dans les technologies façonnant l’économie mondiale.

L’autre aspect tout aussi important est la demande d’investissement. Alors que les inquiétudes grandissent concernant l’indépendance de la Réserve fédérale et d’éventuels changements dans la direction de la politique monétaire, les investisseurs repositionnent activement leurs portefeuilles vers des actifs qui ne dépendent pas des taux d’intérêt. L’argent, en tant qu’alternative abordable à l’or, a attiré d’importants flux. Les fonds négociés en bourse (ETF) suivant l’argent ont enregistré des flux entrants d’environ 130 millions d’onces en 2025 seulement, portant les avoirs totaux à environ 844 millions d’onces — une augmentation de 18 pour cent pour l’année.

L’effet combiné : des pénuries de pièces et de lingots d’argent physique ont émergé, et les taux de location pour l’argent emprunté ont augmenté alors que les acteurs du marché se précipitent pour sourcer le métal. En Inde, traditionnellement le plus grand consommateur mondial d’argent, la demande croissante pour les bijoux en argent reflète la façon dont les investisseurs sensibles aux prix se tournent du côté de l’argent plutôt que de l’or. Avec l’or qui se négocie désormais au-dessus de 4 300 $ l’once, les bijoux en argent plus abordables offrent un attrait similaire pour la préservation de la richesse. L’Inde importe 80 pour cent de sa demande d’argent, ce qui signifie que les habitudes d’achat indiennes impactent directement la disponibilité mondiale de l’offre.

Prévisions d’experts : où vont les prix de l’argent en 2026 ?

Les analystes divergent sur des cibles précises, principalement parce que la volatilité de l’argent rend les prévisions spécifiques risquées. Cependant, le biais directionnel reste clairement haussier.

La prévision prudente voit les prix de l’argent se stabiliser à un plancher minimum de 50 $ l’once, avec une fourchette cible dans les 70 $ pour 2026. Cela s’aligne avec la projection de Citigroup selon laquelle l’argent continuera à surperformer l’or et atteindra environ 70 $ si les fondamentaux industriels restent stables. Les analystes plus agressifs envisagent un franchissement de la barre des 100 $ l’once, citant le “juggernaut” de la demande d’investissement de détail comme le véritable moteur du prix. Un thème constant : la plupart des grands acteurs s’attendent à ce que les prix de l’argent restent fermement soutenus tout au long de 2026.

Risques et réalités : qu’est-ce qui pourrait compromettre la hausse des prix de l’argent ?

Malgré la configuration favorable, plusieurs vents contraires pourraient faire pression sur les prix de l’argent dans les mois à venir. Un ralentissement économique mondial soudain pourrait freiner la demande industrielle dans les secteurs solaire, véhicule électrique et centres de données simultanément. Des corrections de liquidité inattendues pourraient déclencher des retraits rapides, comme cela s’est produit historiquement avec des matières premières volatiles. Certains analystes mettent en garde contre les dangers structurels liés à de grandes positions courtes non couvertes sur les marchés à terme de l’argent — si la confiance dans ces dérivés s’affaiblit, un dénouement forcé pourrait créer des dislocations de prix.

De plus, la divergence des prix de l’argent entre les principaux centres de commerce — Londres, New York et Shanghai — crée des opportunités d’arbitrage mais suggère aussi une fragmentation sous-jacente de l’offre. Si les déséquilibres régionaux s’aggravent, des pics de prix locaux pourraient apparaître indépendamment des tendances mondiales.

L’équation à long terme pour les prix de l’argent

Au-delà de 2026, les fondamentaux suggèrent que les prix de l’argent évoluent dans un nouveau régime caractérisé par une sous-offre structurelle rencontrant une demande en accélération. La baisse de la production minière sur une décennie a créé un déficit pluriannuel qui ne peut pas se résoudre rapidement. La demande industrielle provenant de l’énergie propre et de l’IA devrait s’intensifier, non diminuer. Et les flux d’investissement vers des valeurs refuges persisteront tant que l’incertitude macroéconomique dominera le sentiment des investisseurs.

Pour l’argent, 2026 semble positionné comme une autre année où le déséquilibre offre-demande et la croissance dans les industries stratégiques l’emportent sur les risques de récession. Bien qu’aucune matière première ne bouge en ligne droite — et que l’argent ait acquis sa réputation pour sa volatilité dramatique — la question de savoir si les prix de l’argent peuvent continuer à monter semble avoir une réponse claire : oui. La vraie question devient jusqu’où et à quelle vitesse. Les deux restent ouvertes au débat.