Or vs. Argent en 2026 : Comment déterminer quelle métal précieux est le mieux pour votre portefeuille

Lorsque les investisseurs font face à l’incertitude du marché, la question de savoir si l’or ou l’argent semblent meilleurs se résume souvent à des repères analytiques spécifiques plutôt qu’à l’intuition. Les deux métaux ont attiré l’attention des investisseurs en tant qu’actifs refuges traditionnels en période de préoccupations économiques, et au cours de l’année écoulée, ils ont tous deux montré des gains impressionnants qui méritent une analyse plus approfondie.

Les deux métaux approchent des jalons historiques

Le marché des métaux précieux a connu un momentum remarquable en entrant en 2026. À la mi-janvier, l’argent se négociait autour de 94 $ l’once, tandis que l’or frôlait les 4 700 $ l’once. Ces niveaux de prix suggèrent que les deux métaux sont à portée de certains repères symboliques — l’argent n’a besoin que d’un gain de 6 % pour atteindre 100 $, tandis que l’or nécessite une hausse similaire pour dépasser 5 000 $.

Les ETF SPDR Gold Shares (GLD) et iShares Silver Trust (SLV) ont été les principaux véhicules captant cette hausse. L’année dernière a été particulièrement spectaculaire : le GLD a augmenté de 64 %, tandis que le SLV a connu une hausse extraordinaire de 145 %. Ces performances reflètent une appetite croissante des investisseurs pour des actifs de protection face à des préoccupations plus larges concernant des valorisations excessives sur les marchés actions.

Cependant, lorsque les métaux grimpent aussi rapidement sur de courtes périodes, la possibilité de prises de bénéfices et de corrections ne peut être ignorée, surtout si ces cibles psychologiques de prix sont atteintes. L’histoire du marché suggère que de telles montées rapides précèdent souvent des corrections.

Le ratio or-argent : lire le signal de valorisation

Comprendre comment déterminer si l’or ou l’argent semblent meilleurs nécessite d’examiner le ratio or-argent — une métrique qui révèle la dynamique de tarification relative entre ces deux métaux. Historiquement, ce ratio a tourné autour de 70:1 ou plus ces dernières années, indiquant que l’or détient une prime significative sur l’argent par once.

L’environnement actuel présente une situation inhabituelle. Le ratio or-argent d’aujourd’hui tourne autour de 50:1, bien en dessous du niveau de 70 qui prévalait jusqu’en 2026. Cela représente le ratio le plus bas depuis 2011, lorsque des conditions similaires étaient apparues pour la dernière fois. La dernière fois que le ratio est tombé en dessous de 70, c’était à l’été 2021, lors de pics d’inquiétudes inflationnistes, lorsque les investisseurs remettaient en question les valorisations des actions. Cela s’est avéré prémonitoire — le S&P 500 a ensuite chuté de plus de 19 % au cours de l’année suivante.

Ce parallèle historique est instructif. En 2022, alors que l’argent n’a gagné que 2 %, l’or a en réalité diminué légèrement de moins de 1 %, montrant à quel point les valorisations relatives peuvent être importantes. La compression actuelle du ratio suggère que l’or pourrait être négocié à un discount relatif par rapport à l’argent, ce qui pourrait en faire une option d’entrée plus attrayante d’un point de vue de la valorisation.

Comparaison de performance : la montée de l’argent vs. la stabilité de l’or

Le gain annuel de 145 % de l’argent attire naturellement l’attention des investisseurs. Pourtant, cette performance explosive comporte des implications à considérer pour déterminer lequel des deux métaux semble meilleur en 2026. Les actifs qui augmentent aussi rapidement sur de courtes périodes sont souvent sujets à des corrections gravitationnelles lorsque des positions spéculatives sont liquidées.

La progression plus mesurée de 64 % de l’or, bien que toujours significative, démontre la caractéristique plus stable généralement associée à ce métal en période de crise. Historiquement, l’or fonctionne comme l’actif de « fuite vers la sécurité » par excellence, tandis que l’argent est plus sensible à la demande industrielle et à une volatilité accrue.

Cette distinction est importante lors de l’évaluation de la tolérance au risque. Ceux qui se concentrent principalement sur la protection de leur portefeuille en période de stress du marché privilégient généralement la performance historique de l’or en conditions défavorables. À l’inverse, ceux qui ont une tolérance au risque plus élevée et des horizons temporels plus longs pourraient trouver l’attrait de la volatilité accrue de l’argent plus intéressant.

Évaluation des risques : quel actif mérite votre attention ?

Pour les investisseurs qui cherchent à déterminer lequel des métaux précieux semble meilleur, le cadre analytique suggère une réponse nuancée. Bien que tous deux soient des véhicules de refuge, ils jouent des rôles différents dans un portefeuille.

L’or apparaît relativement sous-valorisé d’après la compression du ratio or-argent et s’avère généralement plus fiable en période d’incertitude accrue. Sa position dans un environnement d’incertitude plus large — associée à sa relative bon marché selon le ratio — suggère qu’il pourrait mériter une priorité dans une position défensive.

L’explosion récente de l’argent, bien qu’impressionnante, soulève la question de savoir si le métal a été trop éloigné de sa « juste valeur » par rapport à l’or. L’ampleur du rallye de 2025 crée un risque de correction élevé, ce qui en fait une option plus risquée pour ceux ayant une tolérance au risque plus faible.

Considérations pratiques pour la construction de portefeuille

Contexte important : malgré leur performance exceptionnelle récente, les métaux précieux n’ont pas été historiquement des gagnants constants. Leurs résultats exceptionnels de 2025 ne prédisent pas leur comportement futur. Les experts en construction de portefeuille recommandent généralement de traiter l’or et l’argent comme des composants de diversification plutôt que comme des positions principales, surtout après des périodes de forte appréciation.

Les stratégies de diversification plus larges — incluant des actions à dividendes, des fonds indiciels et des actions axées sur la valeur — offrent souvent une construction de richesse plus fiable à long terme que la concentration dans une seule classe d’actifs. Les métaux précieux peuvent compléter ces holdings en apportant une stabilité en période de crise, mais allouer des pourcentages importants du portefeuille à l’or ou à l’argent comporte un risque de concentration.

Les gains significatifs déjà réalisés dans ces métaux plaident en faveur d’une gestion disciplinée des positions plutôt que de nouveaux engagements agressifs, surtout après des rallyes aussi importants. Comprendre comment déterminer si l’or ou l’argent semblent meilleurs revient finalement à analyser le rendement ajusté au risque et l’équilibre du portefeuille plutôt que de suivre simplement la performance récente.