Compte sur marge vs compte en espèces : quelle option de courtage vous convient le mieux ?

Lorsque vous décidez d’investir en actions, l’une des premières décisions auxquelles vous serez confronté est de choisir entre un compte sur marge et un compte en espèces. Ce choix peut sembler un détail administratif mineur, mais il façonne en réalité les stratégies d’investissement que vous pouvez utiliser, le levier auquel vous pouvez accéder et les risques que vous devrez affronter. Comprendre les différences pratiques entre ces deux types de comptes est essentiel avant de s’engager dans l’un ou l’autre.

Comprendre les différences fondamentales entre ces deux types de comptes

Au fond, un compte sur marge et un compte en espèces fonctionnent selon des principes fondamentalement différents. Un compte en espèces vous oblige à payer toutes vos achats avec des fonds que vous possédez déjà—d’où le nom. Avec une comparaison compte sur marge vs compte en espèces, la distinction devient claire : les comptes sur marge vous permettent d’emprunter de l’argent à votre courtier pour investir, vous donnant essentiellement un pouvoir d’achat supérieur à votre cash disponible.

Les implications de cette différence sont profondes. Avec un compte sur marge, vous accédez à des capacités d’emprunt qui ouvrent de nouvelles opportunités d’investissement mais introduisent aussi des risques importants. À l’inverse, un compte en espèces vous limite à une approche plus prudente où ce que vous voyez est ce que vous obtenez. La plupart des courtiers vous laissent choisir, mais beaucoup d’investisseurs ne comprennent pas pleinement à quoi ils s’engagent lorsqu’ils sélectionnent une option plutôt qu’une autre.

Comment fonctionnent les comptes en espèces et leurs limitations

Dans un compte en espèces, chaque transaction repose sur des fonds réellement présents dans votre compte. Lorsque vous décidez d’acheter une action, vous devez disposer de fonds suffisants pour compléter la transaction. De nombreux courtiers vont encore plus loin, exigeant que vous ayez l’argent disponible au moment où vous passez l’ordre, et pas seulement lorsque la transaction se règle quelques jours plus tard.

La même restriction s’applique lorsque vous vendez. Après avoir liquidé une position, vous ne pouvez pas retirer ou réinvestir immédiatement le produit de la vente tant que la transaction n’est pas officiellement réglée. Les régulateurs surveillent ces comptes de près pour empêcher des contournements qui pourraient contourner les règles plus strictes régissant les comptes en espèces. Cela signifie que votre capacité à passer rapidement d’une opération à une autre est limitée.

Certaines stratégies d’investissement ne sont tout simplement pas accessibles avec un compte en espèces. Par exemple, le trading de contrats à terme nécessite un margin, donc il est généralement interdit. Le trading d’options n’est pas complètement prohibé, mais vos choix sont limités—vous pouvez généralement acheter des calls et des puts, mais vendre des options nécessite soit de posséder les actions sous-jacentes, soit de maintenir suffisamment de cash pour couvrir votre obligation potentielle si l’option est exercée.

Un avantage important des comptes en espèces est que les courtiers ne peuvent pas utiliser vos actions pour leurs propres programmes de prêt de titres. Le prêt de titres est une activité lucrative pour les courtiers, car ils prêtent vos actions à d’autres parties (souvent des vendeurs à découvert) et perçoivent des frais. Mais cette pratique comporte des risques pour les clients si ces parties ne remboursent pas les actions empruntées.

La puissance et les pièges des comptes sur marge

Un compte sur marge change fondamentalement l’équation. Vous établissez une ligne de crédit avec votre courtier, et cette marge peut être déployée de plusieurs façons. Plus directement, vous pouvez emprunter contre la valeur de votre portefeuille pour acheter des investissements supplémentaires. Si vous avez 10 000 $ dans votre compte et que votre courtier permet d’emprunter jusqu’à 50 % de la valeur de vos actifs éligibles, vous pourriez théoriquement emprunter 10 000 $, vous donnant un pouvoir d’achat total de 20 000 $.

Prenons un exemple pratique : vous avez 10 000 $ et souhaitez acheter des actions cotant à 100 $ chacune. En cash, vous achetez 100 actions. Avec un compte sur marge, vous pourriez emprunter 10 000 $ supplémentaire et acheter 200 actions. Cet effet de levier amplifie à la fois les gains et les pertes.

Les comptes sur marge offrent aussi plusieurs autres avantages que les comptes en espèces purs ne proposent pas :

• Trading de contrats à terme et d’options complexes : des stratégies sophistiquées qui impliquent des pertes potentielles plus importantes que votre investissement initial nécessitent généralement un compte sur marge.
• Flexibilité dans le timing : si vous repérez une opportunité mais que l’argent n’arrive pas dans votre compte avant plusieurs jours, un compte sur marge vous permet d’exécuter la transaction immédiatement avec un prêt à court terme.
• Retraits en cash sans liquidation : si vous avez besoin de retirer des fonds mais que vous ne disposez pas de liquidités non investies suffisantes, la marge offre une solution temporaire.

Ces facilités rendent les comptes sur marge attrayants pour de nombreux investisseurs, notamment ceux qui font du trading actif ou emploient des stratégies sophistiquées.

Risques stratégiques : quand les comptes sur marge tournent mal

Le danger de la marge ne vient pas des comptes sur marge eux-mêmes, mais de la façon dont les investisseurs les utilisent. Le risque principal est simple : si la valeur de vos positions chute fortement, vos pertes se multiplient, et votre courtier peut vous obliger à clôturer des positions pour protéger le compte.

Voici où le danger devient concret. Supposons que votre compte en espèces et votre compte sur marge aient acheté des actions à 100 $ par action. Ensuite, le prix s’effondre à 50 $. Dans votre compte en espèces, vos 100 actions valent maintenant 5 000 $ au lieu de 10 000 $—une perte de 5 000 $, c’est-à-dire tout votre investissement.

Mais dans votre compte sur marge où vous avez acheté 200 actions avec 10 000 $ empruntés, la situation s’aggrave considérablement. Votre perte de 10 000 $ est deux fois plus grande parce que vous possédiez deux fois plus d’actions. Pire encore, votre courtier regarde votre compte et voit que vous devez 10 000 $ en dette de marge alors que vos actifs ne valent plus que 10 000 $. Votre courtier émettra une demande de marge, vous exigeant de déposer immédiatement plus de cash.

Si vous ne répondez pas à cette demande, votre courtier vendra vos actions au prix déprimé de 50 $, réalisant votre perte de 10 000 $ et éliminant toute possibilité de récupération si le cours rebondit. Cette liquidation forcée est le danger caché de l’utilisation de la marge—elle supprime votre capacité à attendre la reprise du marché.

Faire le bon choix pour votre stratégie d’investissement

La décision entre un compte sur marge et un compte en espèces dépend en fin de compte de vos objectifs d’investissement et de votre tolérance au risque. Les investisseurs prudents qui achètent et conservent des actions n’ont rarement besoin de marge. Un compte en espèces les oblige à faire preuve de discipline et empêche les décisions impulsives motivées par l’effet de levier.

Pour d’autres investisseurs, les comptes sur marge offrent de véritables avantages même si vous n’utilisez jamais la fonction d’emprunt. La flexibilité qu’ils offrent et l’accès à des stratégies avancées peuvent justifier la complexité supplémentaire. La clé est d’utiliser la marge de manière responsable—en empruntant seulement un petit pourcentage de la valeur de votre compte et en maintenant des réserves de cash importantes pour éviter des liquidations forcées.

La plupart des professionnels de l’investissement recommandent d’ouvrir un compte sur marge mais de le traiter comme un compte en espèces—ne jamais utiliser toute la capacité d’emprunt. Cette approche vous donne de la flexibilité sans vous exposer à des pertes catastrophiques dues à l’effet de levier.

Comprendre votre choix entre un compte sur marge et un compte en espèces est l’une des décisions fondamentales dans votre parcours d’investisseur. En comprenant les mécanismes, en pesant les avantages et inconvénients, et en évaluant honnêtement votre discipline et votre expérience, vous pouvez choisir le type de compte qui sert réellement vos objectifs financiers. La décision ne consiste pas à choisir l’option « théoriquement meilleure »—mais celle qui correspond à votre façon réelle d’investir.