Le risque que le Bitcoin chute en dessous de 65 000 $ dépasse 70 %, que cherche le marché à craindre ?

Le week-end, une vague de ventes a brièvement fait tomber le prix du Bitcoin en dessous du seuil psychologique de 75 000 $, et l'humeur du marché semble avoir changé du jour au lendemain. Sur la plateforme de prédiction Polymarket, un pari captivant monte en intensité : la probabilité que le Bitcoin tombe en dessous de 65 000 $ d'ici 2026 a grimpé à 72 %, attirant près d'un million de dollars en mises. Ce n'est pas seulement un jeu de chiffres, c'est comme un miroir reflétant les courants souterrains qui traversent le marché des cryptomonnaies — de la fête après la victoire de Trump, à l'anxiété généralisée face au « squat », la rapidité du changement est stupéfiante.
Ce qui alerte davantage certains vétérans, c'est que cette chute met à l'épreuve MicroStrategy, la société cotée détenant le plus de Bitcoin au monde, qui pour la première fois depuis la fin 2023 voit son coût moyen de détention être mis à mal. C'est comme un coureur de fond, qui soudainement se rend compte que la piste sous ses pieds devient glissante.
Pourquoi l'humeur du marché a-t-elle brusquement changé ?
En apparence, c'est une simple correction de prix. Mais en y regardant de plus près, plusieurs forces semblent se conjuguer pour tirer le marché dans la même direction.
D'abord, le signal de « rupture » technique. Selon certains analystes on-chain, depuis que le Bitcoin a cassé sa moyenne mobile sur 365 jours en novembre 2025, il est entré dans une phase qu'ils qualifient de « marché baissier ». Cette moyenne à long terme est souvent considérée comme la « ligne de démarcation » entre le marché haussier et baissier. La perdre peut entraîner une réduction systématique des positions par les investisseurs techniques. Je me souviens qu'en 2018, lors du marché baissier, la rupture de cette moyenne longue avait entraîné plusieurs mois de baisse prolongée et de consolidation, et acheter à contre-courant à ce moment-là revenait à « recevoir un coup de couteau ».
Ensuite, le « robinet » de la liquidité macroéconomique semble se fermer. Certains analystes macroéconomiques soulignent que cette correction provient davantage du resserrement global de la liquidité dans le système financier américain, plutôt que d’un problème fatal propre aux cryptomonnaies. La variation du bilan de la Fed, l’effet de tirage sur l’émission de dettes d’État — ces facteurs macroéconomiques, qui peuvent sembler lointains, se transmettent en réalité à travers la logique de tarification des actifs risqués, impactant précisément le prix du Bitcoin. Lorsque la marée (la liquidité) se retire, ce sont souvent les actifs les plus volatils qui en font les frais en premier.
Enfin, une perspective intéressante vient du secteur lui-même. Mati Greenspan, PDG de Quantum Economics, nous rappelle que peut-être nous avons toujours mal compris l’essence du Bitcoin. Sur les réseaux sociaux, il écrit que l’objectif principal de la conception du Bitcoin est de devenir une monnaie indépendante du système bancaire traditionnel, et que l’appréciation de son prix n’est qu’un « effet secondaire » possible, et non sa raison d’être. Ce point de vue, comme une douche froide, nous pousse à réfléchir : lorsque le marché ne se concentre que sur la hausse ou la baisse des prix, ne s’éloigne-t-on pas de sa vision initiale ?
Les « oracles » du marché de prédiction sont-ils fiables ?
Les paris à haute probabilité sur Polymarket amplifient indéniablement les attentes pessimistes du marché. En plus de la chute en dessous de 65 000 $, la probabilité que le Bitcoin tombe à 55 000 $ atteint 61 %. Parallèlement, il y a encore 54 % de chances qu’il retrouve la barre des 100 000 $ d’ici la fin de l’année. Ce face-à-face entre optimisme et pessimisme montre justement l’ampleur des divergences sur le marché.
Mais il y a une question clé : la « probabilité » dans le marché de prédiction équivaut-elle à la « réalité » future ? Pas nécessairement. Elle reflète surtout l’émotion collective des participants actuels, qui votent avec leur argent. Cette émotion est très contagieuse, elle peut se réaliser d’elle-même, mais peut aussi se retourner instantanément suite à une bonne nouvelle inattendue. Comme lors du krach de mars 2020, personne n’avait prévu le marché haussier épique qui a suivi. Le marché de prédiction est une excellente fenêtre pour observer l’état d’esprit, mais ce n’est pas une carte pour investir.
De plus, Polymarket lui-même fait face à des défis réglementaires, notamment dans des États comme le Nevada, en raison de restrictions liées aux licences. Cela nous rappelle que cet « indicateur de sentiment » évolue dans un environnement dynamique.
Les opinions des institutions s’affrontent, que doivent écouter les petits investisseurs ?
Face à l’incertitude du marché, les grandes institutions ont aussi des points de vue qui s’affrontent de manière intéressante.
D’un côté, l’ambiance pessimiste domine dans les marchés de prédiction et chez certains analystes. De l’autre, il y a quelques mois, plusieurs grandes institutions avaient publié des prévisions très optimistes. Par exemple, Grayscale avait prévu que le Bitcoin pourrait dépasser 126 000 $ au premier semestre 2026, en se basant sur une adoption institutionnelle continue et une réglementation qui se clarifie peu à peu. Des analystes de Standard Chartered et Bernstein avaient aussi fixé un objectif de 150 000 $ en 2026, bien qu’ils aient ensuite revu leurs prévisions à la baisse suite à un ralentissement des flux vers les ETF.
Ce paradoxe n’est pas rare. La logique à long terme des institutions (comme la rareté du Bitcoin ou la narration de « l’or numérique ») s’oppose souvent aux fluctuations à court terme du marché (liquidité, sentiment, technique). Pour l’investisseur, l’essentiel est de distinguer quelle voix il entend : une tendance sur plusieurs années ou un avertissement sur les risques à venir dans les prochains trimestres.
Que peut-on surveiller aujourd’hui ?
Le bruit du marché est nombreux, mais je pense qu’il vaut mieux se concentrer sur quelques points d’observation plus substantiels, plutôt que de suivre aveuglément la probabilité de hausse ou de baisse.
La « ligne de coût » de MicroStrategy : en tant que « drapeau » du marché, la relation entre son cours et son coût moyen de détention mérite d’être suivie. Si le Bitcoin reste durablement en dessous de ce coût, cela pourrait remettre en question sa stratégie de détention à long terme ou influencer la volonté d’autres sociétés cotées à suivre l’exemple. C’est un indicateur clé.
Les données macroéconomiques réelles : plutôt que de spéculer, il vaut mieux suivre le bilan de la Fed, le solde du compte général du Trésor américain (TGA), etc. Ce sont ces données qui alimentent la dynamique de tous les actifs risqués, y compris les cryptomonnaies.
La « qualité » et la « quantité » de l’activité on-chain : lors d’une baisse de prix, s’agit-il d’une panique de la part des détenteurs à long terme ou d’une accumulation calme ? Les données on-chain peuvent révéler si les capitaux sont dispersés ou concentrés. Par exemple, l’évolution de l’offre détenue par les investisseurs à long terme, les flux entrants et sortants des exchanges, sont souvent plus révélateurs que les graphiques de prix.
Votre propre logique d’investissement est-elle toujours valable ? C’est la question la plus importante. Pourquoi avez-vous investi dans le Bitcoin à l’origine ? Parce que vous croyez en son potentiel à long terme comme réserve de valeur, ou simplement pour la spéculation à court terme ? Si votre logique à long terme n’a pas changé (par exemple, l’émission monétaire mondiale excessive, le risque de crédit souverain), alors la volatilité du marché devient une occasion de tester votre conviction et de trouver de meilleures opportunités d’entrée. Si vous ne faites que suivre la tendance, chaque mouvement peut vous rendre nerveux.
Le marché oscille toujours entre optimisme excessif et pessimisme excessif. Quand 72 % des personnes sur Polymarket parient à la baisse, c’est peut-être le moment de garder un peu de recul et de penser à l’envers. Après tout, dans le monde des cryptos, le consensus est souvent coûteux, et les vraies opportunités naissent souvent lorsque le consensus se brise. Bien sûr, toute décision doit être adaptée à votre situation personnelle, le marché étant toujours incertain, une gestion prudente des positions et des risques est une leçon essentielle pour traverser tous les cycles.