Citations sur la pression du marché sur le gaz naturel en raison de l'abondance d'approvisionnement

Le marché du gaz naturel fait face à une pression baissière importante sur les prix alors que des approvisionnements abondants aux États-Unis continuent de peser lourdement sur les cotations du marché. Les contrats à terme sur le gaz naturel Nymex de février ont clôturé vendredi avec des pertes modestes, mais la tendance sous-jacente reflète des défis structurels plus profonds auxquels le secteur de l’énergie est confronté. Avec des niveaux de stockage nettement supérieurs aux normes saisonnières, les acteurs du marché réévaluent leurs positions face à des signaux contradictoires entre pressions sur l’offre et soutien potentiel de la demande.

Les niveaux de stockage exercent une pression sur le marché du gaz naturel

Le facteur baissier le plus immédiat provient de niveaux de stocks anormalement élevés à travers les États-Unis. Les données hebdomadaires de l’Energy Information Administration ont révélé que le stockage de gaz naturel se situe à environ 3,4 % au-dessus de la moyenne saisonnière sur 5 ans, ce qui indique des approvisionnements abondants dans le système. Cet excès d’inventaire exerce une pression à la baisse prononcée sur les cotations, car une capacité de stockage excédentaire limite l’urgence de la production et réduit les stocks. Les stocks pour la semaine se terminant le 9 janvier ont montré une baisse modeste de 71 bcf, bien en deçà des schémas saisonniers historiques, qui enregistrent généralement des retraits moyens de 146 bcf par semaine. Ces retraits plus faibles que prévu soulignent le défi persistant de gérer une situation de surapprovisionnement.

Les problèmes des installations d’exportation aggravent la pression sur l’offre

Les perturbations opérationnelles sur les principales installations d’exportation de GNL ont involontairement amplifié la pression sur le stockage plutôt que de l’atténuer. Tant le terminal de Corpus Christi de Cheniere que l’installation d’exportation de Freeport LNG sur la côte du Texas ont connu une réduction des flux de gaz d’alimentation cette semaine en raison de complications électriques et de tuyauterie. Lorsque la capacité d’exportation fonctionne en dessous des niveaux normaux, plus de gaz naturel reste en stockage, ce qui exerce une pression supplémentaire à la baisse sur les prix du fait des fondamentaux liés à l’offre. Cette contrainte de capacité, bien que généralement temporaire, empêche la sortie normale des excédents d’approvisionnement domestique qui soutiendraient autrement l’équilibre du marché.

Les modèles météorologiques offrent un soutien partiel contre les pressions plus larges

Les prévisions météorologiques froides offrent une marge de manœuvre temporaire contre des baisses de prix plus marquées. Le Commodity Weather Group a noté que des températures en dessous de la normale sont attendues dans une grande partie du nord des États-Unis et de la région Est à la fin janvier, ce qui pourrait stimuler la demande de chauffage. Cependant, ce soutien saisonnier n’offre qu’un soulagement limité face à la pression fondamentale exercée par l’offre sur les cotations du marché. Les conditions économiques plus larges et les schémas de production électrique racontent une histoire plus sobering : la production d’électricité aux États-Unis pour la semaine se terminant le 10 janvier a diminué de 13,15 % en glissement annuel, ce qui suggère une activité industrielle plus faible et une demande de production électrique réduite pour le gaz naturel.

Les prévisions de production indiquent une modération à venir

Pour l’avenir, la prévision de production révisée par l’Energy Information Administration offre peu d’encouragements aux haussiers. L’agence a récemment abaissé son estimation de la production de gaz naturel sec pour 2026 à 107,4 milliards de pieds cubes par jour, contre 109,11 bcf/j précédemment. Malgré cette révision à la baisse, la production actuelle reste proche de niveaux records. La production de gaz sec dans les États du Continent (Lower-48) vendredi s’élevait à 113,0 bcf/j, en croissance de 8,7 % par rapport à l’année précédente. Ces cotations élevées de la production soulignent le défi : même avec des baisses modestes de la production projetées pour l’année à venir, l’abondance actuelle de l’offre continue de créer une pression sur le marché.

L’activité de forage reflète la prudence du marché

Le nombre de plateformes de forage actives pour le gaz naturel est tombé à 122 pour la semaine se terminant le 16 janvier, en baisse de 2 unités, et se situe désormais bien en dessous du sommet de 130 plateformes enregistré en novembre, soit un niveau de 2,25 ans. Cette réduction suggère que les acteurs du marché font preuve d’une plus grande prudence face à la pression sur les prix, bien que le nombre de plateformes en glissement annuel reste substantiellement élevé par rapport aux creux de septembre 2024. La légère baisse de l’activité de forage, combinée aux orientations des prévisions de production, laisse entendre que l’industrie reconnaît que les niveaux actuels d’approvisionnement pourraient nécessiter une modération progressive.

Les marchés du gaz naturel restent pris entre des dynamiques de pression contradictoires. Des approvisionnements abondants et des installations de stockage bien remplies créent des vents contraires structurels sur les cotations, tandis que les perturbations des exportations et les révisions modestes des prévisions de production offrent un soutien limité. Pour les traders surveillant cette marchandise, équilibrer ces pressions concurrentes demeure essentiel pour les décisions de positionnement dans les semaines à venir.