La force du prix du café Robusta s'accentue face à la faiblesse de la monnaie et aux perturbations de l'approvisionnement

L’activité récente du marché a entraîné une forte inversion du prix du café robusta, avec le contrat de l’International Coffee Exchange en hausse de +116 points (+2,88%) tandis que son homologue arabica (KCH26) a progressé de +3,20 points (+0,92%). Ce double rallye souligne une confluence de facteurs structurels et macroéconomiques qui reshaping la dynamique du marché du café. L’accélération du prix du café robusta reflète à la fois un momentum technique et des préoccupations sous-jacentes concernant l’offre que les acteurs du marché ne peuvent plus ignorer.

Les mouvements de devises déclenchent une réponse large sur les matières premières

Le récent recul de l’indice du dollar américain à un niveau pluri mensuel de 3,5 mois a été le principal catalyseur de la hausse des matières premières cette semaine. Alors que le dollar se repliait, les positions courtes sur plusieurs commodities ont été liquidées, et le prix du café robusta a bénéficié de ce désengagement technique. Lorsque le dollar s’affaiblit, les commodities libellées en dollars deviennent plus attractives pour les acheteurs internationaux, créant un coup de pouce supplémentaire à la découverte des prix.

La sécheresse des exportations brésiliennes reconfigure la logique de l’offre

Le secteur du café au Brésil est confronté à une contraction brutale des expéditions, ce qui soutient le prix du café robusta dans un contexte de disponibilité physique plus restreinte. Selon les données de Cecafe, les exportations de café vert du Brésil ont chuté de 18,4 % en décembre par rapport à l’année précédente, à 2,86 millions de sacs. Le segment arabica a connu une baisse de 10 % en glissement annuel, à 2,6 millions de sacs, tandis que les expéditions de robusta ont plongé de 61 % en glissement annuel, à seulement 222 147 sacs — une inversion dramatique qui souligne les contraintes d’offre.

Les vents météorologiques compliquent ces pressions à l’exportation. Somar Meteorologia rapporte que Minas Gerais, la plus grande zone de culture d’arabica au Brésil, n’a reçu que 33,9 mm de pluie à la mi-janvier — soit seulement 53 % des normes historiques. Les précipitations inférieures à la moyenne dans le principal producteur d’arabica mondial restent un facteur constructif soutenant le prix du café robusta, alors que les acteurs du marché digèrent les implications potentielles pour la production.

Les approvisionnements vietnamiens exercent une pression à la baisse

La trajectoire de production abondante du Vietnam constitue un contrepoids aux contraintes brésiliennes. Les exportations de café du Vietnam ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques en 2025, grâce à des conditions de croissance favorables et à une extension des plantations. La Vietnam Coffee and Cocoa Association (Vicofa) prévoit que la production de 2025/26 pourrait augmenter de 10 % par rapport à la récolte précédente si le temps reste coopératif, atteignant potentiellement un sommet sur quatre ans.

Pourtant, cette abondance, bien que baissière pour la stabilité à long terme du prix du robusta, reflète un rééquilibrage des approvisionnements mondiaux. Le Vietnam représente environ 29 % de la production mondiale anticipée de café, avec une estimation de 1,76 million de tonnes métriques pour 2025/26 selon les prévisionnistes officiels.

La dynamique de stockage envoie des messages mitigés

Les mouvements d’inventaire présentent un contexte nuancé. Alors que les stocks d’arabica surveillés par ICE ont chuté à un niveau historiquement bas de 1,75 an, à environ 398 645 sacs en novembre dernier avant de rebondir récemment à 461 829 sacs, et que les stocks de robusta ont récupéré d’un creux de décembre pour atteindre 4 609 lots, ces inversions mettent en évidence la lutte entre la réalité de la production et la dynamique de stockage.

Prévisions mondiales de production : des règles du jeu en mutation

Le USDA Foreign Agriculture Service a présenté une image plus expansive de l’offre dans ses perspectives de décembre. La production mondiale de café pour 2025/26 devrait atteindre un record de 178,848 millions de sacs, soit une croissance de +2,0 %. Cependant, la production d’arabica devrait se contracter de 4,7 %, à 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta progresse de 10,9 %, à 83,333 millions de sacs — une trajectoire qui pourrait finalement exercer une pression à la baisse sur le prix du robusta à moyen terme.

La récolte brésilienne devrait diminuer de 3,1 %, à 63 millions de sacs, tandis que la récolte vietnamienne devrait augmenter de 6,2 %, atteignant un sommet sur quatre ans de 30,8 millions de sacs. Critiquement, les stocks mondiaux de fin de 2025/26 devraient diminuer de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs, ce qui pourrait offrir un certain soutien au prix du robusta malgré l’expansion de la production ailleurs.

L’Organisation Internationale du Café a précédemment noté que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation en cours ont légèrement diminué de 0,3 % en glissement annuel, à 138,658 millions de sacs, suggérant que la tension sur l’offre à court terme demeure une sous-courant du marché.

Quelles perspectives pour le prix du robusta

La trajectoire du prix du robusta dépend d’un équilibre délicat : les conditions météorologiques brésiliennes et la reprise des exportations doivent être pesées face à l’abondance de la production vietnamienne et à l’épuisement éventuel des stocks mondiaux. Alors que les facteurs techniques à court terme et la dynamique des devises ont apporté un soutien, la perspective fondamentale dépend de la capacité de la production à absorber ces gains sans provoquer de nouveaux excédents d’offre. Les acteurs du marché restent en position pour réévaluer le prix du robusta à mesure que de nouvelles estimations de récolte et des rapports météorologiques émergent au fil de la saison de croissance.