Les marchés de prédiction surpassent Wall Street dans la prévision de l'inflation : étude détaillée de Kalshi

Les prévisions d’inflation sur les marchés financiers constituent un mécanisme décisionnel crucial pour les banques centrales et les investisseurs. Une étude approfondie menée par Kalshi révèle que les marchés de prédiction offrent un avantage significatif par rapport au consensus traditionnel des économistes dans ce domaine. Sur une période de 25 mois allant du début 2023 à la mi-2025, les prévisions basées sur le marché ont affiché une erreur moyenne inférieure de 40 % par rapport aux consensus de Wall Street.

Prévision de l’inflation d’octobre : les données parlent

L’étude de Kalshi a examiné les prévisions concernant les variations annuelles de l’Indice des Prix à la Consommation (IPC). Lorsqu’il s’agit de la prévision de l’inflation d’octobre, la sensibilité des marchés de prédiction devient encore plus évidente. En particulier, lorsque les chiffres réels s’écartent fortement des attentes du marché, Kalshi a réussi à fournir des résultats plus proches de la réalité en dépassant le consensus traditionnel de jusqu’à 67 %.

Selon l’étude, lorsque la différence entre l’opinion du marché et la prévision générale pour l’IPC dépasse 0,1 point et que cette divergence s’étend jusqu’à une semaine avant la publication des données, la probabilité d’une déviation significative dans les données réelles d’inflation atteint jusqu’à 80 %. Ce taux représente une augmentation notable par rapport au niveau de départ de 40 %.

La supériorité des prévisions basées sur le marché : la sagesse de la foule

Les marchés de prédiction adoptent une méthode différente du modèle et des hypothèses communes utilisés par les économistes traditionnels. En rassemblant les observations de divers investisseurs individuels motivés par des incitations financières, ils créent une source d’information dynamique et à plusieurs niveaux. Cet effet de « sagesse de la foule » devient particulièrement précieux lorsque les conditions économiques changent.

Dans le modèle de Kalshi, chaque participant a un intérêt financier direct à prédire correctement les résultats, en obtenant des récompenses économiques. Cela contraste radicalement avec les contraintes de réputation et la pression organisationnelle auxquelles sont confrontés les prévisionnistes institutionnels. Les investisseurs du marché sont quant à eux entièrement récompensés ou pénalisés en fonction de leur performance.

La valeur des marchés de prédiction en période d’incertitude

L’un des principaux résultats de l’étude est que les marchés de prédiction sont particulièrement précieux pour les décideurs en période de forte incertitude économique. Lors de périodes de chocs et de développements inattendus, la rapidité et la flexibilité de la réaction des méthodes traditionnelles sont limitées, tandis que le mécanisme du marché intègre en temps réel les nouvelles informations.

Une étude antérieure de Polymarket a obtenu des résultats similaires. Selon cette recherche, la plateforme pouvait prévoir avec une précision de 90 % des événements futurs un mois à l’avance, et atteindre une précision de 94 % quelques heures avant la réalisation de l’événement. Cependant, il ne faut pas négliger les risques liés à une surestimation artificielle, à la psychologie de masse et aux problèmes de liquidité, qui peuvent conduire à une surestimation des probabilités.

La croissance rapide de Kalshi et la dynamique sectorielle

Kalshi est devenue l’une des plateformes concurrentes dans l’économie des marchés de prédiction. En janvier 2025, elle a intégré la plateforme de portefeuille de cryptomonnaies Phantom, permettant d’accéder à des millions de nouveaux utilisateurs. Par la même occasion, la société a levé 1 milliard de dollars avec une valorisation de 11 milliards de dollars, illustrant clairement l’intérêt des investisseurs pour le secteur.

La plateforme concurrente Polymarket a également mené des discussions de financement sur une valorisation comprise entre 12 et 15 milliards de dollars ces derniers mois. Cela montre à quel point le secteur des marchés de prédiction est devenu une industrie financière de premier plan.

Perspective d’avenir : dépasser la simple prévision de l’inflation

L’étude de Kalshi montre que la prévision basée sur le marché ne se limite pas à la mesure de l’inflation. Les résultats soulignent l’importance des marchés de prédiction en tant que composante d’un portefeuille d’outils de gestion des risques et de planification politique, avec un potentiel futur considérable.

« Bien que la taille de l’échantillon des chocs soit petite, le dessin est clair : lorsque l’environnement de prédiction devient le plus difficile, l’avantage de la collecte d’informations sur le marché devient le plus précieux », résume la conclusion de l’étude. Lorsqu’il s’agit de prévisions d’inflation ou d’autres prévisions macroéconomiques, les décideurs commencent à considérer les signaux des marchés de prédiction comme un complément aux approches traditionnelles.

Dans des périodes économiques critiques comme la prévision de l’inflation d’octobre, ces mécanismes de marché, soutenus par des incitations financières et fournissant des prévisions en temps réel, deviennent une source d’information indispensable pour les décideurs politiques et les gestionnaires de risques.