Goldbug Peter Schiff dit que le dollar américain fait face à un désendettement massif alors que les métaux s'envolent et que la cryptomonnaie stagne

La montée verticale de l’or vers de nouveaux records est la preuve de Peter Schiff que les actions américaines se trouvent dans un « marché baissier historique » une fois évaluées en onces, et non en dollars, et que les banques centrales remplacent discrètement le dollar par du métal.

Résumé

• L’or a brièvement atteint environ 5 590 $ avant de clôturer près de 5 414 $, enregistrant la plus grande hausse en dollars en une seule journée de son histoire.​
• Schiff note que le Dow est passé d’environ 17,9 onces d’or en 1999 à environ 9 aujourd’hui, arguant que les sommets nominaux des actions masquent de profondes pertes réelles.​
• Alors que la Fed fait une pause, les banques centrales continuent d’acheter environ 60 tonnes d’or par mois, tandis que les régulateurs renforcent les règles sur la crypto et que les marchés de prédiction anticipent une action volatile et limitée dans la fourchette.

Le mouvement vertical d’une journée de l’or est devenu un référendum brutal sur les actions américaines, l’économiste Peter Schiff affirmant que les investisseurs sont déjà en plein « marché baissier historique » une fois que l’on exclut l’inflation et que l’on évalue les actions en onces plutôt qu’en dollars. L’or au comptant a brièvement atteint de nouveaux records près de 5 590 $ avant de clôturer à 5 414 $, en hausse de 235 $ sur la séance — la plus grande hausse en dollars en une seule journée dans l’histoire du métal.

Sur X, Schiff a présenté ce mouvement comme une mise en garde pour les haussiers en actions. « Le Dow ne vaut plus que 9 onces d’or, son niveau le plus bas depuis 2013 et près de 80 % en dessous de son sommet historique évalué en or en 1999 », a-t-il écrit, en avertissant les investisseurs : « Ne vous laissez pas tromper par l’inflation. C’est un marché baissier historique ! » En 1999, le niveau du Dow à 5 117,12 contre un or à 285,65 $ impliquait environ 17,9 onces ; aujourd’hui, autour de 49 015,60 sur l’indice contre 5 556,12 $ l’once, ce ratio chute à 8,8. Le message est simple et inconfortable : les sommets nominaux des actions américaines dissimulent une érosion profonde du pouvoir d’achat réel lorsqu’on les compare à un actif tangible.

Le contexte macroéconomique justifie cette alarme. La Réserve fédérale a laissé son taux directeur inchangé à 3,50 %–3,75 % lors de la réunion du FOMC en janvier, faisant une pause après trois coupures consécutives, même si elle admet que l’inflation reste « quelque peu élevée ». Parallèlement, les banques centrales accumulent environ 60 tonnes d’or par mois, aidant le lingot à dépasser l’euro en tant que deuxième réserve d’actifs derrière le dollar, face à des préoccupations croissantes concernant la situation fiscale, géopolitique et la crédibilité monétaire. Cette demande structurelle a transformé le graphique du métal en ce qu’un stratège a qualifié d’« parabole » d’anxiété mondiale face aux déficits, à la dédollarisation et à la valeur à long terme des créances papier.

La crypto absorbe le même choc à travers ses infrastructures et sa politique plutôt que par une hausse parallèle des prix. À Washington, un large projet de loi sur la crypto a été adopté par le Comité de l’agriculture du Sénat, mais il fait face à une forte résistance quant à la répartition de la supervision entre les régulateurs des valeurs mobilières et des matières premières — un combat qui façonnera tout, de la supervision des échanges à l’avenir des narratifs sur « l’or numérique ». À Londres et à Bruxelles, des règles détaillées pour les stablecoins et les jetons de paiement poussent les émetteurs vers des standards de capital, de réserve et de gouvernance de type bancaire, transformant efficacement d’anciens substituts du dollar, autrefois opaques, en extensions réglementées du système traditionnel.

Sous la surface, les marchés de prédiction et les données DeFi suggèrent un marché se préparant à la turbulence plutôt qu’à l’euphorie. Les bureaux de recherche signalent que les marchés de prédiction liés à la crypto évaluent actuellement des mois de fluctuation limitée plutôt qu’un sommet imminent, même si la volatilité augmente et que la capitalisation totale du marché des actifs numériques stagne dans la bande du trillion. Les récentes ventes ont déjà forcé des liquidations importantes sur les principales plateformes de prêt et de perpétuels, alors que les coins ont brièvement franchi des niveaux psychologiques clés, rappelant que l’effet de levier, et non la conviction, continue de conduire une grande partie de l’écosystème.

Dans ce contexte, le langage de Schiff sur le « marché baissier historique » s’inscrit dans un monde où l’or crie le stress macroéconomique, où les actions célèbrent des sommets nominaux, et où la crypto est discrètement en train d’être reconfigurée par les régulateurs et la structure du marché. Le fil conducteur est une réévaluation lente et pénible de ce qui constitue la sécurité : les banques centrales misant davantage sur le métal, les législateurs intégrant la crypto dans le cadre réglementaire, et les investisseurs découvrant qu’en termes réels, la frontière entre marché haussier et baissier dépend moins des niveaux d’indice que de ce que vos actifs peuvent encore acheter lorsqu’ils sont mesurés par rapport à quelque chose qui ne s’imprime pas.