Évolution du staking Ethereum en 2026 : de l’expérimentation produit à l’obligation institutionnelle

Au cours de l’année écoulée, le staking Ethereum est passé d’une stratégie de niche à un outil central pour la gestion d’actifs institutionnelles. Cela change non seulement la manière dont les investisseurs détiennent l’ETH, mais redéfinit aussi le cadre de gestion des risques pour les crypto-actifs. D’ici 2026, le staking ne sera plus une configuration optionnelle mais un choix standard pour l’exposition institutionnelle à l’ETH – derrière cela se cache une poussée triangulaire d’innovation produit, de clarté réglementaire et d’amélioration des infrastructures.

Fin janvier 2026, le prix d’Ethereum est tombé à 2,81 000 $, marquant une baisse de -6,19 en 24 heures, soulignant la nécessité d’une allocation à long terme. C’est dans ce contexte que la demande des investisseurs institutionnels pour des produits de staking est devenue plus urgente – non pas à la recherche de gains à court terme, mais à la recherche d’une source de revenus stable.

Percée complète dans la structure de mise : Europe vérifiée, États-Unis suivent

Le lancement par WisdomTree d’une offre Ethereum entièrement stake en décembre a marqué un tournant dans l’industrie. Le produit est coté sur des bourses européennes telles que SIX, Euronext et Xetra, utilisant le stETH de Lido comme actif sous-jacent, et tous les actifs ETH sont en participation à 100 %. Cette décision peut sembler simple, mais elle implique des considérations opérationnelles et réglementaires complexes.

Selon le responsable des relations institutionnelles de la Lido Ecosystem Foundation, le processus de lancement du produit a duré plus d’un an et a impliqué environ 450 revues techniques et de conformité. La découverte clé est que les produits entièrement stakés peuvent garantir une liquidité suffisante grâce aux jetons stakés liquides tout en répondant aux besoins de rachat de T+1 ou T+2.

De nombreux ETF et ETP Ethereum existants adoptent une stratégie de staking partiel – détenant un certain pourcentage d’ETH non staké en réponse à la pression de remboursement. Le coût de ce design est considérable : si le rendement annuel du staking est d’environ 3 % et que le produit ne met en jeu que 50 % de l’ETH, les investisseurs abandonnent effectivement la moitié du rendement. Le produit entièrement staké élimine cette dilution de rendement, tandis qu’environ 10 milliards de dollars de liquidité stETH offrent un soutien suffisant aux offres de la bourse européenne.

Le marché américain suit la même voie. VanEck a annoncé le lancement d’un ETF Ethereum entièrement staking, qui devrait recevoir une approbation réglementaire à la mi-2026, ce qui accélérera encore l’innovation produit sur le marché américain.

Obsession institutionnelle du rendement : de la poursuite des prix à l’économie

Les professionnels du secteur soulignent que l’attention des investisseurs institutionnels s’est fondamentalement déplacée, passant du suivi des fluctuations des prix à une focalisation sur les rendements réels. Cela se reflète dans l’évolution de la conception des produits de staking.

L’économie du staking du réseau Ethereum est devenue un élément central des décisions d’investissement. Lorsqu’un produit atteint une allocation complète d’actifs via le staking liquide, chaque investisseur reçoit le rendement complet généré par le réseau. Cela contraste avec le risque de concentration en staking d’échange – les grandes bourses peuvent concentrer le risque sur un seul validateur, et en cas d’échec, l’impact est incommensurable.

L’afflux net continu de fonds institutionnels, notamment via le Lido, suggère que les investisseurs adoptent une mentalité d’allocation pluriannuelle plutôt qu’une mentalité de trading à court terme. C’est un véritable signe de maturité du marché.

Le cadre réglementaire est progressivement clarifié : l’Europe donne le ton, et les États-Unis suivent

La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a eu tendance à adopter une approche rationnelle concernant les produits engagés au cours de l’année écoulée. Au lieu de s’attarder sur la question de savoir si le staking lui-même devrait exister, concentrez-vous sur la façon dont le produit est structuré. La clé de ce changement de pensée réglementaire est de distinguer entre la vérification au niveau du protocole (gouvernance réseau Proof-of-Stake) des produits d’investissement destinés aux consommateurs.

L’Europe a déjà complété cette validation avec des produits tels que WisdomTree. La voie réglementaire aux États-Unis devrait être progressive – d’abord en reconnaissant la légitimité des produits entièrement engagés, puis en ouvrant la voie à des dérivés de mise en jeu plus complexes. Les plans de développement pour des institutions comme VanEck dépendent de ce processus réglementaire, mais la tendance est claire.

Améliorations d’infrastructure : Lido v3 et dépôts de staking natifs à deux roues motrices

La phase suivante de l’écosystème de staking repose sur deux piliers technologiques majeurs : le protocole Lido v3 et les Native Staking Vaults.

Lido v3 offre aux investisseurs institutionnels des capacités de personnalisation sans précédent – la possibilité de choisir les opérateurs de nœuds, les dépositaires, et même de décider quand frapper stETH. Cette « architecture optionnelle » est cruciale pour les grands gestionnaires d’actifs qui nécessitent un contrôle total et une flexibilité sur les configurations.

La bibliothèque de staking native offre une autre voie : l’ETH peut être staké directement dans la bibliothèque, puis choisir de frapper des tokens de liquidité si la liquidité est nécessaire. Ce modèle de séparation est particulièrement attractif pour les institutions sensibles aux coûts et axées sur les données en raison de la structure des frais plus transparente, des processus plus clairs et de l’évitement de l’incertitude fiscale pour les jetons de liquidité à une époque où les normes fiscales américaines ne sont pas encore claires.

La base de tout cela repose sur la diversification de la gestion des risques – Lido agit comme une couche intermédiaire qui répartit le staking sur environ 800 nœuds validateurs, contrairement au staking centralisé sur les plateformes d’échange. La contrôlabilité des défaillances individuelles des nœuds et la résilience du réseau sont devenues des références importantes pour la sélection institutionnelle.

Signaux à long terme du cycle économique du staking

Malgré la pression actuelle sur le prix d’Ethereum (2,81 000 $, -6,19 %), l’allocation en staking institutionnel s’accélère. C’est le classique « vote avec les pieds » – les investisseurs montrent leurs véritables intentions grâce à des entrées nettes constantes et un comportement de blocage à long terme.

Le staking n’est plus un terrain d’essai pour les passionnés de technologie, mais un outil standard en gestion de portefeuille. La raison sous-jacente de ce changement réside dans la stabilité et la prévisibilité des rendements des réseaux Ethereum – même en cas de marché baissier, les rendements en staking offrent aux investisseurs des flux de trésorerie déterministes.

D’ici la fin de 2026, les institutions s’attendent à ce que les produits Ethereum entièrement stakés deviennent la nouvelle référence du marché plutôt qu’un cas à part. Les avoirs en ETH non stakés seront progressivement perçus comme des capitaux sous-utilisés – surtout lorsque des bourses européennes grand public comme SIX et Euronext auront vérifié la faisabilité de ce modèle, et que le marché américain est inévitablement dans le même sens.

Lorsque l’évolution du produit passe de « staking » à « comment optimiser le staking », l’industrie entre dans un nouveau cycle. L’histoire d’Ethereum en 2026 est le déroulement complet de ce changement de structure transactionnelle.