Signal de capitulation des mineurs de Bitcoin, le taux de hachage chute de 15% par rapport à octobre

La hashrate, indicateur de la puissance de calcul du réseau Bitcoin, connaît récemment une chute brutale. Une vague de capitulation massive des mineurs est en cours, ce qui est perçu comme un signal important pour le marché mondial des cryptomonnaies.

Détérioration de la rentabilité minière et accélération des ventes par les mineurs

La puissance de calcul des mineurs, responsables de la sécurité du réseau, est passée d’un pic d’environ 1,1 zetta-hash par seconde (ZH/s) en octobre à environ 977 exa-hash par seconde (EH/s) actuellement. Cela représente une baisse d’environ 15 % par rapport au sommet d’octobre, indiquant une détérioration significative de la rentabilité minière.

Avec la réduction des marges, les mineurs ont du mal à faire fonctionner leurs équipements miniers devenus moins rentables. Beaucoup ont commencé à vendre leurs bitcoins pour financer leurs opérations, ce qui exerce une pression à la vente à court terme sur le marché.

Baisse continue de la difficulté, 7 ajustements négatifs sur 8 périodes

La difficulté de minage est ajustée automatiquement pour maintenir le temps de génération d’un bloc à environ 10 minutes. Lors de l’ajustement début janvier, la difficulté devrait diminuer d’environ 4 %, atteignant environ 139 T (trillions). Il s’agit du 7ème ajustement négatif sur les 8 dernières périodes, illustrant une dégradation continue de l’environnement minier.

Une baisse successive de la difficulté signifie que le nombre de mineurs et d’équipements actifs diminue. Bien que cela reflète une élimination naturelle des opérations inefficaces, à court terme, cela traduit aussi une capitulation massive de la communauté minière.

Signification de la capitulation des mineurs selon l’indicateur Hash Ribbon

L’indicateur Hash Ribbon de Glassnode compare la moyenne mobile sur 30 jours et celle sur 60 jours pour suivre les signaux de capitulation des mineurs. Il a inversé sa tendance en novembre, peu après que le prix du Bitcoin ait atteint un creux proche de 80 000 dollars.

Lorsque le Hash Ribbon s’inverse, les mineurs doivent vendre massivement pour couvrir leurs coûts d’exploitation. Cela exerce une pression d’offre importante à court terme, mais constitue aussi un signal clé dans une perspective contrariante.

Historiquement, ces périodes de capitulation des mineurs ne durent pas longtemps. Lorsque la moyenne mobile sur 30 jours repasse au-dessus de celle sur 60 jours, cela indique que la phase de désespoir de vente est terminée, et le momentum du prix commence à se redresser. Ce cycle s’est répété plusieurs fois, et il semble qu’il reste environ 60 jours dans cette phase.

Pressions supplémentaires de vente des mineurs convertis à l’IA

Une autre source de pression à la vente provient des mineurs qui se reconvertissent dans l’IA et le calcul haute performance (HPC). Des grandes entreprises comme Riot Platforms vendent activement des bitcoins pour financer leurs investissements dans l’infrastructure d’IA, très capitalistique.

Ce repositionnement des portefeuilles reflète une évolution structurelle du secteur, au-delà de la simple optimisation minière. La valorisation future du calcul haute performance étant jugée supérieure à celle du minage de Bitcoin, ces institutions réallouent leurs actifs, exerçant une pression structurelle à la baisse sur le marché du Bitcoin.

La limite du rôle de couverture du Bitcoin face à la faiblesse du dollar

Fait intéressant, malgré la faiblesse récente du dollar américain, le Bitcoin n’a pas montré de force exceptionnelle. Les stratégistes de JPMorgan analysent que cette faiblesse du dollar n’est qu’un phénomène de liquidité à court terme et de psychologie, et non une tendance macroéconomique durable.

Le marché, doutant de la stabilité du dollar face à une économie américaine renforcée, ne considère pas le Bitcoin comme une couverture fiable. Il est plutôt échangé comme un actif à risque sensible à la liquidité, et les principaux bénéficiaires de la diversification en dollars sont l’or et les marchés émergents.

Opportunité paradoxale de la capitulation des mineurs

La baisse de la hashrate et la capitulation des mineurs peuvent sembler être des signaux baissiers à court terme, mais selon les schémas historiques, cela pourrait annoncer un début de tendance haussière. La sortie d’infrastructures inefficaces et l’épuisement de la pression de vente pourraient renforcer la solidité du réseau, permettant un redémarrage dans un contexte plus favorable. Le prix actuel du BTC tourne autour de 88 090 dollars, et la période de trading restante d’environ 60 jours sera cruciale pour la prise de décision.