Pourquoi Bitcoin est-il décevant en tant que refuge sûr face à l'or en période de stress du marché

Les tensions géopolitiques récentes ont révélé une vérité essentielle dans le monde des cryptomonnaies : le Bitcoin ne joue pas toujours le rôle de refuge stable, en particulier lorsque les investisseurs ont besoin de liquidités rapides. Alors que le Bitcoin chutait de 6,6 % en raison de nouvelles taxes et de menaces militaires, l’or augmentait de 8,6 % pour atteindre de nouveaux records proches de 5 000 $. Leur performance divergente met en évidence une différence fondamentale dans la façon dont ces deux actifs fonctionnent face à l’incertitude du marché.

La différence critique en termes de liquidité et de comportement des investisseurs

Théoriquement, le Bitcoin devrait être une protection idéale puisqu’il est décentralisé, résistant à la censure, et conçu pour l’indépendance financière. Mais dans la pratique, c’est le premier actif à être vendu lorsque les marchés ralentissent et que les gestionnaires de portefeuille ont besoin de liquidités.

La raison en est la liquidité et la façon dont les acteurs institutionnels se positionnent. Le Bitcoin bénéficie d’un trading en continu, d’une profondeur de marché importante, et d’une capacité de règlement instantané — ces caractéristiques en font un « distributeur automatique » parfait en cas de crise financière. Les cycles de trading 24/7 et la propriété fractionnée signifient qu’il est possible de vendre du Bitcoin pour n’importe quel montant en quelques secondes.

D’un autre côté, bien qu’il soit plus difficile d’obtenir de l’or physiquement, il est plus souvent conservé que vendu. La demande structurelle des banques centrales — qui achètent de l’or à des niveaux record — crée un plancher de soutien solide, plus difficile à percer.

Si, en revanche, les investisseurs privilégient l’or comme refuge à court terme

La différence de comportement sur le marché est fondamentale. Lorsqu’il y a ralentissement, la préférence change des actifs risqués vers la liquidité. C’est là que l’or domine et que le Bitcoin apparaît faible.

Selon une analyse de NYDIG, le responsable mondial de la recherche Greg Cipolaro a déclaré : « En période de stress et d’incertitude, la préférence pour la liquidité prévaut. Cette dynamique nuit davantage au Bitcoin qu’à l’or. » Son observation touche au cœur du problème : même si le Bitcoin est liquide en termes absolus, il est plus volatile et se vend plus rapidement sous la pression de déleveraging des traders sur marge.

Les données de la chaîne confirment ce schéma. Les détenteurs de Bitcoin de longue date continuent de vendre, et les coins circulent vers les exchanges à un rythme montrant un flux de vente continu. Il s’agit d’un « excès de vendeurs » qui affaiblit le support du prix. Par ailleurs, les grands détenteurs d’or — notamment les banques centrales — continuent d’accumuler, créant une dynamique opposée.

Bitcoin pour une protection à long terme : son véritable potentiel

La faiblesse du Bitcoin en tant que refuge ne remet pas en cause sa proposition de valeur fondamentale. Son véritable domaine d’application est la protection contre l’instabilité financière et géopolitique à long terme — un type de crise qui se déroule sur des années, voire des décennies, et non sur quelques semaines.

L’or est le maître des crises immédiates. Il réagit parfaitement lors de pertes soudaines de confiance, de menaces de guerre, ou de dévaluation des monnaies fiat, sans nécessiter une rupture totale du système. Le confort psychologique que procure l’or physique en période de menace aiguë est inégalé.

Le Bitcoin, quant à lui, est mieux adapté aux investisseurs préoccupés par la dévaluation monétaire à long terme ou par des crises de la dette souveraine. C’est une police d’assurance contre l’érosion progressive de la confiance dans les systèmes financiers, et non pour des chocs géopolitiques épisodiques.

La situation actuelle du marché en est un exemple parfait. Les menaces tarifaires de Trump et la posture militaire dans l’Arctique sont perçues comme des risques épisodiques — temporaires et contenus. C’est pourquoi l’or brille comme refuge, tandis que le Bitcoin est vendu en tant que préoccupation technique et de liquidité. Mais si les marchés commencent à intégrer le risque d’inflation structurelle ou de dévaluation monétaire qui pourrait se déployer dans un ou deux ans, la narration du Bitcoin pourrait changer radicalement.

Le paysage actuel : XRP et autres altcoins

Dans cet écosystème populaire, le XRP montre un schéma intéressant. Alors qu’il a chuté de 4 % le mois dernier, l’intérêt institutionnel continue de croître — les ETF spot XRP cotés aux États-Unis ont attiré un flux net de 91,72 millions de dollars en janvier, contre des sorties soutenues des ETF Bitcoin. Cela montre que la divergence ne concerne pas seulement Bitcoin contre or, mais aussi différents segments de cryptomonnaies.

En résumé : l’or est un refuge plus efficace à court terme, tandis que le Bitcoin est plus adapté pour ceux qui s’inquiètent du chaos financier à long terme. Pour les investisseurs, la clé est de comprendre le type de risque qu’ils surveillent et de choisir les outils en conséquence.