Bitcoin recule vers 89 000 $ tandis que l'or prolonge sa série de gains—Ce que disent les experts

Le marché des cryptomonnaies envoie des signaux mitigés alors que les métaux précieux dominent les gros titres avec leur rallye implacable. Bitcoin, quant à lui, s’est stabilisé autour de 88 280 $, soit environ 30 % en dessous de son sommet d’octobre. Cette divergence a suscité un débat animé parmi les principaux analystes du marché pour savoir si la meilleure histoire de croissance de la crypto s’estompe ou si elle fait simplement une pause pour reprendre son souffle.

Le rallye des métaux précieux atteint de nouveaux sommets

Le complexe des métaux précieux a offert un spectacle impressionnant lors des récentes séances de trading, l’or grimpant à 4 930 $ l’once et l’argent progressant de 3,7 % pour atteindre 96 $. Ces mouvements représentent la continuation d’une tendance plus large qui laisse de nombreux défenseurs de la crypto perplexes. Au cours des 14 derniers mois depuis la victoire électorale de l’administration Trump en novembre 2024, la comparaison est particulièrement frappante : l’argent a augmenté de 205 %, l’or de 83 %, le Nasdaq de 24 %, et le S&P 500 de 17,6 % — tandis que Bitcoin reste pratiquement stable, en baisse de 2,6 %.

Pour donner un contexte, le prix actuel de Bitcoin d’environ 88 280 $ se traduit par un équivalent mensuel d’environ 7 357 $ si on annualise. Cette performance modeste contraste fortement avec ce que les défenseurs de la crypto attendaient pour le marché en 2025.

Débat sur la narration de l’adoption : Bitcoin a-t-il perdu de son avantage ?

Jim Bianco, responsable de Bianco Research, pense que l’industrie pourrait faire face à un pivot fondamental. Il soutient que l’histoire d’adoption de Bitcoin « ne fonctionne plus », suggérant que les acteurs du marché doivent trouver une nouvelle narration convaincante avant que la dynamique ne puisse reprendre.

Cependant, Eric Balchunas de Bloomberg contre-attaque avec une perspective historique. Il souligne que Bitcoin est passé de moins de 16 000 $ lors des creux de l’hiver crypto 2022 à un sommet de 126 000 $ en octobre — une hausse de 300 % en seulement 20 mois. « Que voulez-vous ? des gains annuels de 200 % sans pause ? » a demandé Balchunas de manière rhétorique.

Plutôt que d’évoquer une thèse d’adoption cassée, Balchunas attribue la pause actuelle de Bitcoin à la prise de bénéfices par les détenteurs à long terme — ce qu’il a coloré en parlant de « IPO silencieuse » de Bitcoin. Il a noté que les investisseurs précoces, détenant depuis une décennie ou plus, ont commencé à liquider leurs positions, y compris un cas notable où un détenteur a vendu pour plus de 9 milliards de dollars de BTC en juillet 2025 pour réaliser des gains accumulés au fil des années.

La faiblesse mensuelle de Bitcoin masque une force à plus long terme

Alors que les données mensuelles montrent Bitcoin en difficulté — en baisse d’environ 2,6 % depuis la mi-novembre 2024 — le contexte plus large est important. Balchunas a rappelé que, rien qu’en novembre 2024, Bitcoin a délivré un rendement annuel de 122 %, surpassant largement l’or. La faiblesse actuelle, suggère-t-il, reflète le « rattrapage » des métaux précieux après des années de sous-performance.

Cela crée un paradoxe intéressant : les investisseurs, à la fois frustrés par l’action à court terme de Bitcoin et confiants dans sa trajectoire pluriannuelle. Le prix actuel proche de 88 280 $ semble décevant pour ceux qui ont vu le sommet à 126 000 $, mais représente une appréciation extraordinaire pour ceux qui ont une vision à dix ans.

XRP progresse malgré le malaise général du marché crypto

Alors que Bitcoin se consolide, le jeton XRP de Ripple a montré une résilience modérée, enregistrant une hausse de 1,23 % au cours des 30 derniers jours. Plus significatif encore, les ETF spot XRP cotés aux États-Unis ont attiré un flux net de 91,72 millions de dollars ce mois — défiant la tendance des retraits soutenus des ETF Bitcoin. Cela suggère que certains segments du marché crypto captent un nouvel intérêt des investisseurs, même si Bitcoin marque le pas.

La divergence indique une maturation du marché

La performance divergente entre les classes d’actifs traditionnelles (métaux précieux) et les cryptomonnaies laisse entrevoir un marché en pleine maturation où différentes narrations prennent tour à tour le devant de la scène. Les performances spectaculaires de l’or et de l’argent reflètent la demande de couverture contre l’inflation et l’incertitude macroéconomique. La pause de Bitcoin suggère que le vent de l’adoption a effectivement ralenti alors que l’intégration institutionnelle grand public se stabilise.

Que Bitcoin trouve une nouvelle narration comme le suggère Bianco, ou que la phase de consolidation s’avère temporaire comme l’indique Balchunas, reste la question centrale pour les investisseurs crypto naviguant en 2025.