L'offre de monnaie M2 de la Chine accélère à une croissance de 8 % en novembre, signalant une expansion monétaire

Les données de début décembre de la banque centrale chinoise révèlent que la masse monétaire M2 a augmenté de 8 % en glissement annuel en novembre, reflétant la poursuite des mesures d’assouplissement monétaire. L’indicateur de la monnaie au sens large a atteint un solde de 336,99 billions de yuans, tandis que la croissance de M1, plus étroite, s’est modérée à 4,9 %, suggérant un changement dans la dynamique de liquidité à travers les différentes couches de l’offre monétaire.

La masse monétaire au sens large gagne en dynamisme

Le taux de croissance de 8 % de la masse monétaire M2 a dépassé l’expansion de 4,9 % de M1, indiquant que, bien que le pouvoir d’achat immédiat reste limité, la liquidité monétaire globale continue de se renforcer. Cette divergence reflète généralement une augmentation de l’épargne et de l’accumulation de capitaux dans le système financier. Les chiffres officiels de la Banque populaire de Chine soulignent l’efficacité des mesures d’assouplissement monétaire récentes pour élargir la base de la masse monétaire.

Le financement social atteint de nouveaux sommets

Le financement social total a atteint 440,07 billions de yuans à la fin novembre, soit une hausse de 8,5 % en glissement annuel. Dans cet ensemble, l’émission d’obligations d’État a conduit à une expansion avec 94,24 billions de yuans en soldes impayés — une hausse robuste de 18,8 % en glissement annuel. Par ailleurs, les prêts en RMB s’élèvent à 267,42 billions de yuans, en croissance plus modérée de 6,3 %, ce qui souligne une réorientation vers la relance fiscale.

Dynamique du marché du crédit et croissance des dépôts

Les prêts en devises domestiques et étrangères ont totalisé 274,84 billions de yuans avec une croissance de 6,3 %, tandis que les dépôts en RMB ont augmenté pour atteindre 326,96 billions de yuans, en hausse de 7,7 % par rapport à l’année précédente. Au cours des onze premiers mois de l’année, les ajouts cumulés de financement social ont atteint 33,39 billions de yuans — 3,99 billions de yuans de plus que la même période l’an dernier. Cette expansion soutenue suggère que la trajectoire de la masse monétaire M2 et les mécanismes de crédit sous-jacents restent favorables à l’activité économique, bien que la croissance du crédit soit calibrée en fonction des préoccupations inflationnistes.