Les systèmes hérités rencontrent la crypto : comment COBOL et KYA façonnent les cinq grandes narrations de 2026

Alors que 2025 touche à sa fin, le cycle narratif de l’industrie crypto s’est nettement calmé. Pourtant, sous cette apparence de sérénité, un consensus se construit parmi plus de 30 institutions de premier plan — Galaxy Research, a16z, Bitwise, Hashdex et Coinbase — sur les tendances qui domineront 2026. Cette convergence révèle quelque chose de profond : l’industrie ne résout pas seulement des problèmes technologiques, mais aussi des barrières économiques structurelles enracinées dans des systèmes hérités comme COBOL. Par ailleurs, l’établissement de cadres tels que Know Your Agent (KYA) est devenu essentiel. Ces narratives ne s’opposent pas, elles constituent des pièces interconnectées d’une mise à niveau plus large de l’infrastructure. Comprendre pourquoi les banques fonctionnent encore avec des systèmes COBOL vieux de plusieurs décennies, et pourquoi les agents IA ont besoin de cadres d’identité cryptographiques similaires au KYC, permet de dévoiler la véritable histoire de 2026.

Pourquoi les systèmes COBOL transforment les stablecoins du niche au mainstream

La première et la plus largement acceptée prédiction concerne les stablecoins, mais la véritable insight va plus en profondeur que le volume de transactions. La sagesse conventionnelle veut que les stablecoins passent enfin du statut d’« outils de cryptomonnaie » à celui d’« infrastructure financière grand public » d’ici 2026. Pourtant, le mécanisme qui pilote ce changement en dit long sur ce qui bloque la finance traditionnelle.

Considérons les chiffres : les stablecoins ont réalisé environ 46 000 milliards de dollars de transactions au cours de l’année écoulée — soit environ 20 fois le volume annuel de PayPal et près de 3 fois celui de Visa. Ce n’est pas un échec d’adoption ; c’est la preuve que l’infrastructure fonctionne déjà à grande échelle. Le goulot d’étranglement n’est pas la demande, mais l’intégration.

C’est ici que les systèmes COBOL deviennent centraux pour comprendre 2026. Sam Broner, chercheur chez a16z, l’explique d’un point de vue d’ingénieur : la majorité des systèmes de registre central des banques fonctionnent encore sur des mainframes utilisant le langage COBOL, avec des interfaces par fichiers batch plutôt que des API modernes. Ces systèmes sont stables, approuvés par les régulateurs, et intégrés dans le monde réel. Mais ils peuvent à peine évoluer. Ajouter une fonction de paiement en temps réel peut prendre des mois ou des années, le temps que les équipes gèrent la dette technique et la complexité réglementaire. Les stablecoins ne sont pas seulement des monnaies alternatives — ce sont des solutions d’architecture pour un problème infrastructurel vieux de 50 ans.

Cette reconnaissance a engendré toute une génération de startups qui résolvent directement le défi de l’intégration. Certaines utilisent des preuves cryptographiques pour convertir les soldes de comptes locaux en dollars numériques sans exposer la vie privée. D’autres intègrent directement les réseaux bancaires régionaux et les systèmes de paiement en temps réel, faisant fonctionner les stablecoins comme des transferts locaux. D’autres encore construisent des couches de portefeuilles interopérables à l’échelle mondiale et des plateformes d’émission de cartes.

À mesure que ces voies d’entrée et de sortie mûrissent, un nouveau comportement émergera. Les travailleurs pourront recevoir leur salaire en temps réel à travers les frontières. Les commerçants pourront accepter des stablecoins mondiaux sans comptes bancaires traditionnels. Les applications pourront régler instantanément des valeurs avec des utilisateurs partout dans le monde. La prévision de Galaxy Research est claire : 30 % des paiements internationaux passeront par des stablecoins d’ici fin 2026, principalement grâce à la mise en œuvre de la loi GENIUS au début de 2026, qui supprime les dernières contraintes réglementaires.

Les agents IA ont besoin d’identité : pourquoi KYA définira l’économie des agents intelligents

La deuxième narration consensuelle prévoit que les agents IA deviendront des acteurs principaux de l’activité économique en chaîne. Ce changement est motivé par une inadéquation fondamentale entre le fonctionnement des systèmes IA et la gestion des transactions en finance traditionnelle. Les agents IA ont besoin d’un transfert de valeur instantané, peu coûteux et sans permission — exactement ce que les systèmes de paiement traditionnels n’ont jamais été conçus pour fournir.

Mais voici le goulot d’étranglement critique que peu ont clairement articulé : la mise en place de cadres « Know Your Agent » (KYA). Sean Neville, chercheur chez a16z et co-fondateur de Circle (l’institution derrière USDC), l’explique simplement : l’industrie financière fait face à plus d’identités numériques non humaines que d’employés humains — un ratio de 96:1 — et presque toutes ces identités sont des « fantômes sans comptes bancaires ». Le système financier a passé des décennies à construire des processus KYC (Know Your Customer) pour les humains. Il ne lui reste que quelques mois pour créer des systèmes équivalents pour l’IA.

Que nécessite réellement un KYA ? Des signatures cryptographiques prouvant qui représente un agent, qui le tient responsable, et qui supporte la responsabilité en cas de problème. Sans cela, les institutions doivent simplement bloquer les agents IA au niveau du pare-feu. Ce n’est pas un problème de politique — c’est un problème d’infrastructure. La norme de paiement x402 a émergé comme la solution, conçue spécifiquement pour des micropaiements sans friction entre agents. Elle permet :

• un règlement instantané pour les transactions agent-à-agent
• une logique de paiement programmable pour des workflows automatisés
• une opération sans permission à travers les frontières de service
• une précision en micropaiements pour une allocation fine des ressources

Lucas Tcheyan de Galaxy Research a fourni des prédictions quantitatives précises : d’ici 2026, les paiements selon la norme x402 représenteront 30 % du volume quotidien de transactions de Base et 5 % des transactions non votantes de Solana. Base bénéficie de l’appui de Coinbase, tandis que Solana profite de sa vaste base de développeurs. Des chaînes axées sur le paiement comme Tempo et Arc accéléreront également durant cette période.

Le véritable actif dans cette économie n’est pas le modèle IA lui-même — c’est la donnée réelle, de haute qualité et rare (DePAI). Des projets comme BitRobot, PrismaX, Shaga et Chakra construisent l’infrastructure de données dont auront besoin les agents IA. Cela marque une réorientation fondamentale : des modèles comme des murailles propriétaires à la qualité des données comme ressource rare.

RWA : du battage à la faisabilité — quand les banques acceptent la collatéralisation tokenisée

Après des années de hype autour de « tout peut être sur blockchain », la narration RWA a considérablement mûri. Les institutions ne se demandent plus « à quel point ce marché peut devenir grand ? » mais « quels progrès structurels rendraient cela faisable ? »

La distinction est importante. La plupart des « tokenisations » actuelles restent skeuomorphiques — elles ont une coquille technologique tout en conservant la logique de conception, les méthodes de trading et les structures de risque de la finance traditionnelle. Elles n’exploitent pas les capacités inhérentes de la crypto ; elles reproduisent simplement des actifs traditionnels dans un nouveau format.

La prédiction structurelle de Galaxy va à l’essentiel : dans l’année à venir, une grande banque ou une société de courtage commencera à accepter des actions tokenisées comme collatéral formel. Cet événement seuil serait symboliquement bien plus significatif que n’importe quel lancement de produit. À ce jour, les actions tokenisées restent expérimentales — petites expérimentations DeFi ou pilotes blockchain privés au sein d’institutions uniques. Aucune n’a encore de lien substantiel avec les systèmes financiers grand public.

Mais la situation évolue. Les fournisseurs d’infrastructure clés dans la finance traditionnelle accélèrent la migration vers la blockchain. Les régulateurs montrent un soutien clair. Pour la première fois, Galaxy prévoit qu’une grande institution financière traitera les actions tokenisées en chaîne comme équivalentes aux titres traditionnels dans le cadre juridique et réglementaire.

Hashdex prévoit la croissance la plus agressive : une multiplication par dix des actifs réels tokenisés. Cela repose sur trois forces : une clarté réglementaire accrue, la préparation des institutions financières traditionnelles, et la maturité de l’infrastructure technologique. Le passage de l’expérimental au standard devient évident lorsque des collatéraux réels entrent dans le système.

Marchés de prédiction : du jeu à l’infrastructure d’information

Les marchés de prédiction connaissent un enthousiasme consensuel, mais pour une raison qui a surpris beaucoup d’observateurs : ils se transforment de « jeux décentralisés » en outils cruciaux d’agrégation d’informations.

Andy Hall, de a16z et professeur en économie politique à Stanford, affirme que les marchés de prédiction ont franchi le seuil du « peuvent-ils devenir grand public ». En 2026, alors qu’ils s’interfèrent profondément avec les cryptomonnaies et les systèmes IA, ils deviendront simultanément plus grands, plus répandus et plus intelligents. Mais cette expansion comporte de la complexité : fréquence de trading accrue, rétroaction d’information plus rapide, et structures de participants plus automatisées.

Les données soutiennent ces prédictions optimistes. Le volume de trading hebdomadaire de Polymarket approche 1 milliard de dollars, avec une prévision de dépasser régulièrement 1,5 milliard en 2026. Will Owens de Galaxy Research attribue cette croissance à trois forces simultanées : une efficacité du capital renforcée amplifiant la liquidité du marché, un flux d’ordres piloté par l’IA augmentant considérablement la fréquence des transactions, et la capacité de distribution de Polymarket accélérant l’afflux de capitaux.

Ryan Rasmussen de Bitwise prévoit que l’intérêt ouvert de Polymarket dépassera les records établis lors de l’élection présidentielle américaine de 2024. L’accès de nouveaux utilisateurs américains a injecté environ 2 milliards de dollars de nouveau capital, tandis que l’expansion du marché au-delà de la politique vers l’économie, le sport et la culture élargit la base d’utilisateurs.

Plus frappant encore est la trajectoire d’adoption. Tomasz Tunguz prévoit que l’adoption américaine des marchés de prédiction passera de 5 % actuellement à 35 % d’ici 2026 — approchant le taux d’adoption de 56 % du jeu traditionnel. Cela signale une évolution d’outil financier de niche à produit d’information grand public.

Cependant, Galaxy Research a émis une prédiction de nature prudente : une enquête fédérale sur les marchés de prédiction est très probable. Alors que les volumes de trading et l’intérêt ouvert explosent avec la clarté réglementaire, des scandales de délit d’initié commencent à apparaître. Des insiders sportifs ont exploité des informations non divulguées. Étant donné que les marchés de prédiction en chaîne permettent le trading pseudonyme (contrairement aux plateformes de paris réglementées avec KYC strict), la tentation d’abus d’informations est considérablement amplifiée. Plutôt que d’être déclenchées par des anomalies de jeux réglementés, les enquêtes se concentreront probablement sur des fluctuations de prix suspectes dans les marchés en chaîne eux-mêmes.

Confidentialité : de caractéristique optionnelle à infrastructure essentielle

Alors que le capital, les données et la prise de décision automatisée migrent en chaîne, la confidentialité passe d’une préférence idéaliste à une nécessité institutionnelle. Ce changement était déjà visible fin 2025, lorsque les tokens de confidentialité sont devenus des surperformeurs majeurs. Les trois principales cryptomonnaies de confidentialité ont enregistré des gains spectaculaires : Zcash +800 %, Railgun +204 %, et Monero +53 % dans le même trimestre.

Christopher Rosa de Galaxy Research a fait une prédiction frappante : la capitalisation totale du marché des tokens de confidentialité dépassera 100 milliards de dollars d’ici fin 2026. La logique sous-jacente est profonde. Les premiers développeurs de Bitcoin, y compris Satoshi Nakamoto lui-même, ont étudié en profondeur les technologies de confidentialité. Les premières discussions sur la conception de Bitcoin incluaient des mécanismes pour des transactions protégées ou entièrement privées. Mais à l’époque, la technologie de preuve à zéro connaissance était trop immature pour une déploiement pratique.

Aujourd’hui, la situation s’inverse. La technologie de zéro connaissance devient prête pour l’ingénierie. Parallèlement, la valeur circulant en chaîne a considérablement augmenté. Plus d’utilisateurs — notamment institutionnels — examinent une réalité auparavant acceptée : sont-ils prêts à divulguer en permanence leurs soldes d’actifs, leurs parcours de transaction et leurs structures de capital à quiconque ?

La confidentialité est ainsi passée d’un « besoin idéaliste » à un « problème réel de niveau institutionnel ». Adeniyi Abiodun, co-fondateur de Mysten Labs, a étendu cette logique à la couche de données. Chaque modèle IA, chaque agent, et chaque système automatisé dépend de données. Pourtant, la plupart des pipelines de données — à la fois en entrée et en sortie des modèles — sont opaques, variables, et non auditable. Cela peut être acceptable pour des applications grand public, mais constitue un obstacle insurmontable en finance et en santé.

La solution proposée par Abiodun est celle des « secrets en tant que service » — pas des fonctionnalités de confidentialité post-application ajoutées, mais une infrastructure native et programmable d’accès aux données. Cela inclut : des règles d’accès aux données enforceables, des mécanismes de chiffrement côté client, et des systèmes décentralisés de gestion de clés qui cryptographiquement garantissent qui peut déchiffrer quoi, dans quelles conditions, et pour combien de temps. Ces règles doivent être appliquées en chaîne plutôt que par des processus organisationnels manuels.

Associée à des systèmes de données vérifiables, la confidentialité devient une composante de l’infrastructure internet elle-même — et non une simple fonctionnalité additionnelle.

Signaux de 2026 : une métamorphose organisationnelle — les agents IA remplacent des postes, la conformité commande des salaires élevés

Au-delà de ces cinq narrations, les institutions ont identifié des changements dans la structure organisationnelle et l’allocation des talents qui annoncent une maturation plus profonde de l’écosystème.

Les agents IA deviennent des remplaçants rentables : a16z prévoit que les entreprises dépenseront plus pour des agents IA que pour des employés humains pour des tâches routinières. Cela se voit déjà au niveau des consommateurs : les trajets autonomes de Waymo coûtent 31 % de plus qu’Uber, mais la demande croît car les utilisateurs paient une prime de sécurité. La même logique s’applique en interne. Lorsqu’une entreprise intègre les coûts de recrutement, d’intégration, de formation et de gestion dans ses modèles de dépenses totaux, les agents IA deviennent plus rentables pour les workflows routiniers.

La durée des tâches IA double environ tous les sept mois (selon METR). Les modèles de pointe réalisent déjà des tâches nécessitant environ une heure de travail humain. En extrapolant cette trajectoire, d’ici fin 2026, les agents IA exécuteront de manière autonome des workflows dépassant huit heures — remodelant fondamentalement le recrutement et la planification des projets.

L’expérience en risque réel devient plus précieuse que les profils « crypto-natifs » : les préférences de recrutement changent discrètement. Les équipes fondatrices privilégient de plus en plus d’anciens responsables du risque de 42 ans issus de banques de second rang, avec une expérience complète du cycle de crédit, plutôt que des natifs DeFi de 23 ans n’ayant connu que les marchés haussiers. L’expertise en cycle de risque réel reprend du terrain et commande des rémunérations premium, reléguant l’ère précédente des « narratifs crypto natifs ».

La conformité devient la fonction la mieux rémunérée : peut-être la tendance la plus révélatrice, la rémunération dans ce domaine évolue vers des rôles traitant des exigences réglementaires et anti-blanchiment. Les talents en conformité, stablecoins et AML reçoivent des contrats totalisant plus de 400 000 dollars — dépassant même les salaires des ingénieurs de couche protocolaire, qui ont déjà chuté en dessous de ce seuil.

Ces changements organisationnels illustrent ce que suggèrent les cinq narrations : 2026 marque un point de transition où l’infrastructure crypto devient une infrastructure financière sérieuse. Le goulot d’étranglement n’est plus technique, mais organisationnel, réglementaire et opérationnel. C’est pourquoi comprendre COBOL est crucial : ce ne sont pas de simples artefacts historiques, mais des métaphores de la dette opérationnelle profonde que la cryptomonnaie cherche à résoudre. Et c’est pourquoi KYA compte : établir des cadres d’identité pour des agents non humains n’est pas de la science-fiction — c’est la condition préalable institutionnelle pour une montée en puissance.

Le consensus, lorsqu’on l’examine attentivement, ne décrit pas cinq narrations séparées, mais une seule mise à niveau intégrée de l’infrastructure : remplacer les goulots d’étranglement opérationnels hérités par des alternatives crypto-native tout en construisant les cadres institutionnels que la finance traditionnelle exige.