Carrefour de fin d'année sur le marché : le RMB dépasse 7.0, l'argent franchit 75 $, Bitcoin se consolide avant le règlement de 23,7 milliards de dollars en options

Alors que les marchés mondiaux se préparaient à fermer pour les vacances de Noël fin décembre 2025, une convergence fascinante d’événements s’est déroulée sur les marchés des devises, des matières premières et des cryptomonnaies. Alors que les marchés traditionnels d’actions et d’obligations fermaient, la valorisation de certains actifs continuait de bouger, créant des opportunités uniques pour les investisseurs surveillant les taux de conversion RMB en USD et la volatilité des prix des matières premières. Le yuan chinois offshore a dépassé pour la première fois depuis plus d’un an le seuil des 7,0 face au dollar — une rupture technique critique qui signale un changement dans la dynamique des capitaux et une demande renouvelée de règlement en devises étrangères dans la plus grande économie d’Asie.

Tendances monétaires : l’appréciation du RMB prend de l’ampleur

L’offensive sur le yuan offshore (CNH) représente plus qu’une simple faiblesse du dollar. Industrial Securities a souligné que cette vague d’appréciation provient de forces endogènes : la rapatriation de capitaux et une demande accrue de règlement en devises étrangères, ce qui pousse le taux de conversion RMB/USD à se renforcer. La « poussée de l’assouplissement du dollar » combinée à la « traction du rapatriement de capitaux » suggère que l’appréciation du RMB pourrait en être à ses débuts, soutenant potentiellement un appétit accru pour le risque sur les marchés actions.

Pour ceux qui suivent le taux de change, l’équivalent de 2800 RMB en USD se traduit approximativement par 395-400 USD (selon le moment précis de la conversion), reflétant la position renforcée du CNH. Ce contexte de RMB plus fort coïncidait avec une vague de reprise plus large des actifs risqués, notamment une flambée spectaculaire des métaux précieux.

Métaux précieux : l’argent dépasse les 75 $ alors que l’or atteint des sommets historiques

La percée de l’argent au-dessus de 75 $ l’once a marqué une réalisation remarquable, avec des gains approchant 161 % depuis le début de l’année et une dynamique qui se poursuit pour son cinquième jour de négociation consécutif de force. L’or a simultanément franchi le seuil des 4 530 $ l’once, établissant un nouveau sommet historique et confirmant la conviction des bulls dans le complexe des métaux précieux.

Les prévisionnistes du marché sont devenus optimistes quant aux perspectives. Wyckoff prévoit que l’or atteindra 4 600 $ d’ici la fin de l’année, tandis que l’économiste renommé Jim Rickards propose une projection plus agressive : 10 000 $ d’ici fin 2026, avec l’argent pouvant atteindre 200 $. La prévision de Citibank pour le cuivre — une hausse à 15 000 $ la tonne dans un scénario de marché haussier — a ajouté encore plus d’enthousiasme à l’histoire des matières premières.

Le point positif du marché des métaux précieux en Chine est venu du Fonds d’investissement en valeurs mobilières de contrats à terme sur l’argent Guotai Junan (LOF), présenté comme le seul produit public de contrats à terme sur l’argent dans le pays. Le fonds a initialement atteint une prime de 45 % par rapport à la valeur nette d’inventaire, négociant à 2,804 yuans l’unité. Cependant, après la reprise des négociations suite à une suspension et un ajustement de limite, la pression de vente immédiate a écrasé le fonds — la prime sur le marché secondaire s’est effondrée à environ 29,64 %, alors que les fonds d’arbitrage ont réalisé leurs profits via le mécanisme « souscription hors bourse — vente en bourse T+2 ». La chercheuse Bi Mengran du Fonds Gesang a noté que cette dégradation des prix était une conséquence directe d’une prise de bénéfices concentrée, soulignant les risques de compression de la prime dans les structures à effet de levier.

Bitcoin à la croisée des chemins : l’échéance de 23,7 milliards de dollars en options approche

La consolidation du Bitcoin entre 85 000 et 90 000 dollars a dominé les discussions de fin décembre, avec les traders concentrés sur une expiration massive d’options de 23,7 milliards de dollars prévue pour le règlement. Cette concentration a créé un récit de marché bifurqué, avec des analystes divisés sur la direction ultime.

Le scénario haussier : Des analystes comme Michaël van de Poppe évoquent un momentum accumulé sur les marchés des matières premières qui pourrait bientôt se rediriger vers d’autres actifs. Avec un contexte macroéconomique en amélioration, ils s’attendent à ce que le Bitcoin franchisse la résistance des 90 000 $ et se dirige vers 100 000 $. L’analyste on-chain Murphy a identifié 670 000 BTC accumulés autour de 87 000 $, suggérant une zone de support solide. L’analyste Mark rejoint le chorus haussier, visant 91 000 $ à court terme.

Le scénario baissier : Des voix prudentes, menées par Lennart Snyder et Ted, avertissent que le Bitcoin pourrait nécessiter un test du support à 85 000 $ avant qu’une véritable cassure ne se produise. Kapoor Kshitiz et les analystes de CoinDesk ont souligné un fait technique préoccupant : le Bitcoin n’a passé que 28 jours dans la fourchette 70 000-80 000 $, indiquant un support faible, alors qu’il est resté dans la bande 30 000-50 000 $ pendant près de 200 jours, montrant un support fondamental plus solide. Des replis futurs pourraient nécessiter une consolidation plus profonde dans la zone 70 000-80 000 $.

Le COO de BTSE, Jeff Mei, a proposé une perspective macro-conditionnelle : si la Réserve fédérale suspend ses réductions de taux d’intérêt au premier trimestre 2026, le Bitcoin pourrait descendre à 70 000 $. En revanche, si la « relance quantitative implicite » se poursuit, les achats institutionnels pourraient propulser l’actif à 92 000-98 000 $.

Le chercheur de CryptoQuant, Axel Adler Jr., a lancé un avertissement technique : le RSI mensuel du Bitcoin est tombé à 56,5, approchant la moyenne mobile sur 4 ans de 58,7. Une chute en dessous de 55 pourrait déclencher une correction plus marquée. Ali Charts a offert une perspective historique : le Bitcoin nécessite généralement environ 1 064 jours pour passer du creux au sommet et 364 jours pour descendre au prochain creux. Si ces modèles persistent, le prochain creux majeur pourrait arriver en octobre 2026 vers 37 500 $, en cohérence avec la retracement historique de 80 %.

Ethereum & Altcoins : à la recherche d’une clarté directionnelle

Ethereum dérivait sans but précis entre 2 700 et 3 000 $, sans tendance claire. L’analyste Ted a noté qu’il faut à ETH l’un des deux catalyseurs pour sortir : retrouver 3 000 $ ou tester à nouveau la zone de support 2 700-2 800 $. Les grands investisseurs, selon l’analyste Kapoor Kshitiz, ont accumulé 4,8 millions d’ETH depuis le 21 novembre pour défendre un coût moyen de 2 796 $, une ligne de défense critique. En cas de rupture, le prochain support on-chain majeur pourrait se situer près de 2 300 $.

Jeff Mei de BTSE a lié la trajectoire d’Ethereum à la politique macroéconomique : entre 2 400 $ (scénario pause de la Fed) et 3 600 $ (QE cachée continue). CryptoBullet a souligné que l’action des prix d’ETH reflète désormais la situation de 2022 ; une cassure en dessous du support pourrait entraîner une chute vers 2 200-2 400 $, avant une possible reprise vers la moyenne mobile sur 200 jours.

Pourtant, les bulls à long terme restent imperturbables. Yi Lihua, fondatrice de Trend Research, voit cette étape comme une zone de bottoming et prévoit de déployer 1 milliard de dollars en achats lors des dips, pariant sur un marché haussier majeur en 2026. Si le Bitcoin représente une correction à moyen terme plutôt qu’un sommet de cycle, l’analyste Axel Bitblaze note que cela pourrait créer un environnement plus favorable pour certains altcoins, permettant à des projets de qualité d’atteindre de nouveaux sommets historiques.

Instantanés du marché : la peur atteint son pic, les liquidations s’accumulent, les sorties de ETF persistent

Fin janvier 2026, les indicateurs clés du marché révélaient une tension dans les marchés au comptant et dérivés :

Actifs cryptographiques (dernières données) :

• Bitcoin à 89 110 $ (en hausse de 0,48 % en 24h), avec 1,31 milliard de dollars de volume quotidien au comptant et une dominance de marché de 56,31 %
• Ethereum à 3 000 $ (en hausse de 2,22 % en 24h), représentant 11,47 % de part de marché avec 528,24 millions de dollars de volume quotidien
• L’indice Crypto Fear & Greed reste en territoire « Peur extrême » à 20
• 84 780 traders ont été liquidés en 24 heures, pour un total de 181 millions de dollars de positions liquidées (73,65 millions de BTC, 24,97 millions de ETH, 10,3 millions de SOL)

Flux de fonds : Les ETF Bitcoin ont enregistré leur cinquième jour consécutif de sorties nettes à -175 millions de dollars, tandis que les ETF Ethereum ont connu -52,7 millions de dollars de sorties. L’ETF Solana a ajouté modestement +1,48 million de dollars et l’ETF XRP a gagné +11,93 millions, suggérant un intérêt institutionnel marginal se tournant vers des solutions layer-1 alternatives.

Performance sectorielle : La plupart des actions crypto ont chuté fortement, le secteur NFT ayant reculé de plus de 7 %. Seuls les secteurs IA et SocialFi ont montré une résilience relative, laissant entrevoir des thèmes de rotation potentielle début 2026.

Catalyseurs clés à venir

L’échéance de 23,7 milliards de dollars en options Bitcoin déterminera la direction à court terme, avec des positions majeures concentrées à 85 000 et 100 000 $. Les observateurs du marché anticipent un dénouement potentiel de la volatilité après le règlement. Par ailleurs, des développements protocolaires se profilent : Ethereum doit faire face aux forks Glamsterdam et Hegota en 2026, qui pourraient augmenter la limite de gas à 200 millions, tandis que la proposition de changement de frais de protocole de Uniswap a reçu un soutien massif de la communauté, signalant une évolution de la gouvernance dans la DeFi.

Au fil de 2026, l’interaction entre la force du RMB soutenant l’appétit pour le risque, la poursuite des gains des métaux précieux et le Bitcoin naviguant à la croisée des options de 23,7 milliards de dollars dominera probablement les salles de marché mondiales. La question de savoir si le Bitcoin franchira de manière décisive ou nécessitera une nouvelle phase de test douloureuse à 85 000 $ reste le récit central.