La SEC élimine SAB 121 : un tournant pour la garde de Bitcoin et la banque de custodialité

La Securities and Exchange Commission américaine a officiellement supprimé le SAB 121, un obstacle réglementaire qui empêchait les grandes institutions financières d’offrir des services de garde de bitcoin et de cryptomonnaies. Ce revirement de politique représente un moment décisif dans l’évolution de la crypto vers la finance grand public, signalant que les barrières institutionnelles commencent enfin à se dissoudre.

Qu’était le SAB 121 et pourquoi il créait autant de friction

Pendant près de quatre ans, le SAB 121 était une règle comptable controversée qui perturbait fondamentalement la relation de l’industrie crypto avec la banque traditionnelle. Introduit à l’origine début 2022 sous la présidence de l’ancien président de la SEC Gary Gensler, le règlement exigeait que toute banque ou dépositaire détenant des actifs numériques pour le compte de clients classifie ces détentions comme des passifs au bilan. Cette exigence comptable apparemment technique créait des complications en cascade : elle gonflait les passifs déclarés, compliquait les calculs de suffisance de capital, et rendait la garde de cryptomonnaies économiquement peu attractive pour les grands acteurs financiers.

La charge comptable qui dissuadait la participation institutionnelle

L’impact dans le monde réel était simple et dommageable. Les banques devaient choisir entre renoncer complètement à des services de garde lucratifs ou accepter des traitements défavorables au bilan qui compliquaient leur position réglementaire. Cette friction comptable s’est avérée particulièrement coûteuse pour les grandes institutions naviguant dans des exigences de capital strictes, rendant en gros la garde de crypto hors de portée du menu de services de la finance traditionnelle.

L’industrie crypto et ses alliés au Congrès ont constamment critiqué cette règle comme étant malavisée. La commissaire de la SEC Hester Peirce est devenue sa critique la plus vocale, la décrivant de manière mémorable comme une « mauvaise herbe pernicieuse » début 2023, illustrant la frustration que beaucoup ressentaient face à cette barrière arbitraire bloquant la participation institutionnelle.

Une nouvelle direction avec une approche réglementaire renouvelée

Ce changement de politique s’est accéléré suite à des changements de personnel à la SEC. Lors du départ de Gensler, le président par intérim Mark Uyeda a rapidement indiqué une orientation différente : plutôt que de s’appuyer principalement sur des actions de enforcement réactives et des interprétations juridiques nouvelles, la SEC développerait des cadres plus clairs et plus prévisibles. Cet engagement s’est concrétisé par la création d’un groupe de travail dédié à la crypto sous la direction de Peirce, chargé d’élaborer des orientations réglementaires pratiques.

L’élimination officielle du SAB 121 est intervenue avec la publication du Staff Accounting Bulletin No. 122, qui abroge explicitement l’ancienne directive. Dans un message de célébration, Peirce a annoncé : « Bye, bye SAB 121 ! Ce n’a pas été amusant », soulignant le soulagement dans toute l’industrie.

Ce qui se passe maintenant : la garde de bitcoin devient grand public

Avec cet obstacle réglementaire levé, les grandes institutions financières font face à un calcul radicalement différent. Les banques peuvent désormais offrir des services de garde de bitcoin et de cryptomonnaies sans la pénalité comptable qui rendait auparavant ces offres opérationnellement lourdes. Les observateurs du secteur anticipent une action rapide de la part des acteurs institutionnels désireux de saisir ce segment de marché émergent.

La suppression du SAB 121 marque plus qu’un simple changement de politique technique — elle représente la reconnaissance que la garde de bitcoin a mûri, passant d’un service spéculatif marginal à un produit financier légitime méritant un traitement comptable standard. À mesure que les institutions traditionnelles intègrent la garde de cryptomonnaies dans leurs offres standard, le chemin vers une adoption grand public du bitcoin devient de plus en plus tangible. Ce qui semblait autrefois impossible sous les contraintes du SAB 121 est désormais à portée du système financier mondial.