🧭 Le plus grand risque dans la crypto en ce moment n’est pas la volatilité, c’est le chevauchement des narratifs.

Les tokens AI semblent souvent diversifiés en surface, mais en réalité ils sont tous guidés par les mêmes hypothèses : demande future, utilité promise, et courbes d’adoption qui n’ont pas encore été testées en situation de stress. Lorsque les attentes changent, cette similarité se transforme en risque de corrélation.

Nous avons déjà vu à quelle vitesse les secteurs de momentum peuvent se désamorcer. Des actifs comme $FET ne sont pas tombés en isolation, la liquidité est sortie du thème. Les spreads se sont élargis, le volume a diminué, et ce qui semblait être plusieurs paris s’est révélé comme une seule opération surchargée.

Les couches d’exécution fonctionnent différemment. Elles ne sont pas évaluées en fonction de la croyance en une percée future, mais sur le comportement actuel. Lorsque le capital sort de l’AI, il doit encore se déplacer, se rééquilibrer ou se dé-risquer. C’est là que des infrastructures comme STONfi captent de la valeur, non pas en prédisant les narratifs, mais en facilitant les transitions entre eux.

Cette distinction est importante dans des marchés incertains. Les protocoles liés aux histoires montent et descendent avec le sentiment. Les protocoles liés au flux restent pertinents, quelle que soit la direction.

Une vraie diversification ne consiste pas à posséder plus de narratifs.
C’est à posséder une exposition à l’activité elle-même.

#GoldandSilverHitNewHighs
#ton #STONfi