#NextFedChairPredictions

Qui est le favori pour le poste de président de la Fed — Et comment cela impactera-t-il les marchés ?
La course pour remplacer Jerome Powell à la tête de la Réserve fédérale est devenue l’un des événements macroéconomiques les plus influents dans la finance mondiale. Le président Trump a réduit sa liste de candidats, avec Kevin Warsh et Rick Rieder en tête de liste. Trump a laissé entendre qu’il pourrait annoncer sa décision dès la semaine prochaine, la mandat de Powell se terminant en mai.
Cette décision n’est pas seulement politique — elle a des conséquences directes sur la liquidité, les taux d’intérêt, la volatilité du marché, les flux de capitaux et les prix des actifs dans la crypto, les actions, les obligations, l’or et le dollar américain.

1. Les favoris : probabilités, influence et perception du marché
Kevin Warsh
Ancien gouverneur de la Fed et cadre chez Morgan Stanley
Marchés de prédiction (Polymarket, Kalshi) donnent ses chances à 45%–58%
Les probabilités ont augmenté après que Trump a suggéré que Kevin Hassett devrait rester à la Maison Blanche
Considéré comme expérimenté mais hawkish, probablement plus lent à réduire les taux
Les marchés voient Warsh comme discipliné, conservateur et axé sur l’inflation
Rick Rieder
Directeur mondial des investissements en revenu fixe chez BlackRock
Interviewé personnellement par Trump, puis loué comme « très impressionnant »
Les probabilités ont augmenté de 3% à 28%–33% en seulement 10 jours
Considéré comme un outsider avec une forte crédibilité institutionnelle
Vu comme connaisseur du marché obligataire, flexible et favorable au marché
Kevin Hassett
Principal conseiller économique de Trump
Les probabilités ont chuté à 5%–17% après que Trump a indiqué qu’il voulait qu’il reste à la Maison Blanche
Chris Waller
Gouverneur actuel de la Fed, respecté pour son indépendance
Faible probabilité, mais toujours en lice

2. Impact sur la liquidité : comment le flux d’argent pourrait évoluer
Si Kevin Warsh gagne (Plus hawkish)
Réduction plus lente des taux = conditions financières plus strictes
Liquidité crypto : –8% à –15%
Liquidité des actions : –5% à –10%
Liquidité du marché obligataire : +5% à +9%
Les capitaux se tournent probablement vers les obligations, la trésorerie et les actifs défensifs
Si Rick Rieder gagne (Plus favorable au marché)
Position de liquidité plus flexible
Liquidité crypto : +10% à +18%
Liquidité des actions : +6% à +12%
Afflux de capitaux plus importants vers les actifs risqués et les secteurs de croissance

3. Volume de trading & participation du marché
L’incertitude sur la Fed modifie déjà le volume :
Volume de trading Bitcoin : –6% semaine après semaine
Flux institutionnels en crypto : –4%
Volume des options sur actions : +9% (activité de couverture en hausse)
Volume des contrats à terme sur les Treasuries : +11% (repositionnement des traders de taux)
Impact du scénario :
Victoire de Rieder → volume de trading +12%–22%
Victoire de Warsh → volume spéculatif –5%–14%

4. Sensibilité des prix & perspectives de mouvement en pourcentage
Bitcoin (BTC)
Scénario Warsh → risque de baisse de –6% à –14%
Scénario Rieder → rallye de +8% à +18%
BTC a déjà chuté d’environ 5% ce mois-ci en raison de l’incertitude sur la Fed
Or
Scénario Warsh → continuation haussière de +4% à +9%
Scénario Rieder → correction à court terme de –2% à –5%
Les flux entrants vers l’or sont actuellement de +13% mois après mois, reflétant la demande de refuge
Actions américaines (Surtout croissance & tech)
Warsh → pression à la baisse de –5% à –10%
Rieder → expansion à la hausse de +7% à +14%
Rendements du Trésor & dollar américain
Warsh → Rendements plus élevés, USD +2%–4%
Rieder → Stabilisation des rendements, USD –1,5%–3%

5. Thèmes de marché, sentiment de risque & flux institutionnels
Les marchés de prédiction évoluent rapidement
La probabilité croissante de Warsh reflète les signaux de Trump, tandis que la montée de Rieder souligne un fort soutien institutionnel.
Critères de sélection de Trump
Trump veut une figure « poids lourd » et respectée, tout en critiquant Powell pour la lenteur des réductions de taux — ce qui augmente les attentes d’une Fed plus flexible en matière de politique.
Pressions institutionnelles & politiques
Hassett est considéré comme trop aligné politiquement, ce qui suscite des inquiétudes au Sénat
Warsh séduit par sa discipline politique traditionnelle
Rieder séduit les marchés obligataires et les investisseurs institutionnels

6. Volatilité, appétit pour le risque & psychologie du marché
Pic attendu de la volatilité VIX : +12%–28%
Volatilité implicite en crypto : +18%–35%
Les hedge funds ont réduit leur exposition au risque d’environ 6,8%
Flux vers les ETF obligataires : +9,4%
Flux vers les fonds crypto : –3,2%
Flux vers les ETF actions : +4,7%
Warsh = Risque-off (obligations, or, cash)
Rieder = Risque-on (actions, crypto, marchés émergents)

7. Risques, surprises & ce qui pourrait mal tourner
Trump pourrait encore surprendre les marchés avec un choix inattendu
La confirmation au Sénat n’est pas garantie
Une direction hawkish pourrait mettre la pression sur la crypto et les actions
Une direction dovish pourrait stimuler les actifs risqués mais augmenter les inquiétudes inflationnistes
Les titres seuls pourraient déclencher des mouvements rapides de 5%–20%
Résumé final : pourquoi cela importe
Kevin Warsh reste le favori des paris, avec Rick Rieder qui réduit rapidement l’écart
Cette décision influencera les taux d’intérêt, les conditions de liquidité, le volume de trading, la volatilité et la tarification des actifs
Les marchés anticipent déjà des mouvements majeurs sur BTC, or, actions, obligations et USD
Le choix du président de la Fed pourrait définir la direction financière mondiale pour les années à venir
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