L'essor de la tokenisation oppose la « norme » Bitcoin aux garde-fous CBDC lors du Forum Économique Mondial

Source : CryptoNewsNet Titre original : Boom de la tokenisation : le « standard » Bitcoin face aux garde-fous CBDC au Forum économique mondial Lien original : https://cryptonews.net/news/finance/32319329/ Au Forum économique mondial de Davos, banquiers centraux, Coinbase, Ripple et banques s’affrontent sur la tokenisation, un « standard » Bitcoin, les CBDC et les rendements des stablecoins alors que la crypto se rapproche des records historiques.

Résumé

• Banquiers centraux et PDG ont convenu que la tokenisation est désormais en phase de déploiement, avec des pilotes comme un projet de papier commercial français de 300 milliards d’euros et des actifs tokenisés sur XRP Ledger en hausse de 2 200 %.
• Brian Armstrong de Coinbase a proposé un système tokenisé ancré sur Bitcoin pour 4 milliards d’adultes non investis, tandis que Villeroy de Galhau de France a averti que céder de l’argent à des tokens privés risquait la démocratie.
• Brad Garlinghouse de Ripple a cité une augmentation des volumes de stablecoins passant de $19T à 33 000 milliards de dollars, alors que les États-Unis se battent sur la loi CLARITY et que la lutte pour les récompenses des stablecoins entre en collision avec des peurs de souveraineté et de dollarisation.

La tokenisation n’est plus de la hype — c’est du déploiement

La tokenisation n’est plus une expérience de pensée au Forum économique mondial de Davos ; c’est, selon le gouverneur de la Banque de France François Villeroy de Galhau, « le vrai enjeu cette année », promettant « des progrès dans la finance mondiale, la livraison contre paiement, [and] la diminution du coût des transactions financières. »

La modératrice Karen Tso a ouvert la discussion, le 21 janvier, en rappelant l’engouement initial pour l’immobilier et en notant qu’en 2026 « banques, gestionnaires d’actifs, acteurs de la crypto [and] autres innovateurs travaillent discrètement sur cette innovation », tandis que la famille Trump « promet de mettre des actifs immobiliers sur la blockchain et de tokeniser les propriétés Trump cette année ». Le PDG de Standard Chartered, Bill Winters, a affirmé que l’industrie est maintenant à « un point d’inflexion majeur », disant n’avoir « aucun doute » que « tout finira par se digitaliser, sous forme numérique », même si la réglementation de « plus de 60 régulateurs » dicte la rapidité de cette évolution.

Valérie Urbain, PDG d’Euroclear, a présenté la tokenisation comme une évolution des marchés de valeurs mobilières pouvant « atteindre un plus grand nombre d’investisseurs » et « donner accès au financement à beaucoup plus de personnes », en lien explicite avec l’inclusion financière. Un pilote conjoint avec la Banque de France vise à tokeniser le marché français des papiers commerciaux, d’environ « 300 milliards d’euros… assez petit pour que nous puissions tous apprendre les leçons et voir comment transposer cette initiative à une échelle plus large. »

Démocratisation, standard Bitcoin et la ligne de faille de la souveraineté

Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a fortement mis en avant le récit de l’accès, arguant que la « partie la plus puissante » de la tokenisation… est simplement la démocratisation de l’accès à l’investissement dans des produits de haute qualité, notant un monde « non-brokeré » d’environ 4 milliards d’adultes qui n’ont pas accès ou la capacité d’investir dans des actifs de haute qualité comme le marché boursier américain ou l’immobilier. Il a présenté la crypto comme la naissance « d’un nouveau système monétaire que j’appellerais le standard Bitcoin plutôt que l’étalon-or… un retour à une monnaie saine et résistante à l’inflation » alors que les démocraties luttent contre les déficits et l’inflation fiduciaire.

Villeroy de Galhau a répliqué sèchement : « Je suis un peu sceptique… à propos de cette idée du standard Bitcoin », avertissant que « la politique monétaire et l’argent font partie de la société » et que perdre le rôle public signifierait perdre « une fonction clé de la démocratie ». L’argent, a-t-il insisté, reste une « partenariat public-privé », avec la CBDC comme ancrage et « l’argent privé tokenisé » strictement réglementé ou risquant une dynamique de « la loi de Gresham » où le mauvais argent privé domine les transactions tandis que la CBDC est accumulée comme réserve de valeur.

De l’échelle des stablecoins à la guerre de tranchée réglementaire

Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a souligné à quel point le premier « porte-drapeau de la tokenisation » a déjà parcouru du chemin : « les stablecoins… sont passés en 2024 de $19 trillion de transactions… et 2025 sera $33 trillion, soit une croissance d’environ 75 %. » Sur le XRP Ledger de Ripple, il a déclaré que « les actifs tokenisés… ont augmenté de plus de 2 200 % l’année dernière ». Il a affirmé que les États-Unis sont passés d’une position « plutôt hostile » à la crypto à l’élection d’un « Congrès beaucoup plus pro‑crypto, pro‑innovation », avec l’industrie qui pousse pour « plus de clarté… mieux que le chaos » après la bataille juridique de cinq ans de Ripple contre Washington.

Armstrong a utilisé la loi américaine « Clarity Act » bloquée et la lutte en cours sur les récompenses des stablecoins pour attaquer ce qu’il a appelé des efforts de lobbying visant à « mettre leur pouce sur la balance et interdire leur concurrence », insistant pour que les consommateurs « gagnent plus d’argent avec leur argent ». En même temps, il a averti que les stablecoins offshore et la CBDC à intérêt de la Chine signifient qu’interdire les récompenses ne ferait que déplacer l’activité à l’étranger, sapant la compétitivité des États-Unis et de l’Europe.

Villeroy de Galhau a rejeté l’idée d’un euro numérique rémunéré, qualifiant « l’innovation sans réglementation » de recette pour des « problèmes de confiance sérieux » et potentiellement une « crise financière… née d’innovations financières mal orientées ou dangereuses ». L’objectif public, a-t-il dit, est « de préserver la stabilité du système financier », et la CBDC n’est « pas conçue pour attaquer le système bancaire et ses dépôts ».

Marchés émergents, dollarisation et la question de la capacité

Le panel est revenu à plusieurs reprises sur le sud global. Winters a averti que la tokenisation pourrait signifier « une dollarisation totale » pour certaines économies émergentes, même si elle permet de réaliser « d’importantes économies de coûts sur les affaires transfrontalières ». Villeroy de Galhau a noté que certains pays émergents du G20 ont ouvertement affirmé « qu’il faut interdire les cryptos », une voie qu’il rejette car elle sacrifie l’innovation mais qui souligne la peur de la souveraineté. En même temps, il a souligné que des pays comme le Brésil et l’Inde sont déjà des leaders mondiaux dans les paiements rapides avec Pix et UPI, même s’ils restent prudents sur les monnaies en chaîne.

Les préoccupations environnementales ont brièvement émergé. Interrogé sur la coexistence possible entre la tokenisation blockchain et la demande énergétique vorace de l’IA, Garlinghouse a tracé une ligne claire entre les modèles de consensus : « toutes les blockchains de couche 1 ne se valent pas », insistant sur le fait que les systèmes de preuve d’enjeu utilisent « 99,9 % moins d’énergie que la preuve de travail », et que « la majorité de l’activité des stablecoins aujourd’hui se fait sur des blockchains plus économes en énergie » comme Ethereum après la fusion.

Prix des cryptos : où en est le marché

Le débat à Davos s’est déroulé dans un contexte de marché où Bitcoin se négocie juste en dessous du seuil psychologique des six chiffres. Au 22 janvier 2026, Bitcoin tourne autour de 89 800 $ – 90 000 $, à peu près stable ou légèrement en hausse en 24 heures. Ether reste proche de la narrative de la tokenisation qu’il soutient de plus en plus : environ 3 000 $ par ETH. Le USDT de Tether, le plus grand stablecoin et le principal moyen de règlement dans cet écosystème, se négocie presque parfaitement à la parité, à environ 0,9992 $, avec une capitalisation boursière proche de 186,9 milliards de dollars, et un volume quotidien déclaré juste au‑dessus de $110 milliards.

Ces chiffres soulignent la tension centrale du panel : un marché crypto déjà à l’échelle de plusieurs trillions de dollars, tandis que les décideurs, banquiers et constructeurs se disputent — en public — qui définit finalement les règles pour le futur tokenisé.