Perspectives sur le prix du minerai de fer en 2026 : les principaux facteurs d'offre et de demande qui reshaping le marché

Plusieurs forces convergent pour façonner les mouvements des prix du minerai de fer en 2026. Après une performance mitigée en 2025, le marché du minerai de fer fait face à une étape critique : une demande affaiblie provenant du secteur de la construction en difficulté en Chine entre en collision avec une offre en forte hausse provenant de nouvelles opérations minières, tandis que l’évolution des politiques commerciales et les transitions industrielles ajoutent des couches de complexité.

La performance de 2025 : volatilité au milieu de vents contraires structurels

L’année écoulée a révélé la fragilité de la stabilité des prix du minerai de fer. Commencés à 99,44 US$ par tonne métrique début janvier, les prix ont atteint 107,26 US$ à la mi-février avant d’entrer dans une période turbulente. Une forte vente en mars a entraîné le marché vers 100 US$, suivie de brèves reprises qui n’ont finalement pas pu tenir. En mai, les prix avaient chuté à 97,41 US$, culminant à un creux annuel de 93,41 US$ en juillet.

La seconde moitié a montré de la résilience. La dynamique du troisième trimestre a poussé les prix au-dessus de US$100 encore une fois, culminant à 106,08 US$ en septembre. Les derniers mois sont restés dans une fourchette, avec des fluctuations entre US$104 et 107,88 US$ avant de se stabiliser près de US$106 à la clôture de l’année.

Cette volatilité reflétait deux pressions dominantes. D’abord, la crise immobilière en Chine — déclenchée par l’effondrement en 2021 de grands promoteurs comme Country Garden et Evergrande — continue d’éroder la demande d’acier, entraînant une baisse de la consommation de minerai de fer. Ensuite, les menaces de tarifs américains en avril, notamment les taxes générales de 10% annoncées dans le cadre de la “Journée de la Libération”, ont suscité des craintes de récession mondiale et déclenché des ventes de matières premières, bien que les rebonds ultérieurs du marché aient limité les dégâts.

La demande d’acier en déclin en Chine : le principal vent contraire

En regardant vers 2026, la Chine reste la variable critique. Malgré un taux de croissance du PIB attendu de 4,8%, le secteur immobilier devrait se contracter davantage tout au long de l’année. Cette dynamique crée un problème de demande asymétrique : la construction représente environ 50% de la consommation finale d’acier en Chine, et sa faiblesse soutenue réduit directement la demande de minerai de fer.

Cependant, l’histoire n’est pas entièrement une de déclin. Les sidérurgistes chinois se sont de plus en plus tournés vers les marchés d’exportation — l’Asie du Sud-Est, l’Asie de l’Est, le Moyen-Orient, l’Amérique latine et l’Afrique ont absorbé des volumes importants. La possibilité d’une expansion supplémentaire de ces exportations est incertaine, mais les flux actuels suggèrent que l’effondrement de la demande intérieure ne s’est pas encore entièrement traduit par une baisse de la production mondiale d’acier.

Le choc d’offre : Simandou et le nouveau paysage concurrentiel

Le mouvement le plus significatif pour le marché du minerai de fer en 2026 sera la montée en production du complexe minier massif de Simandou en Guinée. Après sa première expédition en décembre 2025, l’exploitation est positionnée pour produire entre 15 et 20 millions de tonnes métriques en 2026, atteignant 40-50 millions de MT en 2027. Avec une teneur en fer de 65% — supérieure à celle de nombreux concurrents — Simandou représente une augmentation substantielle de l’offre mondiale.

La structure de propriété a une importance stratégique : des intérêts chinois contrôlent des parts importantes via Chinalco et China Hongqiao Group, permettant aux sidérurgistes chinois de diversifier leur approvisionnement en s’éloignant des fournisseurs australiens traditionnels — un changement que le pays poursuit sans succès depuis plus d’une décennie. Cette inversion de l’offre et de la demande, combinée à une croissance de la demande en ralentissement, exerce une pression à la baisse sur les prix du minerai de fer tout au long de 2026.

Changements structurels : la transition vers le haut fourneau électrique

La décarbonation industrielle redéfinit la demande de minerai de fer à un niveau fondamental. La poussée de la Chine vers un plafond d’émissions en 2030 accélère l’adoption des hauts fourneaux électriques, qui représentent actuellement 12% de la production d’acier et devraient atteindre 18% d’ici le début des années 2030. Le détail crucial : les hauts fourneaux électriques dépendent principalement du ferraillage plutôt que du minerai de fer brut.

Le mécanisme d’ajustement carbone aux frontières de l’Europe, en vigueur depuis le 1er janvier 2026, renforce cette tendance. Les importations d’acier à forte empreinte carbone font face à des taxes, incitant à une transition vers une production électrique à empreinte carbone plus faible. Les sidérurgistes en expansion — principalement en Inde, avec des contributions secondaires de la Russie, du Brésil et de l’Iran — sont largement autosuffisants en minerai de fer, ce qui signifie que leur croissance ne soutient pas la demande d’importation.

La dynamique tarifaire : impact limité mais incertain

Les tarifs américains sur l’acier (25% en provenance du Canada, 50% depuis le Brésil) comportent des exemptions conditionnelles pour les pellets de minerai de fer et la ferraille ferreuse canadienne en vertu des dispositions de l’ALENA (CUSMA). Cependant, les renegociations de l’accord commercial en 2026 introduisent de l’incertitude. Si les exemptions générales sont supprimées, une pression tarifaire supplémentaire pourrait se répercuter sur les chaînes d’approvisionnement. Pour l’instant, l’impact des tarifs sur le minerai de fer reste modéré, mais les risques à la baisse persistent.

La prévision des prix pour 2026 : biais à la baisse

Le consensus du marché indique une nouvelle pression à la baisse sur les prix du minerai de fer en 2026. Les prévisions tournent autour de 94 US$ à 100 US$ par tonne métrique, avec une expectation d’une baisse progressive tout au long de l’année. Le scénario de base envisage des prix restant dans la fourchette US$100-US$98 durant la première moitié, soutenus par les schémas saisonniers de demande, avant de reculer en dessous de US$105 dans la seconde moitié à mesure que l’offre de Simandou augmente et que la demande faiblit.

Ce biais à la baisse reflète une inadéquation fondamentale : la croissance de l’offre provenant de mines nouvelles et en expansion entre en collision avec des vents contraires structurels de la demande issus du ralentissement immobilier en Chine, de la décarbonation industrielle favorisant les intrants recyclés, et des shifts tarifaires vers des méthodes de production à empreinte carbone plus faible. À moins qu’une relance significative de la construction en Chine ou une détente inattendue des tensions commerciales mondiales ne se produise, la reprise des prix du minerai de fer semble peu probable à court terme.