L'e-CNY chinois reçoit un rappel à l'ordre : du cash numérique à l'actif générant des intérêts

La Banque populaire de Chine vient de faire un mouvement qui va tout changer. À partir du 1er janvier 2026, les banques commerciales seront autorisées à payer des intérêts sur les détentions de yuan numérique — un changement fondamental qui transforme l’e-CNY d’une simple monnaie numérique en quelque chose de plus proche des dépôts traditionnels. Ce changement de politique révèle ce que les responsables ont eu du mal à admettre : les taux d’adoption du yuan numérique ont plafonné malgré près d’une décennie de développement.

Le virage stratégique : pourquoi les taux d’intérêt comptent

Le vice-gouverneur Lu Lei a récemment exposé la nouvelle orientation dans Financial News. Le yuan numérique fonctionnera désormais comme une « monnaie de dépôt numérique », avec des rendements d’intérêt qui le rendent réellement attractif pour les épargnants. Selon ce cadre, les soldes vérifiés des portefeuilles de yuan numérique détenus dans les banques commerciales généreront des intérêts alignés sur les accords de dépôt existants. Plus important encore, ces soldes seront protégés par le système d’assurance-dépôts de la Chine — garantissant la sécurité comme pour les comptes bancaires traditionnels.

Il ne s’agit pas seulement des utilisateurs individuels. Ce changement réglementaire a des implications plus larges pour la gestion des actifs et des passifs des banques. Les institutions financières peuvent désormais considérer les réserves de yuan numérique comme des composants stratégiques de leurs bilans. Les plateformes de paiement non bancaires font face à des exigences plus strictes : elles doivent maintenir un ratio de réserve de 100 % sur les fonds en yuan numérique des clients, traités comme équivalents aux dépôts traditionnels.

La réalité : concurrence et lacunes dans l’adoption

Voici où les choses deviennent intéressantes. En novembre 2025, le yuan numérique avait traité 3,48 milliards de transactions d’une valeur de 16,7 trillions de yuans (environ 2,38 trillions de dollars US). Des chiffres impressionnants sur le papier — mais Pékin sait qu’ils sont loin d’atteindre leur plein potentiel.

Le coupable ? La concurrence bien ancrée. WeChat Pay et Alipay ont déjà verrouillé le marché des paiements sans cash en Chine avec des habitudes utilisateur profondes et une intégration avec les commerçants. Ces plateformes offrent quelque chose que le yuan numérique ne pouvait pas facilement égaler : liquidité, commodité et fidélisation à l’écosystème. La politique de taux d’intérêt répond directement à cette faiblesse en repositionnant l’e-CNY comme un outil de stockage de valeur plutôt que comme une simple monnaie transactionnelle.

Vers une dimension internationale : le prochain chapitre

Alors que l’adoption domestique bénéficie d’un coup de pouce politique, la Chine pousse simultanément l’e-CNY à l’international. Au-delà du projet pilote annoncé à Singapour, la Banque populaire vise la Thaïlande, Hong Kong, les Émirats arabes unis et l’Arabie saoudite. Le Centre international d’opérations e-CNY à Shanghai sert de hub pour cette stratégie d’expansion de la CBDC — une façon d’accroître la présence du yuan dans la finance mondiale.

Ce qui est révélateur, c’est qu’en dépit de ces initiatives, la Chine continentale maintient son interdiction stricte du trading et de l’exploitation minière de cryptomonnaies. Le yuan numérique est positionné comme la version autorisée de la monnaie numérique, tandis que la crypto reste interdite. Cette distinction dans la politique d’attributs souligne la détermination de Pékin à contrôler le récit de la monnaie numérique.

Ce que cela signifie pour l’avenir

La réglementation du 1er janvier 2026 marque un tournant. L’e-CNY cesse d’être un projet expérimental et commence à fonctionner comme un véhicule d’épargne légitime. Pour les utilisateurs, cela crée une option : gagner des intérêts tout en détenant de l’argent de la banque centrale. Pour le système financier mondial, cela indique l’engagement sérieux de la Chine envers l’infrastructure CBDC comme un outil stratégique pour la pénétration nationale et l’influence internationale.

Que ce changement de politique débloque une adoption significative ou qu’il ne fasse que prolonger un projet en difficulté reste à voir. Mais une chose est claire : Pékin n’est pas prêt à abandonner le yuan numérique malgré la concurrence.