Lorsque le paradigme change : comment les institutions redéfinissent le marché crypto en 2025

2025 a marqué une année apparemment sombre pour le marché des cryptomonnaies. BTC a enregistré un rendement annuel de -5,4% (actuellement à 91,22K$), ETH -12% (maintenant à 3,11K$), tandis que les principales altcoins ont perdu entre 35% et 60%. Cependant, derrière ces chiffres négatifs se cache une transformation structurelle sans précédent dans le marché crypto.

Le Contraste Surprenant : Prix Bas, Capitaux Enormes

En observant le panorama plus large, nous remarquons quelque chose de paradoxal. Alors que les prix diminuaient, les ETF Bitcoin ont enregistré un afflux net de $25 milliards en 2025, avec un AUM total atteignant 114–120 milliards de dollars. Dans le même temps, BTC a atteint un nouveau sommet historique de 126.080$.

Ce phénomène révèle une vérité fondamentale : le paradigme du marché crypto ne tourne plus autour des fluctuations à court terme, mais est gouverné par une nouvelle logique d’allocation stratégique.

Actifs Traditionnels vs. Crypto : Une Histoire Différente

En 2025, les actifs traditionnels ont montré des performances solides : argent +130%, or +66%, cuivre +34%, Nasdaq +20,7%, S&P 500 +16,2%. Pourtant, le marché crypto ne faisait pas simplement “sous-performer” — il traversait une phase de réaffectation du contrôle du marché.

Du Retail à la Gouvernance Institutionnelle : Le Nouveau Paradigme

Le Changement de Garde en Chiffres

Le paradigme qui a dominé le marché crypto a été complètement inversé. Les institutions détiennent désormais le 24% des positions totales, tandis que les retail ont vendu net le 66% de leurs positions. Cela représente le turnover le plus important de l’histoire du marché crypto.

L’approbation des ETF spot sur Bitcoin en janvier 2024 a été le catalyseur. BlackRock IBIT a atteint $50 milliards d’AUM en seulement 228 jours, devenant l’ETF à la croissance la plus rapide jamais enregistrée. Le fonds détient maintenant 780.000–800.000 BTC, dépassant les 671.268 BTC de MicroStrategy.

Ensemble, Grayscale, BlackRock et Fidelity contrôlent l’89% des actifs totaux des BTC ETF. 86% des investisseurs institutionnels déposant des formulaires 13F possèdent ou prévoient d’allouer des actifs numériques.

Les Banques Traditionnelles Entrent dans la Partie

Les principaux intermédiaires financiers ont commencé à intégrer massivement les produits ETF sur Bitcoin dans leurs portefeuilles :

• Wells Fargo : $491 millions en ETF Bitcoin
• Morgan Stanley : $724 millions
• JPMorgan : $346 millions

Les fonds souverains d’Abu Dhabi (ADIC), Mubadala, et même l’endowment de Harvard (qui détient $116 millions en IBIT) représentent la nouvelle classe d’investisseurs dans la crypto.

Pourquoi les Institutions Continuent à Acheter “à la Hausse” ?

La réponse réside dans le changement de paradigme dans les objectifs d’investissement. Alors que les retail cherchent des gains rapides, les institutions regardent les cycles économiques et les fenêtres temporelles stratégiques.

La Pression de Vente Absorbée par le Marché

Entre mars 2024 et novembre 2025, les détenteurs à long terme (LTH) ont vendu cumulativement environ 1,4 million de BTC pour une valeur de $121,17 milliards. C’était la plus grande vague de liquidation jamais vue sur le marché crypto.

Pourtant, le prix ne s’est pas effondré. La raison ? Les institutions et les sociétés cotées ont systématiquement absorbé toute cette pression de vente. Un milliard et demi de BTC restés inertes pendant plus de 2 ans ont subi une diminution de 1,6 million (environ $140 milliards) depuis janvier 2024. La capacité du marché à absorber cette offre a augmenté proportionnellement.

Pendant ce temps, que faisaient les retail ? Les recherches Google pour “bitcoin” ont touché les plus bas de 11 mois. Le volume des micro-transactions (de $0 à 1$) a chuté de 66,38%, tandis que les transactions supérieures à $10 millions ont augmenté de 59,26%. River estime que les retail ont liquidé net environ 247.000 BTC (environ $23 milliards) en 2025.

Le Nouveau Cycle : Pas le “Top”, mais la Réaccumulation Institutionnelle

Comment Changent les Règles du Jeu

Le paradigme traditionnel des cycles crypto suivait un schéma prévisible : euphorie retail → prix explosif → effondrement → recommencement. Le nouveau paradigme suit une logique complètement différente :

Allocation institutionnelle stable → Volatilité réduite → Montée progressive du prix de base → Croissance structurelle soutenue

Cela explique pourquoi le prix lateralise aux sommets pendant une année entière (phénomène jamais observé), tandis que les flux de capitaux restent positifs. La corrélation entre BTC et S&P 500 est passée de 0,29 en 2024 à 0,5 en 2025, indiquant que le marché crypto s’intègre dans les actifs traditionnels.

Le Soutien Politique Sans Précédent

L’administration Trump de 2025 a créé un environnement réglementaire sans précédent :

• Ordre Exécutif Crypto (signé le 23 janvier)
• Réserve Stratégique Bitcoin (~200.000 BTC)
• Loi GENIUS pour les stablecoins
• Changement de président de la SEC (Atkins en poste)

En discussion : la Market Structure Act (77% de chances d’approbation d’ici 2027) et l’achat de titres de créance à court terme via stablecoin, qui pourrait croître de 10 fois dans les trois prochaines années.

2026 : Élections de Mi-Mandat et Volatilité Structurelle

Les élections de mi-mandat de novembre 2026 représenteront un tournant. 435 sièges de la Chambre et 33 du Sénat seront renouvelés. En 2024, 274 candidats pro-crypto ont été élus, mais les groupes de lobbying bancaires prévoient d’investir plus de $100 millions pour contrer l’influence du secteur crypto.

64% des investisseurs crypto considèrent la position des candidats sur la crypto comme “très importante” dans leurs décisions de vote.

Chronologie d’Investissement pour 2026

L’histoire suggère un schéma prévisible pour les années électorales :

• Première moitié 2026 : “Lune de miel politique” + allocation institutionnelle continue = phase d’optimisme et de mise en œuvre réglementaire
• Seconde moitié 2026 : Incertitude politique pré-électorale = volatilité accrue et possible retracement

Objectifs de Prix : La Vision des Institutions

Alors que le paradigme change, les institutions fixent des cibles ambitieuses basées sur des analyses fondamentales :

• VanEck : 180 000$
• Standard Chartered : 175 000–250 000$
• Tom Lee : 150 000$
• Grayscale : nouveau sommet historique dans la première moitié de 2026

Ces cibles ne sont pas des spéculations aveugles, mais se basent sur :

• Des flux ETF continus et stables
• Des réserves Bitcoin des entreprises cotées en hausse (134 sociétés mondiales détiennent 1,686 millions de BTC)
• Une fenêtre politique sans précédent aux USA
• Une allocation institutionnelle encore à ses débuts

Logique d’Investissement : Court, Moyen et Long Terme

Synthèse de l’analyse de marché :

Court terme (3–6 mois) : oscillation entre 87 000$ et 95 000$, avec des institutions qui continuent à accumuler silencieusement

Moyen terme (première moitié 2026) : double moteur de soutien politique + allocation institutionnelle soutenue ; cible 120 000$–150 000$

Long terme (deuxième moitié 2026) : volatilité accrue ; focus sur les résultats des élections de mi-mandat et la continuité du soutien politique

Conclusion : Pas le “Sommet” d’un Cycle, mais le Début d’un Nouveau

2025 représente le changement de paradigme le plus important de l’histoire du marché crypto. Chaque grand cycle a apporté avec lui des participants de plus en plus sophistiqués et des capitaux plus importants :

• 2013 : Domination retail, maximum 1.100$
• 2017 : Mania ICO, maximum 20.000$
• 2021 : DeFi + NFT, maximum 69.000$
• 2025 : Entrée institutionnelle, nouveau sommet en vue

La “pire performance” de 2025 est en réalité une phase de transition structurelle de l’ancien paradigme de la spéculation retail vers le nouveau paradigme de l’allocation institutionnelle. Le prix est le coût de cette transition, mais la direction est claire.

Tandis que BlackRock, Fidelity et les fonds souverains accumulent stratégiquement, les retail se demandent encore “va-t-il encore baisser ?”. C’est cette différence de perspective entre l’ancien et le nouveau paradigme.

Le marché crypto de 2026 sera défini par la clarté réglementaire, la continuité politique et la complétude de l’infrastructure. Pour les opérateurs de long terme, la tâche n’est pas de prévoir les mouvements à court terme, mais d’identifier et de surfer sur les tendances structurelles. Le paradigme a changé. Ceux qui adoptent la nouvelle logique ont la bonne stratégie.