2026-01-20 05:30:35

BNB链上的ListaDAO在LSDfi领域走出了一条独特的路。去年推出的USD1引起了不少关注，尤其是这个项目背后还有WLFI这样的生态伙伴支撑。但现在摆在所有人面前的一个现实问题是：全球稳定币监管正在急速收紧。

欧盟MiCA法案已经正式生效，美国、日本、韩国也在紧锣密鼓地制定或完善相关规则。整个行业都能感受到这股监管压力。USD1的特殊之处在于它既不像USDT那样由法币直接支撑，也不完全走DAI的去中心化超额抵押路线，而是选择了加密资产生息抵押这条"混合型"道路。这个定位听起来创新，但实际面临三道很难跨过的坎。

首先是身份问题。DAO作为发行方本身没有法律地位，无法承担法律责任。没有明确的中心化发行主体，监管机构很容易将其定性为非法发行。其次，储备安全这块存在明显短板。高波动的加密衍生品撑不起稳定币对安全的需求，远不如现金或国债那么稳定可靠。第三个坑是基础设施缺失，没有建立起像样的KYC和反洗钱机制，传统金融机构根本不愿意与之合作，长期来看流动性必然会出问题。

摆在ListaDAO面前的路其实只有四条，每一条都不好走。一是主动向现实妥协，建立正规的合规实体，走传统金融的套路。二是找个监管相对宽松的地方重新开局。三是借助零知识证明等技术手段来实现某种程度的合规。四是干脆改口风，不自称是货币，这样能降低监管的关注度。说白了，这就是在保持去中心化初心和满足现实合规需求之间的反复拉扯。ListaDAO最终能不能活下来、怎么活，对整个加密抵押稳定币赛道都会产生深远的示范作用。

BNB-5,43%

USD10,03%

WLFI-1,93%

DAI0,09%

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FalseProfitProphet

· Il y a 3h

Une régulation à la hache, la voie du USD1 n'a jamais été si large --- L'émission de tokens DAO sans statut, tôt ou tard, il faudra faire face, on ne peut pas y échapper --- En fin de compte, il faut choisir un camp, soit faire des compromis, soit disparaître --- Les dérivés cryptographiques comme réserve ? Euh... c'est vraiment absurde --- La preuve à divulgation zéro peut sauver la mise ? Je suis sceptique, la régulation ne digère pas ça --- Une approche hybride qui semble innovante, en réalité c'est un mélange de tout, pas étonnant que ce soit si lent --- Je suis un peu inquiet pour eux, au final, ils devront probablement choisir entre conformité ou disparition --- KYC et lutte contre le blanchiment d'argent, ils n'ont pas compris, comment les banques pourraient-elles toucher à ça --- C'est vraiment une lutte ultime entre l'idéal de décentralisation et la régulation concrète

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MetaMaximalist

· Il y a 19h

ngl, ce modèle hybride allait toujours buter contre les régulateurs. Émetteur DAO ? pas de personne morale ? c'est pratiquement demander une action en justice lol

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InscriptionGriller

· Il y a 19h

Ce USD1, en clair, c'est un orphelin coincé entre deux mondes, dès que la régulation arrive, il n'a plus aucune chance de survie. Ce qui est le plus génial dans la création de tokens DAO, c'est que personne ne porte la responsabilité en cas de problème, la régulation déteste ce genre de situation. Les actifs cryptographiques soutiennent-ils les stablecoins ? Ce n'est pas comme si on utilisait une bombe à retardement comme oreiller, ça finira par exploser tôt ou tard. Les quatre voies sont toutes des impasses : soit on se rend, soit on fuit, soit on joue à cache-cache avec les concepts. Parler de décentralisation et de ses intentions initiales, une fois confronté à la régulation, ce n'est que des conneries, vivre est la seule règle essentielle.

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AirdropDreamBreaker

· Il y a 20h

La règle de la régulation tombe, personne ne peut y échapper La voie USD1 est effectivement prise en sandwich, on ne peut satisfaire personne aux deux extrémités À mon avis, l'identité DAO est en soi une faille fatale, les régulateurs ne reconnaissent que le modèle centralisé, décentraliser ne sert à rien Parier sur des actifs à forte volatilité pour soutenir une stablecoin ? Rêve, tôt ou tard ça s'effondrera Quel que soit le choix, c'est une impasse, il faut bien que quelqu'un fasse le premier pas

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LayerZeroEnjoyer

· Il y a 20h

La réglementation devient vraiment de plus en plus stricte, il est vraiment difficile de suivre la voie du USD1 --- L'émission de tokens DAO est en soi un trou noir juridique, il est trop tard pour s'en rendre compte maintenant --- Plutôt que de se battre contre la décentralisation, autant trouver une entité conforme dès que possible --- Faire des dérivés cryptographiques en réserve ? Ce n'est pas risquer de rigoler --- Je veux voir quelle voie sera finalement choisie, parier sur la preuve à divulgation zéro ? --- En fin de compte, il faut soit faire des compromis, soit mourir, il n'y a pas de troisième voie --- Le problème de liquidité va d'abord tuer des projets comme USD1, c'est une question de temps --- KYC et AML sont difficiles à gérer, comment collaborer avec la finance traditionnelle ? --- Dans cette vague de régulation, le mode hybride est en soi un faux concept --- Changer de nom sans se prétendre monnaie ? Euh, la régulation n'est pas idiote

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quiet_lurker

· Il y a 20h

La régulation devient évidente dès qu'elle se resserre. En fin de compte, s'agit-il de décentralisation ou de déresponsabilisation ? Ces deux choses sont indissociables.

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