Vous êtes-vous déjà demandé pourquoi les investisseurs particuliers ont tendance à faire faillite à chaque cycle de spéculation sur un thème ? La récente évolution d'une action pharmaceutique de premier plan a apporté la réponse.

Ce mouvement de marché a été très extrême, mais il a aussi révélé les stratégies derrière la spéculation thématique. Début décembre, cette action a connu une tendance forte avec trois hausses consécutives, mais le volume d’échanges était très faible, presque personne n’en parlait dans la rue, et les investisseurs particuliers n’avaient aucun sentiment de participation. En réalité, cette phase représentait la fenêtre de profit la plus lucrative — mais les investisseurs particuliers ne la voyaient tout simplement pas.

À la mi-décembre, le volume d’échanges a soudainement explosé à environ 1,5 milliard par jour. Le marché semblait en plein essor, et les investisseurs particuliers pensaient enfin avoir leur chance. Cependant, cela marquait en réalité la fin du mouvement. Les fonds qui avaient été accumulés à bas prix dans les phases précédentes étaient en train de réaliser leurs gains de manière frénétique, et au moment où les investisseurs particuliers se ruaient pour entrer, la hausse principale était déjà terminée. Ensuite, bien qu’il y ait encore quelques poussées sporadiques, en moins d’un mois, le prix de l’action est retombé au point de départ où le volume d’échanges avait été libéré — un jeu à somme nulle typique, voire pour la plupart des participants, une situation de "perdant-perdant".

Ce qui est le plus douloureux, c’est la tendance qui suit. Les investisseurs particuliers qui ont acheté à un prix élevé se retrouvent piégés, et lors des phases de baisse continue avec des plafonds de cours presque sans volume, personne n’ose prendre le relais. Quand les investisseurs particuliers n’en peuvent plus et commencent à vendre à perte pour s’en sortir, leurs pertes dépassent souvent 30 %.

Ce n’est pas un cas isolé. La majorité des mouvements thématiques suivent le même raisonnement : lorsque tous les investisseurs particuliers peuvent voir la popularité d’un thème et veulent y participer, le prix a déjà augmenté de manière significative. Entrer à ce moment-là revient essentiellement à faire prendre le relais aux fonds précédents, jouant le rôle de "ciboulette".