En regardant la tendance du BTC ces dernières années, on constate que l’état d’esprit des investisseurs évolue en cycles lors de chaque mouvement de marché, généralement répartis en quatre phases distinctes.

Tout d’abord, la période d’optimisme — à ce moment-là, les gros investisseurs et les institutions accumulent discrètement, la force d’achat pousse le prix à la hausse. Ensuite vient la période de prise de profit — le prix monte rapidement, les premiers gains commencent à être liquidés. Puis, le prix se corrige depuis le sommet, entrant dans une phase d’hésitation — certains investisseurs augmentent leurs positions pour amortir le coût, le marché voit une lutte entre acheteurs et vendeurs. Enfin, la période de désillusion — la confiance s’érode, les capitaux commencent à se détendre, le sentiment baissier se répand parmi les investisseurs.

Après la reconstruction du consensus au fond du marché, ce cycle recommence. Un cycle après l’autre, la psychologie des investisseurs oscille, ce qui finit par former une régularité intrinsèque du marché.

En quoi cette vague est-elle particulière ? L’impact du contexte macroéconomique est particulièrement évident. Nous avons observé deux superpositions de phases 1 et 2 — une avec l’approbation du ETF spot, l’autre avec un grand événement politique. Cela a accéléré la hausse du marché.

Entre octobre et décembre cette année, le BTC a baissé depuis des sommets, mais les acteurs institutionnels ont continué à accumuler. Par rapport aux expériences précédentes, cette caractéristique correspond parfaitement à une phase d’hésitation du marché.

Mais les signaux récents sont un peu subtils — la couleur des points sur les indicateurs devient progressivement plus claire, ce qui suggère que l’état d’esprit des investisseurs pourrait glisser de la phase d’hésitation vers la phase de désillusion. Cette transition mérite une attention particulière.

En séparant les détenteurs selon leur taille, on constate que ces derniers mois, la couleur s’est intensifiée, principalement en raison des actions des baleines détenant entre 100 et 1000 BTC. Leurs mouvements reflètent souvent la logique profonde du marché.