Au cours des 24 dernières heures, le marché des cryptomonnaies a connu une forte contraction de l'appétit pour le risque.

Le BTC a chuté de près de 4000 dollars en deux heures, la panique suscitée par les attentes sur les droits de douane se transformant directement en pression de vente. Le prix a rapidement reculé depuis ses sommets, l’attention à court terme étant concentrée sur la capacité à se stabiliser entre 92K et 93K. La question est que cette baisse pourrait ne pas être simplement une correction de prix — environ 6,8 milliards de dollars de liquidations de longs ont été déclenchées successivement, transformant une simple correction en une série de liquidations en chaîne.

Les symptômes du marché sont évidents : la capitalisation totale diminue, différents secteurs subissent tour à tour des pressions, et le GameFi est le premier domino à tomber. L’humeur du marché est passée instantanément de « where moon » à « how to survive ». Les signes d’un retrait de l’effet de levier sont plus clairs que la détérioration des fondamentaux — il s’agit d’un signal de tension de liquidité, et non d’une mauvaise nouvelle.

Une comparaison intéressante est que l’or atteint de nouveaux sommets, tandis que les actifs cryptographiques sont vendus comme des actifs risqués. Les fonds de couverture contre le risque se dirigent vers les métaux précieux plutôt que vers les monnaies numériques, cette divergence étant difficile à inverser à court terme. Toute tentative de rebond est facilement interprétée par le marché comme une opportunité de liquidation.

D’un point de vue macroéconomique, l’incertitude sur les droits de douane est en train de réévaluer la prime de risque du marché. La loi CLARITY, qui soutenait la réduction de la réglementation, a été mise en pause, ce qui amplifie encore l’incertitude politique. Les signaux politiques, les changements de personnel, et l’orientation des droits de douane — ces variables agissent simultanément, provoquant des faux « breakout » avec des mouvements rapides à la hausse puis à la baisse.

Les données on-chain ne montrent pas de signes de défaillance totale : le volume d’activité quotidien sur AVAX atteint un nouveau sommet, ce qui indique que les fonds ne se sont pas complètement retirés, mais que l’appétit pour le risque a été réduit. Les gros investisseurs ont montré des signaux plutôt haussiers en janvier, mais face à la tempête macroéconomique, la clé à court terme est de voir quand la pression de vente cessera. Les données de liquidation continuent d’être actualisées, mais la liquidation n’est pas une fin en soi — elle pousse simplement le prix vers des niveaux plus bas.

Jugement de tendance : court terme baissier (aversion au risque + liquidation de l’effet de levier dominantes, rebonds peu stables) ; moyen terme neutre (il faut attendre que la panique macroéconomique se calme et que les liquidations soient terminées pour redevenir haussier).