L'Institut de recherche économique mondiale de Kiel en Allemagne a récemment publié une étude assez frappante. Ils ont analysé les droits de douane imposés par les États-Unis entre janvier 2024 et novembre 2025, et qu'ont-ils découvert ? 96 % du coût final sont supportés par les consommateurs et importateurs américains, tandis que les exportateurs étrangers ne partagent que 4 %. Près de 200 milliards de dollars de revenus douaniers proviennent essentiellement du marché intérieur américain.

Cela contredit de nombreux discours politiques. Ils disent souvent que les droits de douane sont payés par les producteurs étrangers, mais en réalité, comment cela fonctionne-t-il ? Les exportateurs étrangers sont en fait très intelligents : ils stabilisent directement leurs prix et réduisent leurs volumes d’expédition. Et le coût ? Il est absorbé à la frontière par les importateurs, puis répercuté en plusieurs couches. Combien de cette répercussion se retrouve finalement dans le prix pour le consommateur ? Environ 20 %, et il faut environ six mois pour que cela se fasse sentir. Et les 80 % restants, qui les absorbe ? Les importateurs et les détaillants supportent la charge, ce qui fait chuter leur marge bénéficiaire de façon drastique.

La véritable réaction en chaîne est là : avec ces manipulations de droits de douane, la liquidité disponible sur le marché se tarit lentement. Les consommateurs et les entreprises ont de moins en moins d’argent disponible pour investir dans des actifs spéculatifs. Vous pouvez voir cette tendance dans le marché des cryptomonnaies depuis octobre — il n’y a ni effondrement ni hausse, comme si le marché était enfermé dans un marécage stagnant, entré dans une période de stagnation de la liquidité.