最近有不少人在玩USD1稳定币的理财产品，年化收益能达到20%，听起来挺诱人的。但这里头的水挺深，我把自己的观察整理一下。

先说产品本身。这个USD1理财活动眼看就要结束了，这周六早上就截止。从价格走势看，官方一直在慢慢回购稳币来稳定价格，后面能不能有新的续杯活动谁也说不准。但从整个动作来看，官方确实是在认真推这个稳定币生态。

有个值得关注的背景是，上个月WLFI这个项目方提出过一个提案，想动用国库5%的代币来推动USD1的生态合作——说白了就是用USD1去挖WLFI。虽然内部分歧比较大还没通过，但光是5%的额度就价值1亿美金。一旦提案通过，USD1立马就能重回强势，配合分批激励机制，这个理财活动还是可以长期参与的。

关键问题是汇率博弈。很多人没搞清楚这笔账：

每天的收益大约相当于汇率下跌0.00055。如果你存满30天，总共吃掉的汇率差大概是0.0163。换句话说，假设你在1.0020的价位买入USD1，那你的保本线就约等于0.9855——低于这个价格你就开始亏。

理财期间有五大因素会影响大家是否提前赎回：

一是行情好转的时候，大盘拉盘，资金会抽离去做多；二是如果出现其他更高收益的理财活动；三是有pre-TGE这种打新活动需要大量资金；四是USD1要是出现什么负面消息；五是有人在最后几天提前离场再趁机抄底汇率差。

另一个推高汇率变数的可能是官方或项目方的后续支持。但现实情况是，活动一开始这几天就新增了不少USD1供应量，这些基本都会在活动后期形成抛压。小范围脱锚是避免不了的，这部分汇率损耗其实也不小。有些人已经开始精算收益预期的价格变化曲线，最后三天跑路的人估计会不少。

我自己也理了不少USD1，但吸取过去"操作猛如虎"的教训后，这次的策略就是静观其变。计划把活动吃完，然后多等一两天等价格回锚再出手。毕竟这里面的博弈太多变数太多，每个人的玩法肯定都不一样。