Les autorités financières sud-coréennes assouplissent la réglementation : abolition de la restriction "1 contre 1", la négociation de produits dérivés cryptographiques pourrait être légalisée

La réglementation sud-coréenne avance vers une réforme systémique du marché des cryptomonnaies. Selon les dernières informations, les autorités financières sud-coréennes prévoient d’abroger la restriction historique du « 1 échange contre 1 banque », tout en permettant l’émission de produits dérivés cryptographiques et la participation des comptes juridiques aux transactions. Cette réforme sera intégrée dans la législation de la deuxième phase de la « Loi fondamentale sur les actifs numériques », avec un consensus entre les deux partis du Parlement sur un assouplissement de la réglementation. Cela marque une transition du cadre strict vers une ouverture ordonnée du système de régulation des cryptomonnaies en Corée.

Pourquoi briser la restriction du “1 contre 1” qui a duré dix ans

La véritable nature de la restriction

La restriction du « 1 échange contre 1 banque » n’était officiellement pas une obligation légale, mais elle est devenue une contrainte rigide pour le marché cryptographique sud-coréen. Elle découle des exigences de conformité anti-blanchiment d’argent, mais dans la pratique, elle s’est transformée en un mécanisme de monopole — chaque plateforme ne pouvant collaborer qu’avec une seule banque, ce qui limite la concurrence réelle entre les échanges et réduit considérablement le choix des utilisateurs.

Ce modèle de liaison « un contre un » limite directement la liquidité du marché. Lorsqu’un utilisateur est verrouillé dans une combinaison spécifique d’échange et de banque, il ne peut pas circuler librement vers d’autres plateformes, ce qui entraîne une faible diversification du marché, une profondeur de trading insuffisante, et nuit à la santé globale de l’écosystème.

La logique centrale de la réforme

Les autorités financières sud-coréennes ont une vision claire : briser le monopole et libérer la vitalité du marché. En permettant à un échange de collaborer avec plusieurs banques, ou à une banque de servir plusieurs échanges, cela peut :

• Augmenter la pression concurrentielle entre les plateformes, favorisant l’amélioration des services
• Réduire les coûts de transition pour les utilisateurs, permettant une circulation libre des fonds
• Accroître la liquidité globale du marché, attirer davantage d’institutions professionnelles
• Fournir une infrastructure solide pour le marché des dérivés et les investisseurs institutionnels

Produits dérivés et comptes juridiques : le prochain moteur de croissance du marché

Signification précise de ces deux réformes

Les deux autres éléments clés de cette réforme — l’autorisation d’émettre des produits dérivés cryptographiques et l’ouverture des comptes juridiques — revêtent également une importance majeure.

Le marché des dérivés a toujours été une composante essentielle de la finance traditionnelle, mais il était fortement limité dans le marché cryptographique sud-coréen. Permettre l’émission de dérivés signifie que les échanges peuvent lancer des produits complexes comme les contrats à terme et les options, ce qui répond non seulement aux besoins de couverture des investisseurs professionnels, mais attire aussi des capitaux institutionnels.

L’ouverture des comptes juridiques est encore plus cruciale. Jusqu’à présent, les échanges cryptographiques en Corée s’adressaient principalement aux investisseurs individuels, avec une participation limitée des entreprises et des institutions. Permettre aux comptes juridiques d’y participer permettra à des sociétés cotées, des fonds, et des fonds d’entreprise d’accéder légalement au marché cryptographique, modifiant radicalement la structure de financement du marché.

En phase avec la tendance mondiale

Ces réformes s’inscrivent dans la continuité des évolutions du marché mondial des cryptomonnaies. Les États-Unis ont déjà approuvé des ETF spot Bitcoin et Ethereum, ouvrant la voie aux investisseurs institutionnels. L’Union européenne est en train de finaliser le cadre réglementaire MiCA, avec des règles claires pour le marché des dérivés. La réforme sud-coréenne, en réalité, s’aligne sur cette dynamique de modernisation réglementaire à l’échelle mondiale.

Selon certaines sources, la Corée a déjà assoupli les restrictions sur l’investissement des sociétés cotées dans les actifs cryptographiques. Cette nouvelle réforme peut être vue comme une étape naturelle de cette politique — passant de « pouvoir investir » à « pouvoir participer pleinement ».

La réforme pourra-t-elle être mise en œuvre sans encombre ?

L’importance du consensus politique

Le fait que cette réforme ait obtenu le soutien des deux partis du Parlement est exceptionnel en Corée. Cela indique que la réforme ne repose pas uniquement sur une initiative d’un seul département, mais bénéficie d’un socle politique plus large. Son inclusion dans la législation de la deuxième phase de la « Loi fondamentale sur les actifs numériques » garantit qu’elle sera adoptée selon une procédure légale formelle, assurant sa pérennité.

Les défis potentiels

Malgré cette orientation claire, la mise en œuvre pratique devra surmonter plusieurs obstacles :

• Équilibrer sécurité financière et conformité anti-blanchiment : après l’abrogation de la restriction du « 1 contre 1 », il faudra établir un nouveau cadre réglementaire pour garantir la sécurité financière et la conformité anti-blanchiment
• La coopération du système bancaire : les banques commerciales seront-elles disposées à collaborer avec plusieurs échanges, ce qui implique une évaluation des coûts et des risques
• La gestion des risques liés aux dérivés : après l’autorisation d’émission de produits dérivés, il faudra mettre en place des mécanismes pour prévenir les risques de marché et l’effet de levier excessif

Impact potentiel sur le marché

Si la réforme se déroule sans accroc, le marché cryptographique sud-coréen pourrait connaître plusieurs changements majeurs :

Premièrement, une concurrence accrue entre les échanges entraînera une baisse des frais et une amélioration des services. Les utilisateurs bénéficieront de tarifs plus avantageux et d’une gamme de produits plus diversifiée.

Deuxièmement, l’afflux massif de capitaux institutionnels modifiera la structure du marché. L’ouverture des comptes juridiques signifiera que le marché cryptographique ne sera plus uniquement un terrain de jeu pour les particuliers, mais deviendra une composante officielle des portefeuilles d’investissement institutionnels.

Troisièmement, la Corée pourrait devenir un centre majeur pour les dérivés cryptographiques en Asie. Par rapport à Singapour ou Hong Kong, le soutien politique en Corée est en hausse, ce qui pourrait attirer davantage de plateformes de dérivés et d’acteurs spécialisés.

En résumé

La réforme des autorités financières sud-coréennes marque une étape cruciale. Passant de la « régulation » à l’« ouverture », du « marché individuel » au « marché institutionnel », l’industrie cryptographique en Corée est en train de passer d’un statut marginal à celui de leader. Bien que les détails précis de la mise en œuvre nécessitent encore un processus législatif, le consensus politique constitue une base solide pour la réalisation de cette réforme.

Pour l’ensemble du marché asiatique des cryptomonnaies, cette étape pourrait servir d’exemple. Si la réforme réussit, d’autres pays et régions pourraient s’en inspirer pour moderniser leur réglementation. Pour les acteurs du secteur, il est essentiel de suivre de près l’évolution de la deuxième phase de la « Loi fondamentale sur les actifs numériques » et les règles réglementaires associées.