En janvier 2026, la bourse réglementée néerlandaise NPEX a annoncé une grande nouvelle : les premiers actifs de titres de @300M€@ ont été officiellement lancés pour le règlement sur le réseau DUSK. Qu'est-ce que cela signifie pour toute la voie RWA ? En clair, cela marque la transition du laboratoire à un véritable scénario commercial.

Au cours des cinq dernières années, le concept de RWA a été omniprésent, avec une multitude de projets de validation, mais peu ont réellement abouti. La raison principale est très concrète : ces projets ne peuvent pas gérer les exigences strictes d'audit des lois MiFID II et MiCA. Pourquoi DUSK peut-il réussir ? Parce qu'il offre à des institutions comme NPEX, détenant une licence MTF (plateforme de négociation multilatérale), une architecture technologique qui protège la vie privée tout en permettant une porte dérobée réglementaire ouverte.

Quelle est la clé de cette architecture ? Le protocole Citadel. En termes simples, c'est une couche de système d'authentification basé sur la preuve à divulgation zéro (ZKK-KYC). Dans la finance traditionnelle, il existe une contradiction : les exigences anti-blanchiment nécessitent une traçabilité des transactions, mais le droit commercial exige la confidentialité des positions. DUSK résout cette contradiction avec Citadel : lorsqu'un investisseur effectue un KYC auprès d'un fournisseur de services conformes, il génère une preuve cryptée. Lors des transactions sur la chaîne, le système vérifie automatiquement la validité de la preuve, tandis que les informations personnelles de l'utilisateur restent totalement invisibles pour l'extérieur. En cas de litige juridique ou de contrôle réglementaire, les nœuds d'audit autorisés, munis de la clé de vue, peuvent retracer toutes les informations. L'équilibre entre vie privée et réglementation a enfin trouvé une voie pratique.