Plasma en tant que blockchain Layer 1 dédiée aux stablecoins, $XPL est son jeton natif. La plus grande attraction du projet est le transfert USDT sans frais — cela semble effectivement innovant. Cependant, après une hausse de 200 % lors de son lancement, il a rapidement chuté de 85 %, avec une volatilité qui fait figure d'exemple dans l'industrie.

Les chiffres actuels semblent encourageants : 44 échanges listent le jeton, ce qui donne une impression de dynamisme. Mais la liquidité reste un problème sérieux, ce qui constitue une réalité. La structure d’offre du jeton présente des risques — sur un total de 10 milliards, seulement 1,98 milliard sont en circulation, le reste étant débloqué chaque mois, avec une pression de vente qui perdurera jusqu’en 2028. Imaginez la pression que ce rythme de déblocage à long terme peut exercer sur le prix.

Derrière le projet, il y a des soutiens financiers comme Peter Thiel, et le TVL a connu une croissance rapide. Sur le plan technique, il est compatible EVM et intégré à un pont cross-chain avec Bitcoin, ce qui montre un vrai effort d’infrastructure. Le problème, c’est que l’écosystème applicatif est encore principalement motivé par des incitations à l’exploitation minière, ce qui entraîne un besoin réel mais insuffisant — ce n’est pas une solution viable à long terme.

En fin de compte, l’avenir de Plasma dépend de deux variables : si l’écosystème applicatif pourra réellement se développer, et comment l’environnement réglementaire évoluera. La base technique est là, il ne reste plus qu’à voir si l’on peut créer quelque chose dont les utilisateurs ont vraiment besoin.