Il y a quelque temps, un ami travaillant dans les matières premières m’a parlé de l’approche d’un niveau historiquement bas des stocks d’argent. Au début, je n’y ai pas prêté beaucoup d’attention, pensant que c’était juste une autre classe d’actifs parmi les métaux précieux, sans particularité. En vérifiant des rapports de recherche, j’ai réalisé que la situation pourrait être plus complexe.

Les stocks dans les coffres de Londres sont exceptionnellement faibles, et la Chine et d’autres grands producteurs asiatiques renforcent leurs contrôles à l’exportation d’argent. Pour ceux qui ont déjà navigué dans le marché des cryptomonnaies, ces signaux sont très clairs — il s’agit typiquement d’un phénomène de pénurie de liquidités.

Imaginez cette scène : une fois que la prévision d’une baisse des taux d’intérêt se réalise, les capitaux mondiaux cherchent des actifs tangibles comme refuge, mais l’offre immédiate ne suit pas la demande, et les vendeurs ne trouvent pas assez d’acheteurs. À ce moment-là, le prix ne sera plus un simple processus de découverte de valeur rationnel, mais une hausse forcée pour équilibrer les positions. En termes de crypto, c’est un short squeeze typique.

Ce qui est intéressant, c’est que la logique des institutions financières traditionnelles cette fois-ci est presque identique à celle de la spéculation sur le squeeze dans la chaîne — elles profitent toutes de ce vide de liquidités. Certains analystes évoquent des prix cibles de 120 dollars, voire 180 dollars, ce qui peut sembler irréaliste, mais en y réfléchissant bien, les caractéristiques actuelles de l’argent ressemblent beaucoup à celles des petites altcoins très volatiles : peu de volume, forte demande industrielle, sans soutien des banques centrales, et dès que l’émotion monte, la volatilité explose. En comparaison, l’or ressemble davantage au Bitcoin, avec le soutien des banques centrales, beaucoup plus stable.

Le contexte macroéconomique actuel est clair : cycle de baisse des taux combiné à une instabilité géopolitique, le monde entier se précipite vers des actifs tangibles. Dans cette logique, que ce soit des actifs numériques sur la chaîne ou des métaux précieux extraits clandestinement, l’enjeu est le même : la crédibilité de la monnaie fiat.

Lorsque les stocks atteignent des niveaux extrêmes, le prix passe d’un mode basé sur la valeur à un mode basé sur la panique. Plutôt que de deviner les intentions des différentes institutions, il vaut mieux faire confiance à la relation entre l’offre et la demande.

Ma stratégie est simple : d’un côté, le Bitcoin, cet actif de foi, et de l’autre, un ETF sur l’argent pour couvrir le risque. Mais ce n’est pas tant l’argent lui-même que la vague d’éventuelles pénuries de biens physiques qui m’intéresse. Cette génération a trop longtemps joué avec les actifs virtuels, il est peut-être temps de regarder à nouveau ce qui peut réellement être tenu en main.