Introduction : Choix réalistes dans un marché hivernal

En juillet 2017, la vague du marché des cryptomonnaies commença à se calmer. Sur l’écosystème Ethereum, de nombreux projets ICO peinaient à tenir dans un marché baissier. À ce moment-là, une plateforme peu visible fit un mouvement apparemment ordinaire mais en réalité d’une grande importance : l’émission d’un jeton de plateforme.

Le livre blanc le positionnait de manière très claire : un jeton utilitaire. Ses fonctions comprenaient la réduction des frais de transaction (50 % de réduction la première année), le droit de vote, et le paiement des frais de voyage. En résumé, c’était un "carburant" interne à l’écosystème de la plateforme. La levée de fonds lors de la phase ICO était plafonnée à 15 millions de dollars. Personne ne prévoyait que ce jeton, né en plein hiver avec un total de 200 millions d’unités, provoquerait des changements majeurs à travers plusieurs cycles de marché.

Première étape : le moteur économique derrière la réduction des frais (2017-2019)

La logique de valeur des premiers jetons de plateforme était en réalité très simple — un mécanisme de combustion. La plateforme consacrait 20 % de ses profits trimestriels pour racheter et détruire des jetons, jusqu’à ce que l’offre totale diminue de moitié pour atteindre 100 millions d’unités. Cette conception était ingénieuse, liant directement la rentabilité de la plateforme à la rareté du jeton. Dans l’histoire des cryptomonnaies, c’était la première fois qu’une idée de "jeton de participation" était largement validée.

Les utilisateurs accumulaient des jetons grâce à la réduction des frais, et le mécanisme de destruction créait une anticipation déflationniste, attirant ainsi les investisseurs. Ces deux forces formaient un cercle vertueux. La correction de 2018, en pleine tendance baissière, devint en réalité une phase de test de résistance pour le jeton — même si le marché global était morose, la résilience de ce mécanisme commença à se révéler.