Récemment, un phénomène mérite notre attention : il existe une différence de prix significative entre les taux d’intérêt du marché de prêt on-chain et les rendements des produits de gestion de stablecoins sur les principales plateformes d’échange. Certains ont déjà commencé à profiter de cette marge, voyons comment cela fonctionne concrètement.

**D’où vient cette marge ?**

Pour l’instant, des protocoles de prêt comme ListDAO sont assez restrictifs en ce qui concerne les taux d’intérêt sur les stablecoins — certains actifs populaires en garantie ont même des taux d’environ 1 %. En comparaison, les produits de gestion de stablecoins sur les principales plateformes d’échange offrent souvent des rendements annuels de 10 % à 20 %, ce qui crée un écart considérable. En faisant un calcul simple, si vous pouvez emprunter des stablecoins à 1 % de coût, puis les investir pour un rendement de 20 %, la différence de 19 % représente un profit potentiel. De plus, votre garantie initiale (comme du BTC, BNB, ces actifs de premier ordre) reste là, et vous pourriez même profiter de la hausse de leur valeur.

**Comment participer ? En quelques étapes**

Tout d’abord, déposez vos actifs principaux inactifs dans un protocole comme ListDAO. BNB, Bitcoin, Ethereum, tout convient. Plutôt que de laisser ces fonds dormir dans votre portefeuille, il vaut mieux les faire travailler.

Ensuite, prêtez des stablecoins. Selon la taille de votre garantie, vous pouvez emprunter directement 1 USD ou d’autres stablecoins. À ce stade, le coût du prêt est quasiment négligeable.

Puis, utilisez les stablecoins empruntés pour les remettre sur une plateforme d’échange et les investir dans des produits de gestion à court ou long terme. Cette étape est simple — vous injectez des fonds, et les gains commencent à s’accumuler.

Enfin, il ne reste plus qu’à attendre les revenus. Chaque jour, vous recevez des gains de gestion, et les intérêts sur votre emprunt sont calculés, ce qui fait que la marge nette se construit peu à peu.

**Stratégies avancées**

Certains utilisateurs détiennent des tokens comme PT-USDe ou asUSDF, qui génèrent eux-mêmes des revenus. Ces tokens peuvent aussi être mis en garantie. Quel est l’avantage ? Ces tokens produisent déjà des revenus, et en les mettant en garantie dans un protocole, ils continuent à générer des gains, tout en permettant d’emprunter des stablecoins pour investir. C’est une utilisation multi-niveaux d’un même actif, maximisant l’efficacité du capital.

L’idée centrale de cette stratégie est d’exploiter la différence de rendement entre différents produits on-chain, en utilisant le prêt comme levier pour orienter des fonds à faible coût vers des scénarios à haut rendement. Bien sûr, toute stratégie comporte ses risques — fluctuations du prix des garanties, risques de liquidation, etc. — il faut en avoir conscience. Mais d’un point de vue purement arbitrage, ce mécanisme existe bel et bien, et les données sont là. Si vous êtes intéressé, vous pouvez approfondir en consultant les conditions de prêt des protocoles concernés et les détails des produits de gestion sur les plateformes d’échange, afin d’évaluer la faisabilité de votre participation.