Les métaux précieux brillent face à la faiblesse du pétrole : l'or clôture 2025 avec sa plus forte hausse annuelle en près de cinq décennies, tandis que le brut lutte contre des pressions historiques

Tandis que les marchés mondiaux observent un début d’année calme en raison des festivités de Noël, les données finales de 2025 révèlent des divergences marquées entre les principaux actifs : les métaux précieux célèbrent une performance extraordinaire, le dollar subit sa pire performance depuis 2017, et le prix du pétrole historique marque sa baisse la plus prononcée depuis plusieurs années.

Métaux Précieux Dominent la Narration de 2025

Le complexe des métaux précieux a atteint de nouveaux sommets cette année, porté par de multiples catalyseurs macroéconomiques. L’or a connu une revalorisation proche de 64 % au cours de l’année, la plus importante depuis 1979 il y a presque 46 ans, terminant la dernière séance de 2025 en recul de 0,6 % à 4 318,67 dollars l’once.

Cependant, la vedette de l’année est l’argent, qui a explosé de plus de 147 % annuel, son meilleur record historique dans toute sa trajectoire de cotation. Le platine a progressé de 122 %, marquant également un sommet historique, tandis que le palladium a gagné plus de 75 %, sa meilleure performance depuis 15 ans. Lors de la séance de clôture, l’argent a cédé 6,7 % à 71,36 dollars, le platine a reculé de 8,7 % à 2 006,95 dollars.

Les analystes soulignent que, bien qu’il existe une pression de prise de bénéfices à court terme, les perspectives restent d’un ton constructif. Il existe un consensus sur des projections haussières pour 2026, avec des estimations suggérant que l’or atteindra 5 000 dollars l’once et l’argent approchera les 100 dollars.

La performance robuste de ces actifs répond à la convergence de facteurs structurels : réductions successives des taux de la Réserve fédérale, tensions géopolitiques persistantes, acquisitions soutenues d’or par les banques centrales, et flux importants vers des fonds cotés. L’argent, en particulier, a bénéficié de tensions d’offre, d’inventaires en niveaux historiquement bas, d’une demande industrielle solide et de sa désignation comme minerai stratégique par Washington.

Prix du Pétrole Historique : Une Chute Soutenue Défie les Attentes

Le prix du pétrole historique termine 2025 avec une baisse proche de 20 %, la plus forte depuis 2020. Lors de la dernière séance de l’année, le Brent a cédé 0,8 % à 60,85 dollars le baril, tandis que le WTI a perdu 0,9 % à 57,42 dollars.

Malgré l’augmentation des tensions géopolitiques, les sanctions contre des producteurs clés et les politiques commerciales du gouvernement américain, la pression de l’offre mondiale excédentaire a complètement dominé les dynamiques de prix. Le Brent enchaîne trois années consécutives de baisses, le cycle le plus long enregistré.

Les producteurs américains de shale ont mis en œuvre des stratégies de couverture à des prix élevés, renforçant leur résistance à la volatilité et contribuant à la stabilité de l’offre globale. Des données récentes de l’Administration de l’information sur l’énergie révèlent que la production pétrolière en octobre a atteint des sommets historiques, avec des inventaires d’essence et de distillats en expansion significative, bien au-delà des prévisions.

En vue de 2026, les institutions spécialisées anticipent que le prix du pétrole historique pourrait continuer à être sous pression durant le premier trimestre, se redressant progressivement dans la seconde moitié de l’année jusqu’à approcher les 60 dollars le baril, à mesure que la croissance de l’offre se stabilise.

Actions : Corrections de Fin d’Année N’ont Pas Éclipsé de Solides Gains Annuels

Les principaux indices boursiers américains ont clôturé 2025 avec des baisses finales, bien qu’ils aient accumulé des gains significatifs pour toute la période. Le Dow Jones a reculé de 0,63 % lors de la séance finale, le S&P 500 a cédé 0,74 % et le Nasdaq a baissé de 0,76 %.

Malgré ces corrections tactiques, les trois principaux indicateurs ont enregistré des gains à deux chiffres, prolongeant le cycle haussier pour sa troisième année. Nvidia, le leader des fabricants de puces, a explosé de 39 % durant l’année, devenant la première entreprise cotée à dépasser 5 billions de dollars de capitalisation. Le secteur des communications, porté par Alphabet avec une progression de 65 %, a mené les performances au sein du S&P 500.

Les professionnels du marché soulignent que la correction récente représente une fluctuation normale, sans affecter la perspective constructive générale. On s’attend à ce que l’amplitude du rallye s’étende à d’autres secteurs et marchés internationaux.

Divises : Faiblesse du Dollar et Force des Monnaies Alternatives

Le dollar a clôturé 2025 avec une baisse supérieure à 9 %, sa pire performance depuis 2017. Lors de la séance finale, l’indice dollar a augmenté de 0,27 % à 98,50 après des données du marché du travail qui ont surpris à la hausse, avec des demandes initiales d’allocations chômage tombant à 199 000.

Cependant, cette force ponctuelle n’a pas inversé la tendance annuelle dominante. Le cycle de réductions des taux de la Fed, les préoccupations concernant l’équilibre fiscal américain et l’incertitude en politique commerciale ont affaibli la monnaie de façon soutenue tout au long de l’année.

L’euro s’est apprécié de plus de 13 % face au dollar, la livre sterling a gagné plus de 7 %, le franc suisse a progressé de 14 % et la couronne suédoise s’est renforcée de 20 %. Le yen japonais est resté pratiquement stable à 156,96, après deux hausses de taux de la Banque du Japon, reflétant l’attention du marché aux interventions possibles.

Perspectives pour 2026

Les analystes convergent pour dire que la Réserve fédérale pourrait mettre en œuvre des réductions supplémentaires de 50 points de base durant 2026, bien que des responsables plus récents adoptent des postures prudentes. Si le marché du travail continue de s’améliorer, la Fed pourrait maintenir ses taux inchangés plus longtemps que prévu.

Il existe un débat sur la possibilité que la faiblesse du dollar persiste ou que le cycle baissier touche à sa fin. La politique monétaire de la Réserve fédérale restera le centre de gravité pour la trajectoire des marchés en 2026.