Espoir et Danger : Comment la crypto est devenue un champ de mines financier sous Trump

L’arrivée de l’administration Trump a suscité un soutien sans précédent dans le secteur des cryptomonnaies. Cependant, la rapidité avec laquelle l’industrie a grandi et innové a également ouvert la boîte de Pandore des risques financiers pouvant nuire à l’économie tout entière.

La transformation rapide de la stratégie d’entreprise : la fièvre du “Crypto Treasury”

Depuis le début de l’été, un nouveau modèle d’affaires a émergé à Wall Street. Des experts et investisseurs ont commencé à promouvoir une stratégie simple mais innovante : prendre une petite entreprise cotée en bourse, changer son focus vers la collecte d’actifs numériques, et augmenter son attrait sur le marché par le biais de détentions en cryptomonnaies.

Connu sous le nom de “Crypto Treasury Companies” ou DAT, ce modèle s’est rapidement répandu. Selon des données provenant d’organisations de conseil en cryptomonnaies, cette tendance reflète un mouvement plus large. Près de 250 entreprises publiques à travers les États-Unis ont commencé à accumuler stratégiquement des cryptomonnaies. Ce chiffre continue d’augmenter chaque mois.

Anthony Scaramucci, ancien conseiller présidentiel, est l’une des personnalités ayant vu le potentiel de ce modèle. “Au début, c’était très simple,” a déclaré Scaramucci à propos de sa première implication dans cette stratégie. Sa décision de devenir conseiller stratégique pour trois entreprises a rapidement porté ses fruits — mais cela n’a pas duré.

À l’automne, lorsque la volatilité du marché a augmenté, les cours des actions des entreprises impliquées par Scaramucci ont fortement chuté. La baisse la plus importante a dépassé 80 %, envoyant un premier signal d’alarme pour cette stratégie agressive.

Le piège de l’effet de levier : comment a commencé la grande liquidation

Le vrai danger ne réside pas seulement dans la chute des prix — il est dans la structure des nouveaux produits financiers. De nombreuses plateformes de trading crypto ont introduit des outils à effet de levier élevé permettant aux traders d’amplifier leurs paris jusqu’à 10 fois. En un an, le prêt crypto mondial a atteint un record de $74 milliards, en hausse de $20 milliards en seulement un trimestre.

Ce système fonctionnait tant que le marché montait. Mais en octobre, lorsque le président du pays a annoncé de nouvelles restrictions commerciales, le marché crypto a pris une profonde respiration et s’est effondré. En une nuit, $19 milliards de positions à effet de levier ont été liquidés dans le monde entier, affectant 1,6 million de traders.

Les conséquences ont été très lourdes. De nombreuses plateformes de trading majeures ont connu des défaillances techniques alors que le volume augmentait de façon spectaculaire. Certains utilisateurs ont vu leurs comptes gelés et n’ont pas pu clôturer leurs positions à temps. Derek Bartron, développeur de logiciels du Tennessee, a déclaré avoir perdu près de 50 000 dollars à cause d’une réponse système retardée. “On aurait dit que notre argent était enfermé sur la plateforme, et qu’on ne pouvait rien faire d’autre que regarder la chute,” a-t-il expliqué.

La vraie perte : histoires personnelles derrière l’effondrement du marché

L’adoption du nouveau modèle de trésorerie crypto n’a pas été une réussite pour tous. Allan Teh, gestionnaire d’actifs à Miami, a investi 2,5 millions de dollars dans l’une des entreprises pionnières en crypto trésorerie, fortement axée sur Solana. En septembre, la société atteignait $40 par action. En décembre, elle est tombée à 7 dollars.

La perte d’Allan Teh ? Près de 1,5 million de dollars. “Avant, tout le monde était convaincu que cette stratégie n’avait pas de pertes,” se remémore-t-il. “Maintenant, je sais que je devrais être plus prudent.”

Son expérience n’est pas isolée. La volatilité des actifs numériques est devenue difficile à prévoir, même pour les investisseurs sophistiqués. Nos données montrent que le schéma de hausse et de baisse ne suit pas les cycles traditionnels du marché.

Le dilemme réglementaire : innovation vs. risque

Au milieu du chaos du marché, la SEC (Securities and Exchange Commission) américaine doit prendre une décision critique. L’agence a formé une task force spéciale pour la crypto et a commencé à collaborer avec une dizaine d’entreprises cherchant une clarté réglementaire.

La position du président de la SEC est révélatrice. Tout en reconnaissant le potentiel de la tokenisation d’actifs comme une “avancée technologique majeure,” d’autres responsables réglementaires expriment des préoccupations plus profondes. La secrétaire adjointe à la stabilité financière de l’administration précédente a mis en garde : “La ligne entre spéculation, jeu et investissement devient floue. Je suis très préoccupé.”

Le timing de cette ouverture réglementaire est opportun pour les acteurs du secteur. Les entrepreneurs crypto se réunissent lors de réunions de haut niveau et d’événements officiels à Washington, pour promouvoir une agenda de tokenisation des actions, de l’immobilier et d’autres actifs via la blockchain.

La connexion entre World Liberty Financial, affaires et gouvernement : un flou

L’une des évolutions les plus marquantes est la profondeur des liens entre les entreprises crypto et les cercles gouvernementaux. La startup World Liberty Financial, avec des observateurs au conseil issus de la famille présidentielle, a noué un partenariat avec des sociétés visant à collecter 1,5 milliard de dollars pour des initiatives crypto.

Ce partenariat a déclenché une cascade de problèmes. La société partenaire a annoncé qu’un de ses dirigeants faisait l’objet d’enquêtes dans une juridiction étrangère, et que plusieurs cadres supérieurs étaient impliqués. Le cours de l’action a chuté de 85 %.

Les accords de partage des revenus, publiquement divulgués, montrent comment les intérêts privés de profit et la prise de décision publique sont devenus étroitement liés. Chaque transaction avec les partenaires génère des frais qui alimentent des entités commerciales associées.

La vision d’ensemble : le risque systémique en suspens

L’interconnexion croissante entre le marché crypto et la finance traditionnelle devient de plus en plus risquée. En 2022, la crise crypto était isolée au secteur lui-même. Aujourd’hui, avec $200 milliards de positions ouvertes sur les contrats à terme utilisant l’effet de levier, de nombreuses entreprises publiques sont fortement exposées.

Les économistes de la Réserve fédérale avertissent que la vague de tokenisation d’actifs pourrait propager les risques du marché crypto à l’ensemble du système financier. “Cela pourrait affaiblir la capacité des décideurs à maintenir la stabilité,” selon leur évaluation.

L’ironie est que cette innovation évolue dans un environnement réglementaire que l’industrie connaît déjà bien. Mais un soutien sans garde-fous suffisant pourrait entraîner des conséquences bien plus graves qu’en 2008.

Souvenirs et échecs : perspectives des insiders

Les leaders de l’industrie crypto restent optimistes. “Risque élevé, récompense élevée,” déclarent les dirigeants des sociétés de produits d’investissement. Pour eux, la volatilité du marché n’est pas un avertissement — c’est une opportunité.

Cependant, notre enquête révèle des histoires différentes. Les investisseurs ayant participé aux premières phases s’attendaient à une croissance durable. Ce qu’ils ont vu, ce sont des boom spectaculaires et des effondrements soudains sans logique apparente — uniquement des mécanismes de jeu mêlés à un langage financier.

La révolution crypto dans la gestion des actifs du Trésor américain est devenue un sujet central dans les discussions politiques. Mais la rapidité de l’adoption dépasse la sagesse. Le cadre réglementaire reste en retard, et le fossé entre innovation et supervision ne cesse de se creuser.

La vraie question n’est pas de savoir si une nouvelle crise crypto surviendra — mais quand.