## 2025年加密ETF市场突破：BTC与ETH领涨，XRP等新兴币种跟风起舞

Depuis leur lancement en janvier 2024, les fonds négociés en bourse (ETF) sur le Bitcoin au comptant ont attiré 57,5 milliards de dollars de flux nets, soit une augmentation de 59 % par rapport aux 36,2 milliards de dollars au début de l'année. Cependant, cette vague d'investissement n'a pas été sans obstacles — les flux de capitaux présentent des caractéristiques cycliques évidentes. Selon les données on-chain, lorsque le prix du Bitcoin approche d’un sommet historique de 126 080 dollars, les investisseurs affluent en masse, avec un flux net journalier de 1,2 milliard de dollars ; tandis que lorsque le prix chute en dessous de 90 000 dollars, 900 millions de dollars sont rapidement retirés. Cela reflète la prudence des acteurs du marché face aux fluctuations macroéconomiques.

Les performances de l’ETF sur Ethereum au comptant sont également remarquables. Depuis son lancement en juillet dernier, il a enregistré un flux net cumulé de 12,6 milliards de dollars. En août, lorsque le prix de l’Ethereum a atteint un sommet historique de 4 950 dollars, le flux journalier a dépassé la barre des 1 milliard de dollars. Ces données indiquent que la confiance des investisseurs institutionnels dans les actifs cryptographiques grand public est en train de se renforcer progressivement.

## Le tournant réglementaire : la nouvelle norme de la SEC ouvre des opportunités

La Securities and Exchange Commission (SEC) américaine a approuvé en septembre cette année une norme générale pour la négociation de fiducies de produits de base, marquant un tournant décisif pour le marché des ETF cryptographiques. La nouvelle réglementation ne requiert plus une approbation au cas par cas par la SEC, mais permet aux bourses d’évaluer si un actif numérique répond aux critères d’une fiducie de produits de base selon une norme unifiée. Les exigences clés incluent : que l’actif numérique concerné soit négocié sur un marché réglementé, qu’il ait au moins 6 mois d’historique de négociation à terme, ou qu’un ETF correspondant existe déjà avec une taille d’actifs significative.

Eric Balchunas, analyste senior en ETF chez Bloomberg, indique que ce changement de politique pourrait permettre l’approbation rapide de dizaines de cryptomonnaies pour la création d’ETF. Actuellement, plus de 126 demandes d’ETF cryptographiques sont en attente d’approbation, la majorité étant axée sur des projets de finance décentralisée émergents et de nouveaux mèmes.

## Nouveaux entrants : l’heure des ETF XRP et Solana

Après Bitcoin et Ethereum, les investisseurs américains peuvent désormais détenir directement via ETF XRP et Solana. Ces deux projets se classent respectivement 5e et 7e en termes de capitalisation, ayant été confrontés à des difficultés réglementaires sous l’administration Biden, mais étant aujourd’hui en « phase de redémarrage ».

Depuis leur lancement en novembre, l’ETF Solana au comptant a enregistré un flux net de 92 millions de dollars. Mieux encore, ce produit innove en partageant une partie des récompenses de staking avec les investisseurs — une pratique soutenue par les nouvelles directives publiées en octobre par le Département du Trésor américain et l’Internal Revenue Service. Par ailleurs, l’ETF XRP au comptant a attiré environ 883 millions de dollars.

Juan Leon, stratège en investissements chez Bitwise, estime que, bien que le lancement des ETF XRP et Solana coïncide avec une phase de correction du marché cryptographique, leurs performances ont dépassé les attentes, prouvant qu’il existe une demande réelle pour des actifs cryptographiques autres que le Bitcoin et l’Ethereum. Leon souligne que la cohésion et l’engagement des deux communautés écologiques sont impressionnants, « ce qui est un signal positif pour leur développement en 2026 ».

Un ETF au comptant Dogecoin a également fait son apparition, avec un flux net de 20 000 dollars.

## Les fonds indiciels en pleine émergence : une nouvelle option pour les investisseurs professionnels

Selon Gerry O'Shea, responsable de la veille du marché mondial chez Hashdex Asset Management, 2025 marque un tournant fondamental dans l’attitude des investisseurs professionnels et des fonds spéculatifs envers les ETF cryptographiques. L’année dernière, de nombreux conseillers et investisseurs institutionnels étaient encore en phase de recherche préliminaire, mais ils se préparent désormais à allouer sérieusement ces actifs.

Vanguard a récemment annoncé qu’il permettrait à ses 50 millions de clients de négocier certains ETF cryptographiques au comptant via leurs plateformes de courtage, tandis que Bank of America a approuvé une exposition limitée aux cryptomonnaies pour ses clients en gestion de patrimoine privé. « Il y a un an, l’incertitude réglementaire était énorme, » indique O'Shea, « aujourd’hui, la question n’est plus ‘Faut-il investir ?’, mais ‘Comment investir ?’ ».

Face à cette évolution, les ETF suivant des indices d’actifs cryptographiques deviennent une nouvelle tendance. La flexibilité de ces fonds rassure les investisseurs institutionnels — ils peuvent participer au potentiel de croissance du marché via des ETF indiciels, sans avoir à connaître en détail chaque actif. Hashdex a lancé en février dernier le premier ETF américain basé sur un indice multi-actifs cryptographique, suivant l’indice Nasdaq Crypto, comprenant Cardano, Chainlink, Stellar, et d’autres. Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, 21Shares et CoinShares ont également lancé des produits similaires, certains utilisant des stratégies d’investissement par dérivés. Ces ETF indiciels offrent une exposition à 19 actifs numériques.

## Flux institutionnels : l’afflux massif de capitaux redéfinit le paysage

Bien que quelques fonds de pension américains restent prudents (le Wisconsin Investment Board a liquidé en février cette année une position de 300 millions de dollars dans un ETF Bitcoin), la tendance générale indique une entrée massive de capitaux institutionnels.

En novembre, Al Warda Investments, une société d’investissement basée aux Émirats arabes unis, a révélé détenir pour 500 millions de dollars de parts dans le Bitcoin ETF au comptant de BlackRock, dont la société mère, Mubadala Investment Company, avait déjà annoncé en février une position similaire de 567 millions de dollars. La Harvard University endowment a également dévoilé une position de 433 millions de dollars dans des ETF. La Brown University et l’Université Emory ont également annoncé cette année leurs premières investissements dans des ETF Bitcoin au comptant.

Ce phénomène de transition des investisseurs particuliers vers les institutions est généralement perçu comme un signe positif. Gerry O'Shea déclare : « Bien que l’ampleur du changement ne soit pas radicale, elle mérite d’être soulignée. La durée d’investissement plus longue et la stabilité accrue des fonds institutionnels devraient réduire la volatilité du Bitcoin et d’autres actifs, soutenant ainsi leur développement durable à long terme. » Cette participation accrue jette des bases plus solides pour la croissance future des actifs cryptographiques.