Les rééquilibrages de portefeuille institutionnels entraînent des sorties de flux des ETF Bitcoin et Ethereum

Les ETF Bitcoin et Ethereum au comptant ont connu leur période de retrait la plus importante en deux semaines, avec des rachats combinés atteignant 582,4 millions de dollars en une seule journée de négociation, alors que de grands investisseurs réduisaient leurs allocations en crypto. La turbulence plus large du marché semble moins motivée par des préoccupations spécifiques à la crypto et plus par des ajustements macro de portefeuille à travers les actifs risqués.

Les données derrière le recul

Les rachats d’ETF Bitcoin au comptant ont atteint 357,6 millions de dollars — la plus grande sortie journalière depuis début décembre. Cette pression de vente a été répartie entre plusieurs fournisseurs, notamment FBTC de Fidelity, ARKB d’Ark, et BITB de Bitwise, bien que IBIT de BlackRock soit resté relativement stable. Les ETF Ethereum au comptant ont suivi cette tendance avec près de $225 millions de dollars en retraits quotidiens, marquant l’événement de rachat le plus significatif du mois.

En élargissant la vue sur le mois complet, la situation devient plus claire : les ETF Bitcoin ont enregistré environ $705 millions de dollars en sorties contre $480 millions de dollars en entrées, ce qui a abouti à une fuite nette d’environ $225 millions. Les ETF Ethereum ont montré un meilleur équilibre, avec $411 millions de dollars en entrées presque compensés par $403 millions en sorties, laissant le segment proche de l’équilibre. Les prix actuels du Bitcoin tournent autour de 93 030 $ ( en baisse de 2,16 % en 24 heures), tandis qu’Ethereum se négocie près de 3 220 $ ( en baisse de 2,94 % sur la même période).

Pourquoi la longue durée compte

Ce qui rend ce recul remarquable, c’est qu’il s’est produit malgré une stabilité relative des prix de la crypto dans des plages établies. Ce décalage révèle que les investisseurs institutionnels utilisent les ETF au comptant comme un outil de précision pour un rééquilibrage plus large de leur portefeuille, plutôt que de réagir à une faiblesse spécifique à l’actif.

« Bitcoin reflète de plus en plus les mouvements du secteur technologique plutôt que de développer une dynamique de prix indépendante », explique une analyse des dynamiques actuelles du marché. Lorsque les actions technologiques américaines corrigent, Bitcoin subit une pression de vente disproportionnée. Cette corrélation du quatrième trimestre suggère que les rachats suivent des cycles macro de réduction des risques — un schéma où les institutions réduisent simultanément plusieurs classes d’actifs risqués.

L’environnement de politique monétaire

La décision de la Réserve fédérale du 10 décembre a créé une complexité nouvelle : des réductions de taux accompagnées de signaux indiquant que le cycle d’assouplissement pourrait ralentir considérablement. Ce message mêlé, combiné à des vues fragmentées au sein du FOMC, a déstabilisé les investisseurs. L’inflation reste tenace, et les conditions financières se sont encore resserrées, avec les rendements des obligations du Trésor à 10 ans atteignant 4,2 % — leur niveau le plus élevé depuis début septembre.

Les ventes d’actions technologiques se sont intensifiées face à de nouvelles inquiétudes concernant la surévaluation du secteur de l’IA, entraînant avec elles tout actif perçu comme ayant une exposition au risque corrélée. Novembre a été « le pire mois de l’année » pour Bitcoin, tandis que décembre a montré un pattern latéral en deux blocs avec des tentatives de croissance intermittentes qui manquent de conviction durable.

La base pour la reprise

Malgré les vents contraires à court terme, le cadre institutionnel sous-jacent reste solide. La pression des détenteurs à long terme — historiquement une source majeure de volume de vente — s’est largement épuisée. La liquidité mondiale s’accroît grâce à la position accommodante de la Fed, créant des conditions favorables à long terme.

La « base institutionnelle reste forte grâce à des positions ETF soutenues », ce qui pourrait servir de socle à une reprise de la demande à terme. Plutôt que de signaler une capitulation, le pattern actuel de sortie semble plus cohérent avec des ajustements d’allocation temporaires dans une phase de consolidation plus longue. À mesure que l’incertitude macroéconomique se résorbe, le cas structurel pour une exposition institutionnelle à la crypto pourrait se renforcer à nouveau.