Comment les contraintes d'offre et la divergence du marché alimentent la ruée vers l'argent tokenisé

La croissance explosive du marché de l’argent tokenisé révèle une histoire plus profonde : alors que l’offre physique se resserre à l’échelle mondiale, les investisseurs se tournent de plus en plus vers des solutions basées sur la blockchain pour accéder à ce métal précieux. Ce changement a créé une divergence de volume sans précédent entre les marchés traditionnels et numériques, avec des données montrant que le iShares Silver Trust (SLV) tokenisé connaît une hausse qui défie les schémas classiques du marché.

Le catalyseur : la pression sur l’offre physique rencontre la demande numérique

Les mois récents ont vu une pression croissante sur les approvisionnements en argent physique dans le monde entier. Sur les marchés asiatiques, les primes ont atteint des pourcentages à deux chiffres par rapport aux prix de référence des contrats à terme COMEX, ce qui indique une demande sous-jacente robuste. La situation s’est intensifiée après l’obligation, à partir du 1er janvier, pour la Chine d’obtenir des licences d’exportation d’argent raffiné, créant une incertitude importante dans les chaînes d’approvisionnement mondiales et faisant monter les prix sur tous les marchés.

Le déplacement de la courbe à terme de Londres en backwardation — où les prix au comptant dépassent ceux des contrats futurs — constitue un indicateur clé d’un stress aigu sur l’offre à court terme. Ce changement structurel oblige les investisseurs à rechercher des voies alternatives pour s’exposer à l’argent, notamment ceux désavantagés sur les marchés traditionnels.

L’explosion de volume sur les marchés d’argent blockchain

Cette pression côté offre s’est traduite directement par une activité extraordinaire sur les plateformes blockchain. Selon les données de RWA.xyz, le volume mensuel de transfert d’SLV tokenisé a augmenté de plus de 1 200 % en seulement un mois, tandis que la base d’investisseurs s’est élargie d’environ 300 % durant la même période. La valeur nette d’inventaire de ces produits tokenisés a augmenté de près de 40 %, reflétant à la fois une adoption accrue et une appréciation des prix.

Cette divergence de volume entre les marchés traditionnels et blockchain illustre un changement fondamental dans la façon dont les investisseurs accèdent aux matières premières. La tokenisation permet la propriété fractionnée, le trading 24/7, et surtout, l’accès pour les investisseurs hors des États-Unis — démocratisant l’exposition à un actif auparavant réservé à une élite.

Pourquoi la tokenisation reste une caractéristique permanente du marché

La flexibilité inhérente aux produits d’argent basés sur la blockchain va au-delà de la simple commodité. Les mécanismes de création et de destruction continus permettent aux investisseurs d’ajuster leurs positions avec une agilité sans précédent par rapport aux fonds négociés en bourse traditionnels. Cette structure s’est révélée particulièrement précieuse lors de périodes de forte volatilité des prix et de contraintes d’offre.

La résilience de la demande provenant du secteur de l’énergie solaire renforce encore cette dynamique de marché. Malgré un triplement des prix de l’argent par rapport aux niveaux de 2024, les fabricants photovoltaïques poursuivent leurs achats de manière robuste, démontrant une inelasticité des prix dans des applications industrielles critiques. Cette demande soutenue — couplée à la tension sur l’offre physique — continue de faire monter la valorisation de l’argent traditionnel et tokenisé.

La conclusion structurelle

La divergence entre les marchés physiques et tokenisés, combinée à l’augmentation des volumes de transfert, indique que les métaux précieux basés sur la blockchain ont évolué d’une nouveauté spéculative à une infrastructure de marché fonctionnelle. Alors que les contraintes d’offre persistent et que la complexité du trading augmente sur les contrats à terme traditionnels, les produits d’argent tokenisé semblent bien positionnés pour une adoption continue par les institutions et le grand public.