La croissance économique américaine redéfinit les paris sur la prochaine décision de la Réserve fédérale

Le troisième trimestre s’est terminé avec des surprises positives dans l’économie nord-américaine, enregistrant une croissance du PIB de 4,3 %, le taux le plus élevé des vingt-quatre derniers mois. Cette lecture robuste de l’activité économique a déclenché une revalorisation immédiate sur les marchés de la dette fixe, amorçant un ajustement des attentes concernant la politique monétaire que la Réserve fédérale adoptera lors de ses prochaines décisions.

Le mouvement sur la dette souveraine reflète les nouvelles dynamiques du marché

Après la publication du chiffre du PIB, les rendements de la dette américaine ont connu des oscillations significatives tout au long de la séance. Le bon du Trésor à dix ans a atteint des sommets intrajournaliers proches de 4,165 %, un niveau qui contraste avec ses performances précédentes dans la journée lorsqu’il avait montré des corrections. Ces mouvements ne sont pas isolés : les écarts que maintient la dette nord-américaine par rapport à ses homologues internationaux illustrent également cette dynamique. Les obligations allemandes opéraient avec un écart de trois points de base en dessous du niveau américain, tandis que la dette britannique affichait un écart de deux points de base pour une échéance similaire.

Politique monétaire : de l’ajustement à un durcissement relatif

Ce qui est le plus pertinent pour les opérateurs de marché réside dans la façon dont ces données réorganisent les attentes concernant le cours de la Réserve fédérale. Après la publication du PIB, les paris des marchés dérivés se sont tournés vers une posture plus restrictive pour la réunion de janvier, réduisant la probabilité d’une baisse des taux aussi profonde. Alors qu’à la clôture des sessions précédentes, une baisse de quatre points de base était envisagée, les nouvelles estimations indiquent une réduction de seulement trois points de base. Ce changement de narration souligne comment des données économiques solides alimentent les perspectives d’une plus grande prudence de la part de l’autorité monétaire américaine.