Les sorties d'ETF accélèrent le recul de Bitcoin tandis que les données en chaîne montrent la panique des baleines

Les fonds cotés en bourse (ETF) de Bitcoin connaissent une sortie de capitaux importante ces derniers jours. Selon des rapports de Farside Investors, les sorties ont atteint $188 millions cette semaine, avec BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) en tête des retraits avec 157,3 millions de dollars et environ 1 792 Bitcoins quittant le fonds. Ce scénario de désinvestissement institutionnel coïncide avec un prix du BTC tournant autour de 93 060 $ (avec une chute de 2,10 % en 24 heures), bien en dessous des sommets récents que le marché espérait consolider.

La contraction des baleines et des requins comme signal de faiblesse structurelle

Les données on-chain fournies par la société spécialisée Santiment révèlent une transformation inquiétante dans la distribution des détentions. Le nombre total d’adresses de portefeuilles possédant au moins un Bitcoin a diminué de 2,2 % depuis son pic annuel du 3 mars. Ce mouvement reflète un schéma similaire à celui observé lors de cycles haussiers précédents, lorsque les petits accumulateurs commençaient à capituler face à la pression baissière.

Cependant, il existe une nuance intéressante dans cette histoire. Les portefeuilles contrôlant plus d’un Bitcoin ont augmenté collectivement leurs positions d’environ 136 670 BTC durant la même période. Cette divergence suggère une accumulation stratégique des baleines institutionnelles pendant que les requins moyens abandonnent leurs positions, un phénomène qui précède historiquement des mouvements volatils importants.

Échos du cycle 2021 : une histoire qui se répète ?

L’analyste de marchés crypto Tracer a identifié des parallèles inquiétants entre la structure de prix actuelle et le scénario déployé en 2021. Selon son analyse technique, Bitcoin tracerait un pattern de double sommet suivi de ventes en cascade, avec des rebonds temporaires avant de nouvelles chutes. La projection suggère qu’un rebond temporaire pourrait faire monter le BTC jusqu’à 100 000 $, mais si le pattern historique se confirme, un effondrement ultérieur serait inévitable, pouvant faire descendre le prix en dessous de 60 000 $.

Ce scénario correspond à la thèse de certains analystes qui mettent en garde contre un marché mal préparé. La volatilité extrême et les mouvements erratiques ces dernières semaines indiquent que chaque tentative de rebond rencontre une résistance vendeuse quasi immédiate. Bitcoin a également montré une corrélation négative déconcertante avec les actifs qui devraient traditionnellement lui être liés : les actions technologiques américaines et les métaux comme l’or et l’argent.

Le dilemme de la liquidité dans un marché étouffé

La combinaison de sorties massives de ETF, de la contraction des adresses de petits portefeuilles et de corrélations négatives inattendues dessine un tableau de liquidité compromise. Le marché du Bitcoin fait face actuellement à un défi fondamental : les flux institutionnels qui avaient alimenté le cycle précédent semblent en train de s’inverser.

Avec une capitalisation boursière de 1,859 billion de dollars et un volume sur 24 heures de 844,09 millions de dollars, la liquidité absolue reste robuste, mais les schémas de flux suggèrent une redistribution plutôt qu’une accumulation nette. C’est le véritable indicateur que les opérateurs devraient surveiller : non pas le prix momentané, mais la direction que prend le capital institutionnel lors des prochains cycles.