Le grand déplacement après la rupture de la "cage" de livraison des options BTC : en regardant les lois historiques, la puissance de la grande livraison annuelle de cette année

Points clés : 23,7 milliards de dollars en livraison annuelle imminente, les données historiques suggèrent une explosion de la volatilité

Aujourd’hui à 16h (UTC+8), Bitcoin a connu la plus grande livraison annuelle de l’histoire, atteignant 23,7 milliards de dollars. Mais à quel point ce chiffre est-il impressionnant ? En revisitant les précédents points de livraison, nous pouvons découvrir une règle largement ignorée par le marché : le comportement du marché avant et après la livraison est souvent diamétralement opposé.

De “pression” à “fête” : le schéma classique de la livraison d’options

L’histoire des livraisons d’options passées nous montre que, à la veille de la livraison, le marché est toujours sous une pression invisible. Cette “pression invisible” est due à l’effet de couverture Gamma — les market makers en options, pour couvrir leur risque, effectuent des opérations inverses dans une certaine fourchette de prix, créant ainsi un effet de fixation évident.

Prenons l’exemple de la grande livraison annuelle de 2023 : à cette période, le BTC oscillait entre 42 000 et 43 000 dollars, le marché était extrêmement comprimé. Une fois la livraison terminée, cette “cage” disparaît, et le BTC, dans les jours qui suivent, voit son volume exploser, rompant rapidement la résistance pour atteindre 48 000 dollars. Un scénario similaire s’est répété lors de la livraison trimestrielle de mars 2024 : avant la livraison, le marché oscillait entre 60 000 et 70 000 dollars, puis après la couverture Gamma libérée, le BTC a rapidement dépassé cette zone, atteignant de nouveaux sommets au-delà de 70 000 dollars, accélérant ainsi le marché haussier de l’année.

La règle de la livraison n’est pas absolue, mais la tendance est difficile à contrecarrer

Bien sûr, la livraison d’options n’est pas une panacée. La livraison trimestrielle de juin 2024 en est un contre-exemple — avec une valeur nominale de 170 milliards de dollars, un point sensible à environ 60 000 dollars, le marché a connu une correction avant la livraison. Après, bien que la volatilité ait augmenté à court terme, le BTC a d’abord chuté puis rebondi, mais la tendance globale est restée à la correction, sans déclencher immédiatement une forte hausse. Cela nous rappelle que le contexte macroéconomique et l’état d’esprit du marché sont tout aussi importants.

Mais en examinant davantage d’échantillons, on peut discerner une règle : après chaque grande livraison d’options (notamment annuelle), la volatilité du marché s’amplifie notablement, et la probabilité d’un mouvement unidirectionnel accéléré est bien plus élevée que d’habitude. La livraison trimestrielle de septembre 2024, influencée par la politique de la Fed, a vu le prix osciller entre 55 000 et 65 000 dollars avant la livraison, puis après la clôture, la volatilité a augmenté, le BTC a franchi à la hausse, et une reprise a été anticipée avec une baisse des taux. Lors de la grande livraison annuelle de décembre 2024, le marché haussier a culminé entre 70 000 et 80 000 dollars, puis le BTC a poursuivi sa tendance haussière, dépassant rapidement 80 000 dollars.

En 2025, cette règle se poursuit. Après la livraison trimestrielle de mars (valeur nominale de 140 milliards de dollars), le BTC a dépassé 85 000 dollars, amorçant une forte tendance vers 100 000 dollars. Bien que les livraisons trimestrielles de juin et août aient montré des différences dans le comportement du marché, la caractéristique d’une augmentation de la volatilité reste constante.

Situation actuelle : la livraison de 23,7 milliards de dollars pourrait déclencher une explosion

La livraison d’aujourd’hui atteint un record historique — 23,7 milliards de dollars, surpassant les 19,8 milliards de dollars de décembre 2024. Le prix actuel du BTC est d’environ 93 180 dollars (données les plus récentes), avec un point sensible autour de 96 000 dollars.

L’état du marché avant la livraison est crucial : en raison des vacances de Noël, la liquidité est faible, combinée à la hausse des prix des métaux précieux, le prix du Bitcoin oscille entre 85 000 et 90 000 dollars, avec une forte pression de couverture Gamma qui limite la volatilité. Cela ressemble à presque toutes les grandes livraisons passées — compression, morosité, attente du moment de la rupture.

Selon la règle historique, une fois la livraison terminée, cette “cage” disparaît. On peut s’attendre à une augmentation significative de la volatilité après la clôture, avec une probable percée au-dessus de 90 000 dollars, certains analystes étant même optimistes pour un retour vers 100 000 dollars, amorçant ainsi la hausse pour la nouvelle année. La reprise de la liquidité combinée à la libération de la couverture Gamma peut souvent générer une dynamique haussière impressionnante.

Dernier rappel

Bien que la livraison d’options soit fortement régie par des règles, elle n’est pas une certitude. Le contexte macroéconomique, l’état d’esprit du marché et la profondeur de la liquidité influencent tous le résultat. La livraison de 23,7 milliards de dollars est sans précédent, et une augmentation de la volatilité est attendue, mais la direction et l’ampleur doivent être abordées avec prudence. La livraison elle-même ne génère pas de profit, elle “libère” simplement la force du marché qui était sous pression.

L’essentiel : soyez préparé et anticipez la forte volatilité que pourrait entraîner la prochaine évolution du BTC.